Les titres de semi-conducteurs ont récemment fait la une des journaux alors que les entreprises investissent de l’argent dans l’infrastructure des centres de données. Après avoir battu un record en 2025, Nvidia (NVDA) reste l’illustration de cet engouement, et ses dernières perspectives suggèrent que l’histoire haussière est peut-être loin d’être terminée. Lors de la GPU Technology Conference (GTC) 2026, le PDG Jensen Huang a déclaré qu’il s’attend à au moins 1 000 milliards de dollars de demande cumulée de GPU jusqu’en 2027, soit une forte hausse par rapport à l’estimation de 500 milliards de dollars discutée il y a un an, notant que la demande est « hors du commun » alors que l’IA entre dans une nouvelle phase de l’informatique en temps réel.
Avec un écosystème CUDA en croissance rapide, des partenariats approfondis avec des géants du cloud comme Amazon ( AMZN ), Microsoft ( MSFT ) et Alphabet ( GOOG ) ( GOOGL ), et des innovations comme sa plate-forme CPU Vera, Nvidia semble bien placé pour capturer une part importante de cette opportunité d’un billion de dollars.
Nvidia est surtout connu comme le leader mondial des accélérateurs d’IA et des GPU. Elle est spécialisée dans la plateforme de programmation CUDA, qui a fait de ses processeurs graphiques la norme en matière d’informatique IA. Bien qu’elle s’adresse toujours aux joueurs, sa division GPU de jeu a augmenté de 47 % au dernier trimestre, et environ 90 % des ventes proviennent désormais de son unité de centre de données, qui vend des puces et des équipements de réseau pour les clients du cloud hyperscale et des entreprises. Sa valeur marchande a atteint plusieurs milliards de dollars, prouvant sa domination dans le boom de l’IA.
La société a récemment dévoilé sa superpuce Vera Rubin AI de nouvelle génération, dont le lancement est prévu au second semestre et promet des performances 10 fois supérieures aux systèmes actuels. Nvidia a également conclu un partenariat stratégique pluriannuel clé avec Meta ( META ) pour déployer des millions de GPU, contribuant ainsi à maintenir l’un des plus grands laboratoires d’IA au monde fermement ancré dans son écosystème.
En plus des centres de données IA, Nvidia se lance également dans les logiciels de télécommunications et de cloud. Il s’est associé à des opérateurs de télécommunications pour explorer les réseaux 6G sur ses puces d’IA natives, ainsi qu’un investissement de 2 milliards de dollars dans la startup cloud d’IA Nebius (NBIS) et soutient la nouvelle société de supercalcul IA Thinking Machines pour étendre les déploiements de GPU Nvidia.
Au cours des deux dernières années, le stock de NVDA a presque doublé à mesure que la demande d’IA augmentait, passant d’un minimum de 100 dollars en 2024 à un sommet supérieur à 210 dollars l’automne dernier. Après une brève baisse au début de 2026, les actions de NVDA sont en baisse de 5 % depuis le début de l’année (YTD), mais le scénario haussier à long terme reste intact.
Même après cette course, la note ne semble pas si élevée. Les actions se négocient à environ 22 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est conforme à celui de leurs pairs traditionnels du secteur des technologies et des puces. Si l’on considère que les bénéfices devraient croître de près de 50 % cette année, ce P/E à terme commence à ressembler à un point d’entrée assez raisonnable pour une entreprise générant des liquidités comme celle-ci. Mais par rapport au S&P 500 et compte tenu de l’incertitude quant au montant que les dépenses en IA peuvent supporter, le titre semble optimiste par rapport à d’autres mesures classiques comme le ratio P/S.
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Lors du GTC annuel de Nvidia, qui s’est tenu du 16 au 19 mars, le PDG Jensen Huang a surpris le marché. Il a annoncé que Nvidia avait déjà enregistré 500 milliards de dollars de commandes de puces d’IA pour 2025-2026 et qu’elle s’attend à une demande d’au moins 1 000 milliards de dollars jusqu’en 2027. Cela inclut le nouveau Blackwell et les prochains GPU Vera Rubin pour l’inférence d’IA. Huang a déclaré aux investisseurs que « la demande pour certains ordinateurs sera beaucoup plus élevée » à mesure que les entreprises auront du mal à déployer des agents d’IA et à déduire des charges de travail.
