As ações com melhor desempenho no S&P 500 ($SPX) nos últimos dois anos contam uma história clara. Os mercados são dominados por ações de IA, mas a natureza das empresas que fazem o trabalho pesado não tem sido a mesma.
Primeiro, foram potências de IA como Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) e Palantir (PLTR) que impulsionaram o retorno do mercado. Em 2025, foi mais um passo numa cadeia de valor dominada por players de armazenamento e memória que geraram a maior receita. Em 2025, por exemplo, a Sandisk (SNDK) foi a ação do S&P com melhor desempenho. As ações retornaram 559% aos investidores, seguidas por outras ações de armazenamento e memória como Western Digital (WDC) com retorno de 282%, Micron (MU) com retorno de 239%, e Seagate Technology (STX) com retorno de 219%.
2026 não foi diferente até agora. O retorno acumulado no ano (YTD) de 193% do SNDK torna-o o melhor desempenho no primeiro trimestre de 2026. Nesse ritmo, a ação poderia facilmente igualar o retorno de 2025. Mas esse processo de pensamento pode causar problemas aos investidores se não tomarem cuidado. O melhor desempenho da Sandisk não é uma ideia comercial nova. Esta é uma continuação do mesmo desempenho do ano passado. Não sabemos quando a música para e os traders passam para o próximo grupo de ações na cadeia de valor da IA. O desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Desde que os investidores estejam conscientes e apreciem este risco, fazer uma aposta calculada nesta fase ainda pode valer a pena.
Sandisk é uma empresa de armazenamento de dados que vende soluções de armazenamento de estado sólido e memória flash. Quando ficou claro que a computação não era o gargalo nas cargas de trabalho de inteligência artificial e que o progresso era limitado pela quantidade de dados processados, empresas de memória como a Sandisk ganharam destaque. A empresa alcançou resultados impressionantes ao entregar o que seus clientes esperam no ano passado e espera-se que continue a fazê-lo sob a liderança do CEO David Goeckeler.
As ações da SNDK tinham ótimas perspectivas para 2025, e as coisas pareciam continuar até o início de fevereiro, quando as ações eram negociadas exatamente onde estão agora. A inteligência artificial desenvolveu-se a um ritmo rápido e só agora vimos indústrias inteiras potencialmente perturbadas pelas tecnologias de IA. As ações se acalmaram com temores semelhantes e uma queda quase decepcionante seguiu-se às notícias do algoritmo TurboQuant do Google (GOOG) (GOOGL).
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Agora que a ação superou os temores induzidos pelo TurboQuant, é hora de avaliar se ela pode continuar sua corrida ou enfrentar possíveis ventos contrários. Sabemos que a Sandisk não é totalmente avaliada com base no seu potencial de ganhos futuros ou fluxo de caixa. A empresa é beneficiária de restrições de oferta, e se essa restrição de oferta continua é o que os investidores devem focar, e não os rácios de avaliação das ações.
Historicamente, os déficits de memória têm sido cíclicos. Esse déficit é diferente. Em primeiro lugar, a escassez é tão grave que as empresas deixaram de servir segmentos de margens baixas, como PCs e mercados de consumo semelhantes, e realocaram recursos à procura de IA. A procura pela IA em si é tão elevada que a oferta, que só pode crescer 15% a 17% ao ano, precisa de crescer a um ritmo significativamente mais elevado. Além disso, esta procura não é sensível ao preço. Os hiperscaladores estão dispostos a pagar qualquer preço para capturar memória, para que sua IA possa evoluir mais rápido do que o resto do grupo. Os grandes intervenientes da indústria necessitarão de dois a três anos de capital para disponibilizar capacidade online suficiente para satisfazer esta procura, e têm-se mostrado relutantes em fazê-lo devido aos anteriores ciclos de expansão e recessão.
Resumindo, a Sandisk é uma ação a ser comprada não porque seja barata, mas porque está no lugar certo na hora certa. Você está apostando no investimento contínuo em infraestrutura de IA e, até que isso aconteça, a Sandisk estará no comando para fornecer soluções de memória e armazenamento.
Os investidores aguardavam ansiosamente comentários sobre a oferta e a demanda de memória após a divulgação dos lucros da empresa em 30 de janeiro. A administração observou que as atuais restrições de oferta não exigem apenas um planejamento cuidadoso da distribuição, mas também um alinhamento próximo com as necessidades dos clientes.
O analista da Bernstein, Mark Newman, perguntou sobre os acordos de longo prazo da empresa, e o CEO David Goeckeler respondeu que a empresa tem recebido consistentemente mensagens de muitos clientes sobre priorização ou garantias de entrega. A empresa está investindo bilhões de dólares em capital, segundo Goeckeler, e isso deverá levar a um crescimento sustentado na faixa etária intermediária. As relações comerciais da Sandisk com os clientes estão evoluindo e os acordos plurianuais ajudarão a garantir preços e fornecimento que levarão a uma lucratividade sustentável no longo prazo. O próximo relatório de lucros em 30 de abril fornecerá mais informações sobre o estado atual da indústria.
A SanDisk atraiu muito interesse de analistas nos últimos dias. Em 31 de março, o analista da Bernstein, Mark Newman, estabeleceu um preço-alvo de US$ 1.000 para as ações da Sandisk. Atualmente é o preço-alvo mais alto em Wall Street. Dois outros analistas à sua frente expressaram sentimentos otimistas semelhantes. Em 27 de março, o Citi atribuiu um preço-alvo de US$ 875 e o Bank of America Securities um preço-alvo de US$ 900 para o SNDK.
Vinte analistas estão atualmente cobrindo as ações da SNDK em Wall Street. Quatorze deles classificam as ações como uma “compra forte”. Notavelmente, não há um único analista com classificação de “venda” ou “venda forte”. O preço-alvo médio da ação é de US$ 752,24. Isto sugere que os analistas, em média, acreditam que as ações podem subir 9%. No entanto, se o preço-alvo de Bernstein de 1.000 dólares for alcançado, isso resultará num lucro de 44% para os investidores.
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Na data da publicação, Jabran Kund não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados contidos neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
