Promoções para grandes varejistas Wal-Mart(NASDAQ:WMT) Caiu cerca de 7% na quinta-feira, depois que a empresa divulgou os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 (período encerrado em 30 de abril de 2026). Por quase todas as métricas do relatório, foi um bom trimestre. A receita aumentou 7,3% ano a ano, para US$ 177,8 bilhões, as vendas de comércio eletrônico aumentaram 26% e os números ficaram acima do que a administração havia relatado três meses antes. E, no entanto, as ações ainda estão em baixa, caindo para cerca de US$ 120 no momento em que este livro foi escrito, após fecharem a US$ 131 no dia anterior ao relatório.
Então, por que os investidores vendem ações como essa trimestralmente?
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Parte da resposta é o que a administração não fez. O Walmart manteve estável sua previsão para o ano inteiro, em vez de revogá-la.
Fonte da imagem: The Motley Fool.
Impulso sólido de lucros
O apelo do Walmart nos últimos anos dependeu de uma mudança em direção a um negócio de crescimento mais rápido e com margens mais altas, baseado na sua base de alimentos com margens mais baixas. Esta mudança ficou evidente novamente no primeiro trimestre fiscal. Seu negócio global de publicidade cresceu 37%, com o Walmart Connect (excluindo a aquisição da VIZIO) aumentando 44% nos EUA, as receitas de adesão e outras aumentando 27%, ajudadas por um aumento de 17,4% na receita de taxas de adesão e pelo recorde de inscrições no primeiro trimestre no programa Walmart+. Dado que as taxas de publicidade e de adesão têm margens muito melhores do que as da venda de produtos de mercearia, devem permitir que os lucros cresçam mais rapidamente do que as vendas.
Este trimestre não o fizeram. Mas há mais nesta história.
Sim, o lucro operacional aumentou apenas 5% – mais lentamente do que o aumento de 7,3% na receita. Mas o motivo foi o combustível. Durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal do Walmart, o diretor financeiro John David Rainey disse que a empresa absorveu cerca de US$ 175 milhões em custos de combustível acima do planejado em suas operações globais de distribuição e atendimento, igualando um aumento de receita operacional de cerca de 250 pontos base. Elimine isto e o crescimento do lucro excederia o crescimento constante das vendas em moeda, tal como a estratégia de margem mais elevada foi concebida para fazer.
Também ressaltando a força dos negócios do Walmart, o lucro por ação aumentou cerca de 8% ano a ano em uma base não-GAAP (ajustada).
Consumidor cauteloso e preço rico
Mas é aqui que os investidores podem ficar assustados. A administração foi cautelosa em relação ao ambiente geral do consumidor.
“O consumidor de alta renda gasta com confiança em muitas categorias, enquanto o consumidor de baixa renda está mais preocupado com o orçamento e pode enfrentar dificuldades financeiras”, disse Rein aos investidores durante a teleconferência do Walmart. Ele apontou para um número revelador: o número de galões que os clientes compram quando param nos postos de gasolina do Walmart recentemente “caiu abaixo de 10 pela primeira vez desde 2022”. Segundo ele, “isso é um indício de estresse”.
Para uma empresa com lojas e clubes num raio de 16 quilómetros de cerca de 90% da população dos EUA, a fraqueza na base é significativa. E isso ajuda a explicar por que o Walmart, mesmo depois de ultrapassar a orientação fiscal do primeiro trimestre, optou por não aumentar as metas para o ano inteiro. A empresa ainda espera um crescimento nas vendas em moeda constante de 3,5% a 4,5% e lucro ajustado por ação de US$ 2,75 a US$ 2,85 para o ano – a mesma perspectiva divulgada em fevereiro.
E a avaliação premium das ações do Walmart aumenta os riscos. Mesmo após a retração, o Walmart é negociado a uma relação preço/lucro de cerca de 42 – muito mais rica do que a maioria dos varejistas. Enquanto isso, o rendimento de dividendos está abaixo de 1%.
As ações atingiram máximos recordes no início deste ano e estão a caminho de 2026, portanto o otimismo ainda é justificado.
Claro, há muito mais para gostar aqui. O Walmart está ganhando participação de mercado e seus negócios com margens mais altas continuam a se fundir. Além disso, o novo CEO, John Furner, está se inclinando mais para a tecnologia; A empresa anunciou que completou a milionésima entrega da aeronave no trimestre. E Furner descreveu o Walmart na teleconferência de resultados da empresa como “tornando a IA nativa”.
O varejista também está investindo dinheiro, recomprando US$ 2,1 bilhões em ações no trimestre sob uma nova autorização de recompra de US$ 30 bilhões.
Então será que o declínio adicional nos lucros é uma oportunidade de compra? Para investidores de longo prazo que apreciam a durabilidade do Walmart e o potencial constante de compra de ações, o preço baixo pode ser um ponto de entrada razoável. Mas as avaliações ainda deixam pouco espaço para decepções, e os baixos preços ao consumidor e os custos voláteis dos combustíveis são riscos reais. Por esta razão, os investidores interessados podem querer considerar iniciar apenas uma posição modesta ao preço de hoje e esperar por um recuo mais profundo antes de adicionar mais. Os negócios parecem tão fortes como sempre. É o preço que me deixa desconfiado.
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Daniel Sparks e seus clientes não possuem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool posiciona e recomenda o Walmart. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações do Walmart caíram após a queda dos lucros. Um declínio adicional nos lucros é uma oportunidade de compra? Originalmente publicado por The Motley Fool
