O historiador e investidor Joseph Moore tem uma maneira de ver a história do mercado que faz os investidores de longa data piscarem. última vez Dinheiro heterogêneo Uma aparição discute seu livro Como ficar rico na história americana: 300 anos de aconselhamento financeiro que funcionou (e não funcionou)Moore destacou o retorno do capital americano a um marco cultural improvável: a libertação de Michael Jackson. Filme de ação.
leitura rápida
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O SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) pagou US$ 0,32-US$ 0,41 por trimestre entre 1999 e 2000, com o pagamento mais recente de US$ 1.797 em março de 2026, enquanto um ganho de preço de 262,53% na última década agora domina o retorno total, indicando um retorno aos fundamentos. dividendos.
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Desde o início da década de 1980, quando a taxa da Reserva Federal atingiu o pico de 20%, a queda das taxas de juro e as aquisições de impostos mudaram a definição de boas ações, de rendimento de dividendos para valorização de capital, tornando os investidores modernos em ações compradores de preços futuros em vez de lucros corporativos futuros.
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Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 recentemente nomeou suas 10 principais ações, e o ETF SPDR S&P 500 não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
Sua afirmação: “Desde a administração de George Washington até o álbum Thriller de Michael Jackson, os dividendos representaram 90% dos lucros e os movimentos de preços foram muito pequenos. E desde então acho que mais de 70% dos retornos de nossos investimentos não vieram de dividendos, mas da valorização dos preços.”
Por que o regime mudou?
Faixas de tempo com histórico macro. Em 1982, a taxa dos Fed Funds tinha atingido 20% em Junho de 1982 e o subsequente declínio de várias décadas nas taxas de juro reavaliou todos os fluxos de caixa na Terra. À medida que a inflação rebentou, seguiu-se o crescimento do capital, depois de 1982 as aquisições ganharam o estatuto de favorecimento fiscal e a definição cultural de “boas acções” passou de rendimento para valorização.
Um analista que ligou para a NVIDIA em 2010 recentemente nomeou suas 10 principais ações, e o ETF SPDR S&P 500 não era uma delas. Obtenha-os aqui gratuitamente.
As impressões digitais desta mudança estão espalhadas pelo próprio S&P 500. SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) pagou entre US$ 0,32 e US$ 0,41 por trimestre entre 1999 e 2000, e o pagamento mais recente foi de US$ 1,796999 em março de 2026. Os dividendos aumentaram significativamente. O preço aumentou. A variação de preço do SPY em dez anos é de 262,53%, com o ETF fechando a US$ 747,21 em 13 de maio de 2026. O rendimento agora é um acompanhamento.
Comprando futuros compradores, não lucros futuros
A estrutura mais precisa de Moore é aquilo que ele acredita que o investidor moderno está realmente comprando. Segundo ele, um comprador do capital de hoje adquire “uma parte dos futuros compradores aos preços de hoje” em vez de “uma parte dos lucros futuros aos preços de hoje”. Essa reformulação tem consequências. Envolve múltiplas expansões, humores e fluxos de mais trabalho do que as recompensas monetárias semelhantes a cupons jamais realizadas no século XIX.
