Entre previsões financeiras e a orientação de intermináveis falantes, CEOs, personalidades das redes sociais e outros, cada vez mais observadores da indústria apontam para sinais reveladores de que a recuperação do mercado de ações poderá não durar muito mais tempo.
Um deles é Michael Hartnett, diretor-gerente e estrategista-chefe de investimentos do grupo de pesquisa do Bank of America. Ele emitiu algumas orientações aos clientes na semana passada que falam muito sobre sua previsão rígida sobre a atual mania da IA: prepare-se para o estouro da bolha.
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Hartnett – que cunhou o termo The Magnificent Seven (1) para as sete maiores ações de tecnologia – não mapeou a Substack nem deu inúmeras entrevistas como gurus da indústria como Michael Berry, Jamie Dimon e outros (2). Mas o seu “roteiro pós-bolha” pinta um quadro nítido. Seu relatório de pesquisa, The Flow Show, não está disponível publicamente (3), mas trechos foram publicados (4).
A tendência atual é muito semelhante às crises do passado – incluindo a bolha pontocom
Na sexta-feira, surgiu outro padrão descuidado e potencialmente perturbador no S&P 500, que deixou Hartnett e outros nervosos. Embora o índice tenha fechado em outro máximo histórico (5), foi liderado por apenas 21 ações – apenas uma a mais do que as 20 que atingiram o pico durante a bolha das pontocom, antes de tudo entrar em colapso em 2000.
Outros grandes sinais de alerta por trás do desempenho recente incluem o que Hartnett chamou de “ação de preço especulativa” e “exponencial”; reavaliação de empresas que ainda não apresentam lucros em relação ao preço das suas ações; alto índice de touro e urso; Extremo desequilíbrio e concentração excessiva, com apenas 10 ações representando dois quintos da força do índice; E o facto de a grande maioria dos componentes do S&P (mais de 330) estarem agora 20-40% abaixo do seu desempenho anterior.
Tudo isto e muito mais levou Hartnett e a sua equipa a oferecer algumas dicas simples que ele acredita que serão necessárias num futuro próximo. Para mitigar potenciais perdas de correção, eles sugerem a estratégia testada e comprovada de mudar para títulos – uma área do mercado historicamente confiável, mas talvez enfadonha, que atualmente não está em alta.
“O roteiro para os investidores pós-bolha desde 1929 tem sido títulos longos e combinações longas de setores defensivos e/ou que tiveram um desempenho acentuadamente inferior nos meses finais da bolha”, dizia o memorando.
Hartnett recomenda concentrar-se em segmentos com desempenho relativamente insatisfatório, como bens de consumo básico, mineração, materiais, cuidados de saúde e ações semelhantes, juntamente com obrigações. Segundo sua análise, eles serão os líderes após a bolha da IA, com base no que aconteceu nas quedas anteriores. (Notoriamente, durante os piores dias da quebra do mercado de ações de 2008, a Campbell Soup, à prova de recessão, foi a única ação do S&P 500 a subir (6)).
quando É hora de dinamizar e diversificar é uma questão mais difícil, dado o ambiente geral de incerteza económica. Muito ainda depende do resultado da acção militar no Irão, das futuras alterações nas taxas de juro, das grandes IPOs tecnológicas e de outros desenvolvimentos. Também vale a pena dizer que mesmo depois de um grande choque, as tendências históricas mostram que o mercado de ações acabará por recuperar. Aqueles que conseguem sair de uma crise prolongada geralmente se saem melhor.
Como disse o investidor da “Big Short”, Michael Berry, no final do ano passado (7), “não há momento ou previsão” do fim de uma bolha que pode durar meses.
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Outro prenúncio de problemas económicos futuros: será esta outra pontocom?
Nas últimas semanas, o sentimento dos especialistas tem sido preocupante para aqueles que investem pesadamente em ações de IA.
O estrategista-chefe de investimentos aposentado, Jim Paulsen, escreveu inúmeras colunas sobre a preocupante bifurcação “extrema” entre as ações da nova era e da era antiga, com as primeiras “avançando quase isoladamente”. Entretanto, Berry, que previu a crise do subprime em 2008, enfatizou repetidamente o quão semelhante o momento actual é à bolha das pontocom da era Y2K.
“O mercado saltou sobre o tubarão… o fim disto está próximo”, escreveu ele no seu blog em Maio, apontando para um ganho de 784% em relação ao ano anterior para o top 10 do Nasdaq 100, superando o ganho de 622% antes da recessão de 1999-2000.
Berry também estava ansioso por lembrar ao público como os ganhos tecnológicos têm sido exagerados ao longo dos anos, com milhares de milhões a serem investidos em investimentos em infraestruturas com pouco retorno real, um múltiplo de avaliação (8) e um rácio preço/lucro bastante elevado (9), que Hartnett também observou na sua última mensagem. Todos esses são sinais que os investidores procuram para indicar que uma ação está sobrevalorizada.
com palavras dinheiro loucoDe acordo com Jim Cramer, o mercado está “punindo tudo o que não esteja relacionado com tecnologia ou data center” – punindo ações que poderão em breve ver um retorno triunfante no novo ciclo.
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Fontes do artigo
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Reuters (1), (5); Bloomberg (2); Banco da América (3); CNBC (4); TheDenver Post (6); Business Insider (7); Morgan Stanley (8); Investopédia (9)
Este artigo apareceu originalmente no Moneywise.com com o título: Bolha de IA estourará apropriadamente, diz o CEO do Bank of America. Aqui está o seu roteiro para evitar um acidente
Este artigo contém apenas informações e não deve ser interpretado como um conselho. É fornecido sem qualquer tipo de garantia.
