Je sais ce que tu penses probablement. Nvidia (NASDAQ : NVDA) est l’entreprise la plus valorisée au monde — plus grande que Pomme (NASDAQ : AAPL). Pourquoi doit-elle « devenir la prochaine Apple » ?
Nvidia a récemment tenu sa conférence annuelle GTC. Et lors de cette conférence, la direction a longuement parlé du boom de l’inférence dans l’intelligence artificielle (IA) et de l’écosystème croissant de Nvidia qui étend les unités de traitement graphique (GPU) et dépasse les ventes de matériel unique.
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Tout comme Apple a construit un écosystème de produits de consommation devenus aussi essentiels pour de nombreux ménages que le détergent à lessive et le dentifrice, Nvidia construit un écosystème principalement destiné aux entreprises afin de créer une source de revenus récurrente à l’ère de l’inférence de l’IA.
Voici pourquoi ce modèle économique émergent pourrait changer la donne pour les investisseurs en ajoutant un équilibre à la thèse d’investissement de Nvidia.
Source de l’image : Nvidia.
La croissance des revenus de Nvidia a explosé ces dernières années alors que les principaux clients hyperscalers construisent des centres de données qui s’appuient sur les GPU Nvidia. Le secteur des centres de données est si massif que d’autres segments comme la visualisation professionnelle, les jeux, l’automobile et la robotique font à peine bouger les choses. Au cours de l’exercice 2026, le segment des centres de données représentait 90 % du chiffre d’affaires total. Et cela met la pression sur Nvidia pour qu’il continue à vendre des GPU aux hyperscalers afin de suivre son taux de croissance explosif.
La dernière architecture de Nvidia, Rubin, résout déjà une partie du problème. Il comprend six puces qui fonctionnent ensemble pour améliorer les performances des applications de centre de données à l’échelle du rack. De nombreuses réalisations de Rubin sont liées à l’inférence de l’IA et non à la formation.
Considérez le modèle d’IA comme la base de connaissances que les agents et les outils d’IA utilisent pour effectuer un travail réel. L’utilisation de modèles d’intelligence artificielle pour faire des inférences nécessite beaucoup de calculs.
La tokenisation d’inférence crée une source de revenus récurrente pour Nvidia. L’idée est que les hyperscalers factureront les clients en fonction du nombre de jetons d’inférence IA utilisés. À mesure que l’utilisation de l’intelligence artificielle pour l’IA générative, les agents d’IA et l’IA physique augmente, le nombre de jetons demandés augmente également. Le matériel et les logiciels de Nvidia sont conçus pour traiter les jetons plus rapidement, ce qui séduit les hyperscalers.
L’objectif de Nvidia est de créer un écosystème comprenant des puces d’IA personnalisées, du matériel réseau et des logiciels d’inférence qui évoluent avec la demande de jetons, car l’inférence et l’IA physique nécessitent bien plus de jetons que la simple IA générative basée sur le chat.
La feuille de route de Nvidia pour tirer parti de l’inférence de revenus récurrents reflète le plan d’Apple.
L’iPhone est le point central de l’écosystème de produits Apple qui se complètent : de l’iPhone au Mac, en passant par l’iPad, l’Apple Watch, les AirPods et bien plus encore. Ceci est similaire au fait que Nvidia développe son activité GPU avec une « conception de code extrême » pour générer des revenus grâce à l’informatique, aux réseaux et au stockage des centres de données IA.
Apple propose des services qui prennent directement en charge ces produits, tels que iCloud, ainsi que des services qui peuvent être intégrés et utilisés par ces produits, tels que Apple Music, Apple TV, Apple Card, etc.
Apple est devenue une entreprise stable, à marge élevée et à croissance modérée, qui génère des tonnes de flux de trésorerie disponibles (FCF) pour les rachats d’actions et augmente régulièrement les dividendes. De même, Nvidia prévoit de consacrer cette année 50 % de son FCF en rachats et en dividendes. Nvidia ne verse désormais qu’un dividende trimestriel de 0,01 $, mais je pourrais le voir annoncer une augmentation massive du dividende suivie d’une modeste augmentation annuelle, similaire à ce qu’Apple a fait pendant 14 années consécutives.
Un potentiel ralentissement de la croissance est une mauvaise nouvelle pour Nvidia. Mais en fait, cela pourrait indiquer la prochaine étape de la maturation de l’entreprise.
Si Nvidia pouvait réduire sa dépendance à l’égard du matériel de son centre de données en tant que source de revenus de services, cela pourrait rendre le titre plus attrayant pour les investisseurs équilibrés qui aiment un peu de revenu passif dans leurs avoirs à long terme. Après tout, Apple affiche une valorisation beaucoup plus élevée que Nvidia – Apple se négocie à 29,3 fois les bénéfices prévisionnels, contre seulement 21,9 pour Nvidia – ce qui suggère que certains investisseurs accordent plus d’importance à la croissance prévisible des bénéfices et du bilan qu’à la perspective d’une hypercroissance.
Après tout, la création par Nvidia d’un flux de revenus récurrents est un excellent moyen d’atténuer les conséquences d’une éventuelle réduction des dépenses en capital à grande échelle, rendant la thèse d’investissement du titre encore plus attrayante pour les investisseurs à long terme.
Avant d’acheter des actions Nvidia, considérez ceci :
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Daniel Folber occupe des postes chez Nvidia. The Motley Fool a des positions et recommande Apple et Nvidia et est à découvert sur les actions Apple. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Nvidia Stock pourrait être la prochaine Apple Voici ce que cela signifie pour les investisseurs. Publié initialement par The Motley Fool
