Se você espera que o Federal Reserve reduza as taxas de juros este ano, o economista-chefe do JPMorgan tem uma mensagem que você não quer ouvir.
Michael Ferrol, economista-chefe do JPMorgan para os EUA, previu cortes zero nas taxas para todo o ano de 2026, e o próximo passo do Fed seria um aumento de 25 pontos base nas taxas no terceiro trimestre de 2027, informou o Yahoo Finance. Isso elevaria a taxa de fundos federais para 4,00%. A alíquota atual está entre 3,50% e 3,75%.
A previsão coloca o JPMorgan em total desacordo com as previsões da Reserva Federal e da maior parte de Wall Street, e a diferença não está a diminuir à medida que a guerra no Irão mantém os preços da energia elevados e a inflação teimosamente elevada.
Falando na CNBC em Março, Ferroli apontou duas forças que mantêm a Fed à margem: um mercado de trabalho que é demasiado resiliente para justificar a flexibilização e a inflação que continua a empurrar a meta de 2% da Fed. O desemprego está em 4,4% e o núcleo da inflação não caiu rápido o suficiente para dar ao Fed a cobertura necessária para agir.
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“Temos um problema de inflação”, disse Ferrol à CNBC, acrescentando que não é “insolúvel”. Dado o que descreveu como uma “economia bastante favorável”, disse que a inflação “deverá melhorar com o tempo”.
A guerra do Irão acrescenta uma nova camada de complexidade. “O conflito no Médio Oriente está a acrescentar uma nova ruga”, disse Ferroli na CNBC. Os preços do petróleo subiram desde que o conflito eclodiu no final de Fevereiro, aumentando a pressão sobre a inflação, numa altura em que o banco central esperava que esta arrefecesse. A própria Fed reconheceu a incerteza na sua declaração de Março, observando que “os desenvolvimentos no Médio Oriente são incertos para a economia dos EUA”, informou a CNBC.
Até o presidente do Fed está protegido. Jerome Powell disse na sua conferência de imprensa em março que um corte único da taxa pelo Fed até 2026 não estava garantido. “Se não observarmos esse progresso, não veremos um corte nas taxas”, disse ele.
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Ferrol também teve o cuidado de garantir que sua aposta não fosse perdida. “Se o mercado de trabalho enfraquecer novamente nos próximos meses, ou se a inflação cair materialmente, o Fed ainda poderá aliviar ainda este ano”, escreveu ele, segundo o JPMorgan.
Os mercados movem-se cada vez mais na direção de Ferrol. A ferramenta FedWatch do CME Group, que rastreia as expectativas de taxas usando preços futuros, estima a probabilidade de um corte nas taxas em dezembro em apenas 27,5%. A certa altura, no final de março, os traders de futuros fixaram brevemente uma probabilidade de 52% de um aumento das taxas até ao final de 2026.
