Depois de uma semana particularmente difícil, com manchetes de inflação quentes, incerteza crescente sobre o fim da guerra no Irão, choques energéticos e uma visita de Estado moderada à China, a perspectiva do mercado obrigacionista para um aumento da taxa da Fed este ano mudou.
Dado que os rendimentos dos títulos do Tesouro a longo prazo aumentaram acentuadamente, os negociadores de obrigações estão a aumentar o risco de que o banco central possa ter necessidade de Apertar a política monetáriaem vez de aliviar como esperado no início do ano.
Um dos principais bancos emitiu um forte alerta em resposta à turbulência no mercado obrigacionista.
BNP Paribas O economista-chefe dos EUA, James Egelhoff, e o chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA, Gunit Dhingra, escreveram em um e-mail ao TheStreet que, em última análise, sua opinião é que o FOMC provavelmente “preferirá fortemente”. Uma posição de retenção de longo prazo Aumento estimado em 2026.
“Achamos que o FOMC vai se divertir Caminhadas apenas em um mundo de más escolhas: Ou permitirão que a inflação aumente ainda mais e fortaleçam a economia, ou correm o risco de que o ajustamento da política possa revelar-se macroeconomicamente desestabilizador”, afirma a nota.
A nota acrescenta que a Federação Comece a aumentar as taxas Ainda este ano, sob o novo presidente Kevin Warsh, “isto criará um risco negativo contra nós Perspectivas econômicas otimistas.
O mercado de títulos melhorou as perspectivas para um aumento da taxa do Fed
Eles eram comerciantes de títulos Preparando-se para altos riscos de inflação Depois que a guerra com o Irã começou no final de fevereiro.
E esta preparação inclui a capacidade que o banco central necessitará aumentar as taxas de juros mais cedo do que se esperavaEspecialmente o novo presidente do Fed, Kevin Varsh.
A ferramenta FedWatch do CME Group aumentou a probabilidade de um quarto de ponto aumento da taxa este ano que 50% No dia 15 de maio, de 10% a 40% do dia anterior.
Rendimento do Tesouro de 30 anosSegundo o MarketWatch, a barreira dos 5% foi ultrapassada esta semana e O rendimento de referência de 10 anos atingiu 4,5% Comemore 15 de maio pela primeira vez desde junho de 2025. O rendimento de dois anos subiu para 4% Pela primeira vez em 11 meses.
A inflação está aumentando, os empregos estão se estabilizando em relatórios recentes
Os economistas assumem amplamente que Despesas de consumo pessoal de abril Relatório de inflação – Taxa de inflação desejada pelo Fed, 28 de maio – permanecerá exaltado e reforçar as expectativas de que o banco central manterá a taxa de referência dos fundos federais inalterada por mais tempo.
O Bureau of Economic Analysis divulgou o PCE de Março em 30 de Abril, mostrando uma aceleração na inflação global impulsionada em grande parte pelos custos da energia.
Título PCE (por ano): 3,5%, de 2,8% em fevereiro
PCE principal (por ano): 3,2% (excluindo alimentos e energia), de 2,9% em fevereiro
O Bureau of Labor Statistics divulgou seu índice de preços ao produtor de abril em 13 de maio. saltou 6%O maior aumento anual desde 2022.
O índice de preços ao consumidor de abril foi publicado em 13 de maio também saltou 3,8% de ano para ano. Ultrapassou os rendimentos dos trabalhadores pela primeira vez em três anos, a taxa de inflação mais elevada desde a recuperação pós-pandemia em Maio de 2023.
O CPI do título aumentou 0,6% desde marçoE o indicador básico, excluindo custos com alimentos e energia, subiu 0,4%.
Os preços da energia aumentaram 17,9% ao anoO preço do gás aumentou 28,4%, enquanto o preço do combustível aumentou impressionantes 54,3%.
A meta anual do próprio Fed 2% de inflação Não é implementado há cinco anos, principalmente devido ao impacto da pandemia.
Apesar do aumento dos custos da energia causado pela guerra no Irão, os empregadores dos EUA criaram mais empregos do que o esperado em Abril, pelo segundo mês consecutivo, e a taxa de desemprego.mantido em 4,3%, de acordo com o Bureau of Labor Statistics.
O mandato do Fed exige um equilíbrio precário
O duplo mandato do Congresso para a Fed exige emprego máximo e preços estáveis.
Taxas de juros baixas Apoiam as contratações, mas podem aumentar a inflação. Isto corre o risco de aumentar a inflação, conduzindo potencialmente a uma espiral inflacionista.
Preços altos são preços legais Mas pode enfraquecer o mercado de trabalho. Isto aumenta o custo dos empréstimos e sufoca ainda mais a actividade económica.
O FOMC manteve a taxa dos fundos – que afecta o custo dos empréstimos de curto prazo – inalterada. Constantemente 3,50% a 3,75% Na sessão de 30 de abril.
Isto ocorre depois de os decisores políticos terem cortado as taxas em um quarto de ponto percentual em cada uma das últimas três reuniões até 2025 para aliviar o mercado de trabalho.
A próxima reunião do FOMC será realizada de 16 a 17 de junho e será a primeira sob a presidência de Varshi.
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O presidente Donald Trump e outros funcionários da Casa Branca apelaram repetidamente ao banco central Reduz drasticamente as taxas 1% ou menos no ano passado.
Varsh disse que o Fed precisa cortar as taxas de juros “mudança de modo” Cheio de muitas reformas.
Qual é a perspectiva do BNP Paribas sobre as taxas de juro do Fed?
Coube ao FOMC decidir aumentos de taxas, O BNP Paribas disse que provavelmente começaria a fazê-lo no devido tempo Reunião de dezembro de 2026.
“Embora reconheçamos que é pouco provável que o presidente do Fed, Warsh, queira aumentar as taxas no início do seu mandato no Fed, na nossa opinião, independentemente de quem lidera o banco central, A política monetária é determinada pelas perspectivas económicas e com os objectivos políticos e estratégias existentes do FOMC, qualquer que seja a direcção a que estes dados nos possam levar”, afirma a nota.
A nota afirma que a economia dos EUA está mais ligada às condições financeiras e às expectativas futuras do que esteve no passado, e que “a reavaliação das estimativas se deve a Mudança na psicologia do investidor” Pode ter um impacto significativo nas perspectivas económicas.
“Também achamos importante justificar os aumentos: Estaríamos relativamente menos preocupados na resposta negativa às ações se o aumento fosse motivado por fortes perspectivas de crescimento e queda do desemprego, e Mais preocupado no caso de caminhadas Foi motivado pelo aumento (das expectativas de inflação de longo prazo) do LTIE”, afirmou a nota.
Embora os mercados estejam a assumir o risco de uma subida das taxas em 2027, “as subidas poderão ser Mais carregado na frente (a partir de dezembro de 2026) e Também em um cluster (três subidas consecutivas), em oposição à recuperação superficial que os mercados esperam.
“Achamos que O mercado de opções oferece um atrativo estrutura para atuar nesse cenário”, diz a nota.
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Esta história foi publicada originalmente pelo TheStreet em 17 de maio de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção do Fed. Adicione TheStreet como fonte preferida clicando aqui.
