Um dos últimos lugares para se esconder da tempestade no mercado de ações deste ano está em risco.
As ações de valor, ou ações negociadas a múltiplos baixos do seu valor contabilístico, marcharam silenciosamente em direção a um ano notável. Agora, a guerra no Médio Oriente ameaça perturbar o comércio, deixando os investidores com poucos locais onde procurar refúgio contra receios que vão desde os rápidos avanços na inteligência artificial até às tensões geopolíticas.
O Russell 1000 Value Index subiu 2,4% até agora este ano, superando o Russell 1000 Growth Index, que caiu 9,1%, pela maior margem desde 2022. Entretanto, o índice S&P 500 caiu 3,8% e registou recentemente o seu pior trimestre em quase quatro anos.
Algumas das ações no topo do índice de preços são a fabricante de memória flash SanDisk, com alta de 196% este ano; Moderna, alta de 67%; e Acadia Health Care, que teve um aumento de 69%.
Mas os ganhos de muitas acções de valor estão agora em risco, com a escalada do conflito no Irão a agitar o mercado bolsista, a fazer subir os preços do petróleo e a alimentar receios de uma recessão económica. O índice de valor Russell 1000 caiu 4,3% desde o final de Fevereiro, quando os Estados Unidos e Israel atacaram o Irão.
As ações da Nike caíram 29% desde então, enquanto as construtoras residenciais Lennar e Southwest Airlines caíram 24% cada. As ações de bancos, serviços públicos e outros estreitamente ligados à economia – que muitas vezes preenchem a fatura das ações de valor – também caíram durante esse período.
“O muro da angústia está em construção”, disse Terry Sandwein, estrategista-chefe de ações do US Bank Asset Management.
As ações tiveram alguma trégua nos primeiros dias de abril, terminando com ganhos na semana passada. Nas próximas semanas, os investidores terão uma visão melhor da saúde da economia a partir de novos dados industriais e de novas leituras sobre a inflação. As empresas também começarão a divulgar lucros, com resultados para as marcas Delta Air Lines e Constellation.
As ações começaram a subir há um mês, com os investidores cada vez mais céticos quanto ao facto de milhares de milhões de dólares terem sido investidos em tecnologia de IA e ao risco que as suas ferramentas representam para as empresas de software. Alguns também adquiriram ações de primeira linha e ações de empresas mais pequenas, numa aposta de que os cortes de impostos e a desregulamentação do Presidente Trump, bem como os cortes nas taxas de juro da Reserva Federal, ajudarão a desencadear uma recuperação económica.
“Já faz um pouco mais de tempo”, disse Travis Prince, diretor de investimentos da Information Momentum.
Um segmento de ações de valor que viu um impulso com a guerra: as empresas de energia. O setor energético do S&P 500 subiu 33% no ano, com o encerramento do Estreito de Ormuz a levar os preços do petróleo ao seu nível mais elevado desde 2022, quando os preços subiram acima dos 100 dólares por barril após a invasão da Ucrânia pela Rússia. O setor de energia tem o melhor desempenho dos 11 setores do S&P 500.
Uma recuperação nas ações de valor marca uma mudança na tendência dominante desde a crise financeira. As ações de crescimento superaram em grande parte as ações de valor, alimentadas pelo rápido crescimento de grandes empresas de tecnologia, como a Apple e a Índia, que ajudaram a impulsionar as ações para níveis recordes e historicamente valiosos.
“Fomos apenas até certo ponto”, disse Jimmy Chang, diretor de investimentos do Rockefeller Global Family Office. “As pessoas começaram a questionar a sabedoria de todos eles.
As ações de valor são muito mais baratas do que as grandes ações de tecnologia. Um fundo negociado em bolsa que acompanha o Russell 1000 Value Index foi negociado recentemente a 16 vezes os lucros projetados nos próximos 12 meses, de acordo com a FactSet. As empresas do ETF Russell 1000 Growth Index foram negociadas 24 vezes.
Alguns investidores dizem que ainda esperam que as grandes ações de tecnologia superem as ações de valor no longo prazo. A inflação manteve-se relativamente estável, apesar dos receios do ano passado de que as tarifas de Trump provocassem uma subida dos preços.
O crescimento da receita também deverá ser forte. Espera-se que as empresas dos setores de tecnologia da informação e serviços de comunicações vejam os lucros aumentarem cerca de 37% e 13%, respetivamente, este ano, enquanto as receitas industriais e financeiras deverão crescer na casa de um dígito, de acordo com a FactSet.
Ainda assim, alguns analistas alertam que todas as apostas estão canceladas se uma guerra prolongada acabar com a recessão económica, embora a maioria dos economistas não espere actualmente uma recessão.
“Isso prejudicará todas as ações de valor e crescimento”, disse o Sínodo do Banco dos EUA.
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