Si vous avez occupé un poste difficile en intelligence artificielle (IA) au cours des deux dernières années, il contient probablement plusieurs des mêmes noms : Nvidia, Micro-appareils avancés, MicrosoftQuelques hyperscalers et peut-être des jeux de logiciels en tant que service (SaaS) qui avaient « IA » quelque part dans le deck des investisseurs. À l’époque, si un PDG ou quelqu’un murmurait « implémentation de l’IA » par-dessus la cloche, on avait l’impression que l’action allait augmenter de 15 % du jour au lendemain.
Aujourd’hui, si vous y prêtez attention, la liste des actions tendance de l’IA est différente. En conséquence, certains postes en IA ont considérablement diminué. Certaines des choses que vous n’aviez pas le sont.
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L’abandon de l’IA a commencé tranquillement. Début 2026, les investisseurs ont commencé à se poser la question que le marché évitait depuis deux ans : si l’IA doit façonner chaque secteur (c’est-à-dire, l’IA va-t-elle me voler mon emploi ?), pourquoi les entreprises qui changent se négocient-elles au même multiple que celles qui se réforment ? Cela ne justifie-t-il pas le coût ?
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Morgan StanleyLe Comité d’investissement mondial a établi un cadre utile : le marché passe des développeurs d’IA, des fournisseurs d’infrastructures et des sociétés de puces électroniques aux adoptants de l’IA, c’est-à-dire aux entreprises qui utilisent l’IA pour améliorer leur productivité et leurs marges, comme le montrent leurs rapports sur les résultats.
L’autre aspect est la réévaluation des entreprises les plus exposées au risque de perturbation. C’est ce qui est arrivé aux logiciels. Vendre le logiciel n’était pas irrationnel, même si c’était excessif. Il s’agissait d’un marché qui cherchait à séparer les entreprises dont le pouvoir de fixation des prix survivrait à l’IA de celles qui le perdraient.
Lorsqu’Anthropic a lancé des outils d’agent capables d’automatiser les flux de travail de l’entreprise, le marché s’est posé une question raisonnable : pourquoi payer des frais SaaS par siège alors que l’IA peut faire le travail ? Les ventes de panique qui en ont résulté ont puni les bonnes entreprises tout comme les mauvaises, mais la question sous-jacente est légitime.
Pendant ce temps, les semi-conducteurs sont au point mort. Par exemple Semi-conducteur Russell 1000 L’indice s’écarte fortement du secteur des logiciels du Russell 1000. L’infrastructure physique de l’IA était en cours de construction. Les entreprises de refroidissement des centres de données ont signalé un gaspillage record. Les entreprises de connectivité fibre ont lancé une nouvelle gamme de produits à densité optimisée pour les environnements hyperscale. Les parties de la pile d’IA qui étaient payées en dollars réels, sur des contrats réels, n’ont cessé de croître
Un portefeuille conçu pour la prochaine étape du trading de l’IA ressemble moins à un pari technique concentré qu’à une position d’infrastructure à plusieurs niveaux.
Pensez à qui recevra l’argent, quelle que soit la plateforme d’IA qui gagnera. Peu importe que l’infrastructure de refroidissement soit OpenAI, Anthropic ou non alphabet Gagne la course de modèles. Dans tous les cas, les centres de données ont besoin de refroidisseurs.
Un bon exemple est ici Vertiv(NYSE : VRT). Cette entreprise bénéficie directement des besoins en énergie et en refroidissement de l’IA, en fournissant l’infrastructure thermique dont tous les centres de données ont besoin, quels que soient les modèles dominants. il y en a un autre Équinix(NASDAQ : EQIX)qui gère l’épine dorsale physique d’Internet, loue la capacité du centre de données et les services d’interconnexion qui s’adaptent aux charges de travail de l’IA.
La fibre ne se soucie pas de savoir si l’IA gagnante fonctionne sur des GPU Nvidia ou AMD : elle a besoin de la fibre dans les deux cas. Un outil d’IA d’entreprise largement déployé sur des contrats à long terme offre une visibilité sur les revenus qui ne fluctue pas à chaque changement d’opinion trimestriel. Amphénol(NYSE : APH) Alimente les clusters d’IA avec des connecteurs haut débit et des systèmes d’interconnexion qui deviennent de plus en plus critiques à mesure que la densité de calcul augmente.
Voici une opinion subjective d’un portefeuille d’IA qui semble différent de ce qu’il était il y a six mois : le changement lui-même est un signal que le commerce est en train de mûrir et non de mourir. Les premiers marchés haussiers de tout changement technologique majeur améliorent les choses car l’optimisme est grand et l’avenir semble sans limites, rempli de financement en capital-risque.
Mais l’étape suivante est beaucoup moins indulgente, à mesure que la spéculation s’estompe et que la différence entre les affaires réelles et le battage médiatique devient évidente. Les entreprises qui survivront à ce type de rotation, celles qui valent la peine d’être détenues dans un an, seront celles avec une demande durable et un rôle clairement défini dans l’écosystème de l’IA qui garde les sens au frais.
Avez-vous déjà eu l’impression d’avoir raté le coche en achetant les actions les plus performantes ? Ensuite, vous aurez envie de l’entendre.
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Micah Zimmerman n’a aucune position dans aucune des actions cotées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Advanced Micro Devices, Alphabet, Amphenol, Equinix, Microsoft, Nvidia et Vertiv. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Votre portefeuille d’IA est probablement très différent de ce qu’il était il y a 6 mois. Voici pourquoi ça va. Publié initialement par The Motley Fool
