O boom emergente da tecnologia de inteligência artificial poderá ter efeitos profundos na economia para os trabalhadores, as empresas e os consumidores, segundo responsáveis da Fed, mas para Warsh e os seus colegas, é difícil avaliar em tempo real. A inflação, entretanto, é elevada e potencialmente aumenta à medida que a economia se debate com petróleo acima dos 100 dólares por barril devido à guerra EUA-Israel com o Irão, às elevadas tarifas de importação e a outros custos crescentes devido à disseminação dos serviços públicos e da IA.
Warsh, de 56 anos, conquistou o apoio de Trump durante uma batalha pública que durou um ano entre os principais candidatos, incluindo um para sentar-se com ele no conselho de governadores do Fed. Trump planeja prestar juramento em Warsh na Casa Branca às 11h ET (15h GMT). Warsh estabeleceu metas ambiciosas de reforma para o banco central, que ele afirma ter começado a perder o rumo depois que ele deixou o cargo de ex-governador em 2011, em oposição às compras de títulos do Fed. Agora, os seus primeiros meses podem ser marcados por um dilema mais acentuado: aumentar as taxas de juro para evitar que a inflação ultrapasse a meta de 2% da Fed ou demonstrar a sua credibilidade como combatente da inflação, que acabará por ser julgado pela sua qualidade.
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“A inflação é a escolha do Fed”, disse Warsh na sua audiência de confirmação no Senado, para controlar as taxas de juro de curto prazo, uma alavanca que pode usar para aumentar ou parar os gastos, tentando assim manter a inflação dentro da meta de 2% do Fed. A Fed não cumpriu a sua meta durante mais de cinco anos e está atualmente mais de um ponto percentual acima dela. Mas a forma de reduzir a inflação pode envolver escolhas difíceis, por vezes em desacordo com as políticas e objectivos da administração Trump, e por vezes em desacordo com o objectivo de máximo emprego da Fed. Warsh olha para o mercado obrigacionista global, que tem aumentado as taxas de juro desde que tomou posse como 11.º presidente da Fed, como um sinal de aumento da inflação, para os colegas que esperam que possam ser necessários aumentos das taxas, e para Trump, que vê os aumentos das taxas como a sua agenda política e economicamente crítica. Jerome Powell por não reduzir os custos dos empréstimos.
Os comentários de Warsh e o tratamento das controvérsias em torno do Fed, incluindo a decisão da Suprema Corte sobre a tentativa até agora fracassada de Trump de demitir a governadora Lisa Cook, também serão observados de perto e comparados à defesa ferrenha de Powell da independência do Fed. O debate político já está a aquecer, com o governador da Fed, Christopher Waller, entrevistado de Trump para a presidência, a falar sobre as suas opiniões políticas antes da tomada de posse de Warsh.
Waller, um veterano de longa data do Fed que emergiu como uma voz-chave na política desde a sua nomeação para o conselho, tornou-se cauteloso quanto à necessidade de cortar as taxas à medida que aumentam as preocupações com a inflação. Outra corrente pacífica poderá reacender o sentimento do mercado de que a Fed terá de aumentar as taxas de juro nos próximos meses ou, na melhor das hipóteses, manter as taxas inalteradas durante um longo período de tempo. Nos meses após Trump ter sido nomeado presidente de Warsh em 2018, ele ficou cada vez mais ressentido com Powell. Ele considerou “tarde demais” para não cortar as taxas de juros, mesmo com as tarifas e os custos de energia mantendo a inflação acima da meta do Fed este ano. Em comentários recentes, ele parece ter dado algum alívio a Warsh – e nenhum apelido ainda.
A próxima reunião do Fed será de 16 a 17 de junho, quando os decisores políticos votarão sobre as taxas de juro e emitirão novas previsões económicas. Uma das primeiras decisões importantes de Warsh será definir um “ponto preciso” sobre onde estarão as taxas de juro no final deste ano, revelando que as suas opiniões não são tão diferentes das dos colegas que criticou por “pensamento de grupo” ou que irão confundir ainda mais os mercados à medida que os EUA aumentam ainda mais as taxas de juro.
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As decisões de política monetária da Fed afectam as taxas de juro relacionadas com o consumidor e politicamente sensíveis, como as hipotecas residenciais, e as suas “escolhas” de inflação estão a ser feitas no contexto do choque autocolante para coisas como a gasolina de 4,50 dólares.
Estes são lembretes claros do fracasso de Trump em cumprir a sua principal promessa presidencial de “acabar com a inflação desde o primeiro dia e tornar a América acessível novamente”, e cabe agora a Warsh cumpri-la.
