O petróleo estava no fio da navalha em 2026, com os ataques na ilha de Kharg, no Irão, a empurrarem brevemente o petróleo Brent (QAM26) acima dos 110 dólares e um cessar-fogo muito ligeiro que provocou novas preocupações sobre o tráfego no Estreito de Ormuz. O mesmo nervosismo alimentou rumores de que um corte severo na oferta poderia elevar os preços para até 200 dólares por barril, transformando cada manchete numa nova verificação do risco dos nomes globais da energia.
Shell (SHEL) está bem no meio desta história. A empresa afirma que o forte comércio de petróleo deverá impulsionar os seus números do primeiro trimestre, ao mesmo tempo que rebaixa a sua perspectiva de produção de gás devido à situação no Irão. Esta combinação de preços mais elevados do petróleo bruto, orientações de produção mais suaves e uma saída da região da capital é um cenário estranho para uma ação que já subiu mais de 20% este ano e ainda rende cerca de 3,1%.
A verdadeira questão agora é se este cessar-fogo e o risco de um arrefecimento no Médio Oriente tornam o SHEL mais atraente ou vulnerável a este nível. Vamos mergulhar.
A Shell é uma gigante energética com sede no Reino Unido que produz e vende petróleo, gás natural e gás natural liquefeito (GNL) nos mercados globais.
Suas ações listadas em Nova York eram negociadas a US$ 91,18 ao meio-dia de 9 de abril, um aumento de 24% em 2026 e de 42% no ano passado.
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As ações da SHEL ainda parecem ter preços razoáveis, sendo negociadas a 14,96x os lucros finais e 6,04x o preço sobre o fluxo de caixa, em comparação com as medianas do setor de 16,79x e 7,39x. Tem um valor de mercado de cerca de 266,6 mil milhões de dólares e oferece um dividendo anual futuro de 2,98 dólares por ação, o que resulta num rendimento de 3,2%.
Os resultados do quarto trimestre de 2025, divulgados no final de janeiro, mostraram receitas ajustadas de US$ 3,256 bilhões, abaixo dos US$ 3,661 bilhões do ano anterior e cerca de 40% abaixo do trimestre anterior. Isso foi de US$ 1,14 por ação, abaixo dos US$ 1,21 que Wall Street esperava e o lucro trimestral mais fraco desde o início de 2021.
O fluxo de caixa da Shell contou uma história mais forte. Seu fluxo de caixa operacional em 2025 foi de US$ 42,86 bilhões, um aumento de 28,24% ano a ano (ano a ano). No entanto, o seu fluxo de caixa líquido caiu para -8,89 mil milhões de dólares, após um declínio de 46,84% devido a pesados investimentos e ao retorno de dinheiro aos acionistas.
Mesmo assim, o conselho manteve o pé na recompra, aprovando outro programa de recompra de US$ 3,5 bilhões até o primeiro trimestre de 2026.
A Shell está discretamente a traçar um plano de crescimento a longo prazo, e não apenas uma mudança petrolífera a curto prazo. Recentemente, assinou um acordo com o grupo grego Metlen (MTLPF) para fornecer e comercializar entre 0,5 e 1,0 mil milhões de metros cúbicos de GNL por ano, de 2027 a 2031. Este volume passará pelos terminais Revithoussa e Alexandroupolis na Grécia e pelo corredor vertical de gás. O objectivo é aumentar o fornecimento de gás ao sul e centro da Europa, à medida que a região continua a ultrapassar os volumes russos.
Há também um grande impulso em curso no exterior da Nigéria. A empresa planeia investir mais 20 mil milhões de dólares no projecto proposto de águas profundas Bonga South West, além dos cerca de 7 mil milhões de dólares já gastos no país a partir de 2023. Isto seguir-se-á à decisão final de investimento em Bonga North.
O campo contém mais de 300 milhões de barris de recursos recuperáveis e tem como meta produzir cerca de 110 mil barris por dia até o final da década. Estes projectos contam com o apoio do governo nigeriano e oferecem uma longa reserva de barris com margens elevadas. Podem ajudar a amortecer qualquer golpe causado pelos cortes de gás relacionados com questões do Médio Oriente.
Outra possível etapa do crescimento da Venezuela está sendo acrescentada. O degelo induzido pelos EUA reabriu a porta para novos investimentos petrolíferos. Numa reunião com o presidente Donald Trump na Casa Branca, o CEO Wael Savan disse que a empresa está “pronta para ir” e já vê “oportunidades multibilionárias” depois que as licenças forem aprovadas.
Os analistas consideram as ações da Shell negociadas em alta em meio às manchetes sobre o Irã. O relatório do primeiro trimestre será divulgado em 1º de maio, e Street espera lucro de US$ 1,86 por ação, acima dos US$ 1,84 registrados no mesmo período do ano passado. Isto indica uma taxa de crescimento anual pequena mas positiva de cerca de 1,09%.
Esta perspectiva estável apoia a visão consensual de “compra moderada” das ações SHEL de 26 analistas, indicando um apoio cauteloso em vez de exagero. O preço-alvo médio é de US$ 93,19, o que implica uma vantagem de apenas 2% a partir daqui. Esta pequena lacuna sugere que muitos na rua pensam que a Shell já “ganhou” em grande parte os seus ganhos de 2026.
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SHEL parece um lugar razoável para investidores que já o possuem e um ponto fraco para comprar a ideia para quem quer capitalizar a energia. Com um rendimento de cerca de 3,2%, a continuação das compras e as expectativas de lucros estáveis sugerem uma ligeira inclinação no sentido de uma subida em vez de uma descida no próximo ano. O próximo passo da Shell dependerá provavelmente da forma como o seu relatório do primeiro trimestre se desenrolar e se o forte comércio de petróleo poderá compensar a menor produção de gás quando o cessar-fogo com o Irão estiver em vigor.
Na data da publicação, Ebube Jones não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