Les investisseurs ont répondu aux prévisions de manière positive mais pragmatique. Les actions de NVDA ont augmenté d’environ 1,6% sur la journée. Les traders voient la barre des 1 000 milliards de dollars comme la preuve que la piste de l’IA continue de s’élargir. L’analyste de Wedbush, Dan Ives, l’a qualifié de « booster de confiance » et a noté que Nvidia est « seul au sommet de la montagne de l’IA » avec une stratégie full-stack.
Le quatrième trimestre de Nvidia n’a rien de spectaculaire. Les revenus ont augmenté de 73 % sur un an (sur un an) pour atteindre 68,13 milliards de dollars, un autre record. Cela a dépassé les estimations de Wall Street et a facilement éclipsé les 39,33 milliards de dollars de l’année dernière au quatrième trimestre. Les revenus des centres de données en ont été le moteur : 62,3 milliards de dollars, ils ont bondi de 75 % d’une année sur l’autre et ont représenté plus de 90 % des ventes. Le secteur des réseaux a généré environ 11 milliards de dollars, soit plus du triple du niveau de l’année dernière, alors que les utilisateurs du cloud réclamaient une bande passante plus élevée.
La rentabilité a augmenté avec les ventes. Nvidia a déclaré un bénéfice net de 42,96 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 94 % sur un an, et un BPA de 1,57 $, soit près du double des 0,89 $ de l’année dernière. La marge brute a augmenté jusqu’à environ 75 %, grâce à un meilleur mix de ventes et à un effet de levier plus important sur les coûts fixes. Le flux de trésorerie opérationnel s’est élevé à 36,2 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible à environ 34,9 milliards de dollars au cours du trimestre. Nvidia a terminé le trimestre avec environ 10,6 milliards de dollars de liquidités à son bilan.
Colette Kress, directrice financière de Nvidia, l’a qualifié de “un autre trimestre exceptionnel avec des revenus, un bénéfice d’exploitation et un flux de trésorerie disponibles records”. Il a noté que la croissance était généralisée : les fournisseurs de cloud, les entreprises et même les gouvernements achètent l’infrastructure d’IA de Nvidia. Comme Huang lui-même l’a dit : « Nos clients ont du mal à investir dans l’informatique IA, les usines qui alimentent la révolution industrielle de l’IA et leur croissance future. » En d’autres termes, Nvidia affirme être le leader de l’inférence avec des produits qui atteignent une efficacité énergétique 50 fois supérieure pour les charges de travail d’IA.
En regardant vers l’avenir, la direction a accru son endettement. Nvidia a enregistré un chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars au cours du trimestre 2027, dépassant les attentes des analystes qui étaient d’environ 72 à 73 milliards de dollars. Cela représente un autre pas en avant successif dans le progrès de l’intelligence artificielle. La société n’a pas donné d’indications sur le BPA, mais a souligné que ses engagements en matière de chaîne d’approvisionnement et de stocks couvrent la demande jusqu’en 2027.
Wall Street est fermement du côté de Nvidia suite à l’actualité du GTC. L’analyste principal de Morgan Stanley, Joseph Moore, a réaffirmé que Nvidia était un « premier choix » avec un objectif de prix de 260 $, notant que le passage à l’inférence par l’IA s’accélère et que l’avance de Nvidia en termes de « coût/jeton » s’étend. Il estime que la prévision d’une demande de 1 000 milliards de dollars pourrait en réalité être prudente.
Chez JP Morgan, l’analyste Harlan Sur a réitéré une note de « surpondération » avec un objectif de 265 $. Il a noté que le chiffre de 1 000 milliards de dollars n’est probablement qu’une « limite inférieure » car il exclut plusieurs futures catégories de produits, et il a souligné la ferme défense par la direction de ses marges brutes.
Bank of America était positive, suggérant que la prédiction de Huang implique un effet multiplicateur massif tout au long de la chaîne de livraison de l’IA, des serveurs au réseau. Même les sceptiques sont difficiles à trouver.
Globalement, selon les données Graphique à barresLa note consensuelle est « achat fort », avec 40 analystes sur 49 recommandant le titre. L’objectif de cours moyen est de 268,80 $, ce qui implique une hausse de 54 % par rapport aux niveaux de négociation récents.
À mon avis, pour les investisseurs cherchant à capitaliser sur la prochaine phase du supercycle de l’IA, l’action NVDA offre toujours des positions intéressantes.
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À la date de publication, Nauman Khan n’avait aucune position (directement ou indirectement) sur aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
