Peloton Interativo(NASDAQ: PTON) Fabrica bicicletas ergométricas estacionárias, esteiras e máquinas de remo, que vende principalmente aos consumidores para uso doméstico. As suas ações abriram o capital em setembro de 2019 a 29 dólares, mas atingiram um pico de 163 dólares no final de 2020. A pandemia de COVID-19 levou a um aumento na procura de equipamentos da empresa, uma vez que os confinamentos e as restrições sociais limitam a utilização de ginásios e outras instalações de treino.
Mas quando as condições sociais começaram a normalizar em 2022, a procura por hardware Peloton despencou. A empresa enfrentou um declínio nas receitas e perdas crescentes, que a certa altura ameaçaram a sua sobrevivência.
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A Peloton continua lutando contra vendas fracas, mas os resultados financeiros da empresa estão agora em uma situação muito melhor graças a uma série de cortes drásticos de custos. Se as suas ações estiverem a ser negociadas 96% abaixo do máximo de 2020, poderá este ser um bom momento para os investidores comprarem?
Fonte da imagem: Peloton Interactive.
Aqui estão as más notícias
Os negócios da Peloton passaram por uma transformação significativa nos últimos anos. No ano fiscal de 2021 (encerrado em 30 de junho de 2021), as vendas de equipamentos de ginástica foram as que mais contribuíram para a receita total de US$ 4 bilhões da empresa. Mas durante os primeiros três trimestres do ano fiscal de 2026 (terminado em 31 de março), as vendas de equipamentos representaram menos de um terço da sua base de receitas.
Isto deve-se em grande parte ao facto de a procura pelos produtos da Peloton ter caído desde o pico da pandemia, mas também reflecte uma mudança em direcção aos serviços de subscrição digital. A empresa oferece uma assinatura de fitness conectado aos usuários que possuem seus equipamentos de ginástica, dando-lhes acesso a aulas virtuais e acompanhamento de desempenho em tempo real. A empresa também oferece uma assinatura separada de seu aplicativo móvel para usuários que não possuem seu equipamento, fornecendo-lhes planos de treino e outros recursos importantes.
Essas assinaturas agora representam a maior parte da receita do Peloton. Do lado positivo, eles têm uma margem de lucro elevada, mas não são muito rígidos, por isso é difícil reter membros. Na verdade, no terceiro trimestre, a base de assinantes de fitness conectados do Peloton diminuiu 8% ano a ano, para 2,66 milhões de membros, enquanto a base de assinantes de aplicativos pagos diminuiu 9%, para 522.000 membros.
Em outras palavras, o Peloton não está apenas lutando para vender equipamentos, mas também para manter sua base de membros.
Como resultado, a receita total da empresa diminuiu anualmente desde o ano fiscal de 2021 e está em vias de diminuir novamente até o ano fiscal de 2026, de acordo com a orientação da administração.
ano fiscal
renda
Crescimento da renda (redução)
Ano fiscal de 2021
US$ 4,02 bilhões
120%
Fiscal de 2022
US$ 3,58 bilhões
(11%)
Fiscal de 2023
US$ 2,8 bilhões
(22%)
Ano fiscal de 2024
US$ 2,7 bilhões
(4%)
Fiscal de 2025
US$ 2,49 bilhões
(7%)
Fiscal de 2026 (previsão)
US$ 2,43 bilhões
(2%)
Fonte de dados: Peloton Interactive.
para as boas notícias
Aparentemente, a equipe de gestão da Peloton ficou confusa quando as receitas começaram a diminuir no ano fiscal de 2022, pois fizeram com que as despesas da empresa parecessem que mais crescimento estava por vir. Portanto, com menos dinheiro entrando e mais dinheiro saindo, Peloton sofreu uma perda líquida impressionante de US$ 2,8 bilhões naquele ano. Se a administração não agisse rapidamente para cortar custos, a empresa provavelmente não sobreviveria.
Peloton agora gasta menos em tudo, desde marketing até pesquisa e desenvolvimento. Nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, as despesas operacionais totais da empresa foram de apenas US$ 862 milhões – menos bruscamente de US$ 2,2 bilhões nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2022. Como resultado, registrou um pequeno lucro de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) de US$ 1,6 milhão no ano fiscal de 2026, portanto, a falência não é mais um risco real no curto prazo.
Mas há um problema. Ao cortar custos continuamente, a Peloton está investindo menos no desenvolvimento de novos produtos e na aquisição de novos clientes, dificultando a geração de crescimento de receita. Uma empresa acabará por ficar sem formas de cortar custos, por isso, se não conseguir encontrar uma forma de gerar equipamento de crescimento orgânico e vendas de subscrições, inevitavelmente começará a ter perdas novamente.
É hora de comprar ações do Peloton?
Peloton tenta aumentar as vendas de várias maneiras diferentes. Agora vende o equipamento através de varejistas terceirizados, como Amazônia, Artigos esportivos de Dicke mais Costco. E no último trimestre, lançou versões comerciais da sua principal passadeira e bicicleta ergométrica para vender a ginásios e outras instalações de treino. A transição para vendas business-to-business certamente expandirá o mercado endereçável da empresa.
A Peloton tem US$ 1,1 bilhão em caixa, então tem espaço para experimentar estratégias diferentes, especialmente agora que está gerando lucros GAAP. Mas a empresa também tem US$ 944 milhões em dívidas de longo prazo, portanto tem uma janela de oportunidade muito limitada para entregar resultados.
Wall Street não está convencida de que o crescimento das vendas esteja no horizonte, uma vez que os analistas prevêem lucros estáveis no ano fiscal de 2027. A Peloton já teve cinco anos para provar que pode reverter o declínio das vendas, por isso provavelmente não é sensato que os investidores apostem num resultado diferente neste momento.
Uma ação quebrada nem sempre é uma ação barata, então não acho que a queda de 96% do Peloton seja uma oportunidade de compra.
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Anthony Di Pizio não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda ações na Amazon, Costco Wholesale e Peloton Interactive. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Os investidores deveriam comprar ações da Peloton após sua queda de 96%? Aqui estão as boas e as más notícias. Originalmente publicado por The Motley Fool
