Pour les investisseurs à long terme qui recherchent la possibilité de tirer parti des grandes technologies, les actions Microsoft (MSFT) valent la peine d’être achetées, car l’entreprise est déjà devenue un grand gagnant du boom de l’IA, et il y a de fortes chances que ses prochains outils d’IA améliorent considérablement ses résultats financiers à moyen et long terme. De plus, après la chute des actions MSFT au premier trimestre, sa valorisation actuelle est assez attractive.
Enfin, les craintes de la rue concernant les dépenses d’investissement de MSFT et les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles l’IA pourrait nuire à l’activité logicielle de l’entreprise sont exagérées.
MSFT, l’un des plus grands noms technologiques au monde avec une capitalisation boursière de 2 600 milliards de dollars, est spécialisé dans la fourniture d’outils de cloud computing, d’infrastructures d’IA, du système d’exploitation Windows et de la suite logicielle de productivité Microsoft 365.
Au cours du deuxième trimestre fiscal de la société, qui s’est terminé en décembre, son chiffre d’affaires a augmenté de 17 % sur un an pour atteindre 81,3 milliards de dollars, tandis que son bénéfice d’exploitation a augmenté de 21 % (sur un an) pour atteindre 38,3 milliards de dollars.
Le ratio cours/bénéfice à terme de l’action MSFT est de 21,68 fois.
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En tant que l’un des principaux fournisseurs d’infrastructures d’IA, le géant de la technologie a déjà bénéficié d’un énorme coup de pouce grâce à la diffusion de l’intelligence artificielle. En particulier, le chiffre d’affaires de sa division cloud intelligent, qui conçoit et fabrique des infrastructures d’IA, a augmenté de 29 % sur un an pour atteindre 32,9 milliards de dollars au cours du trimestre clos en décembre. Il s’agit clairement d’un niveau de croissance fantastique pour la division cloud, qui est actuellement assez mature.
Et plus impressionnant encore, les « obligations de performance restantes » de MSFT, qui représentent des contrats signés qui n’ont pas encore généré de revenus, ont augmenté de 110 % d’une année sur l’autre pour atteindre la somme colossale de 625 milliards de dollars. Le fait qu’OpenAI représente 45 % du total de ce dernier a été considéré par certains comme une faiblesse, mais comme ChatGPT semble prêt à rester un acteur majeur de l’IA dans un avenir prévisible, l’alliance de MSFT avec la startup semble être une énorme force.
Compte tenu du nombre considérable de MSFT et de la croissance continue et rapide de l’IA, les revenus de Microsoft provenant de la vente de son infrastructure d’IA continueront probablement de croître pendant de nombreuses années, voire des décennies.
Mais l’assistant d’intelligence artificielle de l’entreprise, CoPilot, a largement échoué car « seulement 3,3 % des clients Microsoft 365 et Office 365 paient réellement pour cela ». Revue CPO Cela a été récemment signalé. Mais « l’agent de recherche approfondie » de CoPilot, Researcher, utilisera plusieurs modèles « dont Anthropic et OpenAI », a annoncé la société le 30 mars.
Microsoft a déclaré que ses « évaluations montrent que cette architecture surpasse les approches traditionnelles à modèle unique et offre la meilleure qualité de recherche approfondie de sa catégorie ». Un système au sein du chercheur, appelé Critique, résume les résultats de chaque modèle et utilise un modèle pour évaluer les résultats de ses « pairs ». Un deuxième outil, connu sous le nom de Board, compare les réponses d’Anthropic et d’OpenAI, permettant aux utilisateurs d’avoir un aperçu des écarts qui justifient une enquête plus approfondie.
Logiquement, l’utilisation de plusieurs modèles devrait conduire à de meilleurs résultats que l’utilisation d’un seul. (Cela rappelle le célèbre dicton séculaire selon lequel “deux cerveaux valent mieux qu’un”), et Microsoft rapporte que le système produit effectivement des résultats de meilleure qualité que n’importe quel outil populaire unique basé sur des références largement utilisées. Même si j’attendrai que des évaluateurs indépendants évaluent le système avant de déterminer définitivement la validité de cette affirmation, je pense qu’il y a de fortes chances que la demande pour CoPilot augmente à moyen et long terme après la mise à niveau d’Explorer.
Outre la logique de la nouvelle approche de Microsoft et l’évaluation optimiste de l’entreprise après la mise à jour du chercheur, les solides antécédents du PDG Satya Nadella me rendent également optimiste quant aux perspectives de CoPilot. Après tout, sous Nadella, Microsoft est devenu un grand gagnant de la révolution du cloud et de la révolution de l’IA. Par conséquent, je pense que cela peut également faire de CoPilot un grand gagnant.
Certains pensent que les agents IA finiront par remplacer les logiciels Microsoft. Mais Alphabet ( GOOG ) ( GOOGL ) propose depuis des années des outils similaires aux produits Microsoft, et dans certains cas, GOOG les a fournis gratuitement. Pourtant, MSFT, grâce à l’ajout occasionnel de nouvelles fonctionnalités et à l’utilisation omniprésente de son système d’exploitation Windows sur les PC, a réussi à augmenter considérablement ses revenus logiciels. Je m’attends à ce que cette dernière tendance se poursuive à mesure que les agents d’IA se font concurrence.
De plus, certains s’inquiètent des coûts d’investissement élevés que Microsoft utilise pour étendre l’infrastructure d’IA qu’il peut offrir. Le problème semble être que la rue n’est pas habituée à ce que les entreprises technologiques doivent dépenser beaucoup d’argent en capital, car elles sous-traitent généralement la fabrication de leurs offres à des entreprises asiatiques.
Mais l’histoire montre qu’à la suite de révolutions technologiques réussies, des coûts élevés peuvent finalement conduire à d’énormes gains de stocks. Par exemple, considérons qu’en 1919, General Motors (GM), à la suite de la révolution automobile, avait construit ou acquis suffisamment d’usines pour produire 1 million d’automobiles. Cette réussite a sans doute nécessité de gros investissements. Et pourtant, entre août 1921 et fin 1928, les actions de GM sont passées de 9,63 dollars à près de 98 dollars. Alors que la plupart des entreprises et des consommateurs ont adopté l’IA, tout comme la société a commencé à adopter l’automobile au début du XXe siècle, les investissements dans la construction de l’infrastructure nécessaire à cette technologie semblent être assez coûteux à long terme.
Après que les actions MSFT ont chuté de 25 % au premier trimestre le 27 mars, le ratio cours/bénéfice de l’action a atteint son plus bas niveau depuis juin 2016.
Compte tenu du succès de l’entreprise à l’ère de l’IA et de son énorme potentiel, ainsi que des craintes exagérées qui ont conduit à sa chute, cette faiblesse a créé une excellente opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme à la recherche d’une exposition accrue aux grandes technologies.
À la date de publication, Larry Ramer n’avait aucune position (directement ou indirectement) sur les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
