O banco central de Singapura está preparado para apertar a política na terça-feira, à medida que a guerra do Irão aumenta os preços das importações e ameaça empurrar a inflação para além das actuais projecções, possivelmente a primeira vez na Ásia para ajustar as configurações após um conflito no Médio Oriente.
Quinze das 18 economias incluídas num inquérito da Bloomberg esperam que a Autoridade Monetária de Singapura aperte a política na sua revisão de 14 de Abril. As três previsões permanecem inalteradas. O crescimento no Médio Oriente e a possibilidade de uma recessão global foram citados como os maiores riscos na pesquisa realizada entre 27 de março e 9 de abril. Acompanhar Atualizações ao vivo da guerra EUA-Irã.
Na terça-feira, o Ministério do Comércio também divulgará o desempenho da economia no primeiro trimestre, depois de Singapura ter alertado que o crescimento iria abrandar este ano. Os economistas esperam que o produto interno bruto de Singapura contraia 0,9% nos primeiros três meses, em comparação com o quarto trimestre. Numa base anual, estima-se que a economia cresça 6%.
O MAS, que realiza revisões políticas quatro vezes por ano, sinalizou que irá actualizar as suas perspectivas de inflação – um sinal que os economistas dizem que poderá informar uma mudança política. Este ano, o núcleo da inflação deverá ficar em 1,9%, de acordo com a mediana da pesquisa, que está no limite superior da projeção do governo em fevereiro.
Ao contrário da maioria dos bancos centrais que utilizam taxas de juro, Singapura mantém a estabilidade de preços a médio prazo, gerindo a sua moeda face a um cabaz ponderado pelo comércio – o S$NEER – dentro de uma faixa-alvo não especificada. O dólar de Singapura caiu em relação ao dólar desde o início da guerra no Irão. Ainda assim, superou os seus pares do Sul da Ásia.
A forte dependência de Singapura em relação à energia importada expõe-na às crises do Médio Oriente. Os custos dos combustíveis, da electricidade e dos transportes já estão a aumentar, com as empresas a enfrentar custos mais elevados de abastecimento e de factores de produção. Embora o impacto imediato seja sobre a inflação global, os economistas alertam que o risco é que estas pressões aumentem ao longo do tempo.
Na verdade, a Ministra dos Negócios Estrangeiros, Vivian Balakrishnan, alertou na semana passada que as consequências económicas da guerra poderiam piorar.
“Tenho certeza de que os mercados não estão precificando totalmente no pior cenário”, disse Balakrishnan a Avril Hong, da Bloomberg Television.
A situação geopolítica deslocou as expectativas para um preconceito extremo.
“Episódios políticos anteriores ilustram como grandes oscilações nos preços globais da energia podem afetar as perspectivas de inflação de Singapura e, por extensão, as configurações da política monetária”, escreveu o estrategista do Oversea-Chinese Banking Corp., Christopher Wang, numa nota de 10 de Abril.
Ele espera que a inclinação do MAS S$NEER diminua e aumente. Há também uma oportunidade externa para o banco central reforçar a sua posição e renovar a faixa política, acrescentou Wang.
O dólar de Singapura continuou a fortalecer-se e está perto do topo da sua banda de política monetária, de acordo com estimativas do Goldman Sachs Group Inc. Isto pode sinalizar que alguns investidores têm clamado por uma postura mais dura por parte do banco central desde a decisão do início de Abril.
O que a economia da Bloomberg diz…
“Se o SGDNEER continuar a ser negociado perto do limite estreito da banda da moeda alvo, o aperto do MAS envolverá uma recentragem da banda, um aumento na inclinação da banda, ou ambos. Esperamos pelo menos uma recentragem, se não mais.”
– Tamara Mast Henderson, Economia
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A questão mais restrita é a forma como os decisores políticos veem o impacto do conflito no Médio Oriente. Embora os preços mais elevados da energia estejam a provocar o aumento da inflação, o mesmo choque ameaça pesar sobre o comércio e a procura globais – uma grande ameaça para a economia altamente aberta de Singapura.
Para o MAS, a escolha é cada vez mais difícil: preparar-se contra o mais recente choque inflacionista provocado pela guerra ou conter-se quando o mesmo choque começar a pesar sobre o crescimento.
