A Reserva Federal manteve as taxas de juro inalteradas na sua reunião entre 17 e 18 de março, uma medida que os investidores esperavam dada a inflação ainda rígida e um mercado de trabalho relativamente estável.
Mas a verdadeira questão para Investidores é o que vem a seguir – não apenas para as taxas de juro, mas para uma economia mais ampla que absorva choques nos mercados energéticos vitais em tempo real.
De acordo com um novo boletim informativo Fidelity Viewpoints, os investidores que esperavam que o Fed pudesse fornecer certeza podem ter ficado desapontados.
O presidente da Fed, Jerome Powell, deixou claro que os decisores políticos ainda estão a analisar as consequências do conflito iraniano e as recentes flutuações nos dados energéticos e laborais, e que por enquanto enfrentam a mesma incerteza que os investidores.
Aqui está mais, de acordo com a Fidelity, sobre o que os investidores aprenderam na reunião de março do Fed, no Apêndice E Três grandes incógnitas para assistir Isto pode moldar os próximos passos do Fed.
Os investidores esperavam uma decisão de “manter” nesta reunião muito antes do conflito com o Irão.
Embora o mercado de trabalho tenha continuado a mostrar lentidão, o que poderá fazer inclinar a balança no sentido de novos cortes nas taxas de juro, não mostrou sinais de uma deterioração acentuada.
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Entretanto, noutras áreas, a economia parece estar a começar 2026 numa base sólida.
As novas encomendas industriais – um indicador antecedente observado de perto – aumentaram e o estímulo fiscal está a começar a chegar aos consumidores e às empresas.
com a inflação ainda estável e acima da metaOs dados não deram à Fed uma razão convincente para retomar os cortes nas taxas de juro.
Apesar do conflito no Médio Oriente Adiciona uma nova variável Para o ato de equilíbrio do Fed, a incerteza adicional apenas fortaleceu os argumentos a favor da manutenção de uma política estável, diz Andrew Garvey, analista-chefe de política monetária da equipe de pesquisa de alocação de ativos da Fidelity.
“Do ponto de vista do Fed, houve Não há razão forte fazer algo agora”, diz ele. “Os desenvolvimentos geopolíticos na verdade deram-lhes ainda mais motivos para fazer uma pausa, dada a crescente incerteza, e Aguarde mais informações.”
A partir daqui, as perspectivas para a política da Fed tornam-se muito mais incertas, à medida que a Fed enfrenta novos ventos económicos adversos em diversas frentes.
Aqui estão as principais incógnitas sobre como o conflito no Irão poderá afectar a missão e as acções da Fed – mesmo quando se aproxima uma mudança na liderança do banco central.
Federal Reserve Bank de Nova York via FRED® ·Federal Reserve Bank de Nova York via FRED®
Com um aumento acentuado dos preços do petróleo desde o início do conflito, não há dúvida de que os principais indicadores de inflação, como o O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e o Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), Mostrará efeito após a divulgação dos dados de março.
No entanto, como salienta Garvey, a Fed está a prestar mais atenção Índices de inflação “principais”.que eliminam os preços da energia e dos alimentos (que tendem a ser muito voláteis) e fornecem uma leitura mais clara das tendências subjacentes da inflação.
Isto significa que os decisores políticos podem estar menos preocupados com o salto imediato dos preços na bomba e mais atentos à possibilidade de Os custos mais elevados da energia estão a começar a reflectir-se nos preços dos bens e serviços em toda a economia quando as empresas constatam que os seus custos de energia estão a aumentar.
Além disso, a principal questão da Fed não é apenas se a inflação subjacente irá subir neste mês ou no próximo, mas se qualquer aumento representa um aumento único de preços, ou Marca uma mudança de longo prazo na linha de tendência da inflação.
Quando os consumidores precisam de gastar mais em energia, podem Eventualmente, comece a aparar em outro lugar. Isto pode prejudicar o crescimento económico global ou, em casos extremos, até levar a uma recessão.
É importante ressaltar que as famílias dos EUA gastam hoje uma parcela menor do seu rendimento em energia do que durante os choques energéticos passados, o que pode fornecer alguma resiliência Contra um aumento moderado.
Além disso, os Estados Unidos Agora um exportador líquido de energiaAssim, o aumento da produção de energia e das despesas de capital também pode proporcionar algum apoio à actividade económica.
Outra forma pela qual os preços da energia podem afectar o crescimento é através das margens de lucro das empresas, salientam. Aditi Balchander, analista de pesquisa da equipe de renda fixa da Fidelity.
Se as empresas não tiverem poder de fixação de preços e não forem capazes de transferir custos mais elevados para os consumidores, a sua As margens de lucro podem começar a diminuir ao longo do tempo
Em última análise, isto poderá começar a pesar nas decisões de contratação e de despesas de capital, repercutindo-se num crescimento económico mais amplo.
Qualquer aperto das condições financeiras também poderia ser prejudicial afetar os gastos do consumidor.
Em última análise, qualquer impacto no crescimento pode depender do aumento dos preços da energia e Quanto tempo eles permanecem elevados.
Há apenas mais uma reunião do Fed antes do mandato de Powell como presidente Expira em 15 de maio. (No entanto, se o Senado não tiver confirmado um sucessor até então, ele poderá continuar a servir por um mandato como presidente interino.)
Embora muitos investidores esperem que o nomeado Kevin Wersch adote uma abordagem um pouco mais pacífica se for confirmado, um novo presidente do Fed poderá ter que gastar Algum tempo para construir um consenso e credibilidade com os outros membros do Comitê Federal de Mercado Aberto e uma compreensão de toda a gama de opiniões em torno da mesa.
Este período de ajustamento por si só pode introduzir uma O grau de incerteza política Num momento em que as previsões económicas já são ascendentes.
O Fed publicou uma atualização Previsões económicas, ou “dot plot”, na sua reunião de Março, que apresenta as melhores estimativas dos responsáveis da Fed sobre a evolução esperada das taxas de juro e da economia.
Estes mostraram que a mediana dos membros esperava 1 ponto base de 25 cortado durante 2026.
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Com base nas projeções medianas, os responsáveis da Fed esperam agora uma inflação ligeiramente mais elevada e um crescimento económico ligeiramente mais elevado para o calendário de 2026 do que anteriormente.
As projeções não mostraram nenhuma mudança nas expectativas medianas dos membros para o desemprego em 2026.
Os amigos também relataram algo Mais incerteza em torno das suas previsões económicas do que na reunião de Dezembro.
Enquanto o Fed espera por provas mais claras, os investidores podem fazer o mesmo.
Alguns indicadores podem oferecer as primeiras pistas sobre Como a atual situação energética e as incertezas mais amplas influenciam a economia – o que pode afetar o rumo que o Fed seguirá a partir daqui:
Tendências da inflação em março. O IPC e o PCE captarão o impacto imediato dos preços mais elevados da energia, mas o sinal mais importante poderá ser se a inflação subjacente apresenta algum impacto.
Pesquisas de sentimento empresarial e novos pedidos. Garvey observa que os inquéritos sobre contratações e investimentos em pequenas empresas, além de novas encomendas de produção, podem fornecer indicadores precoces de efeitos mais amplos sobre o crescimento económico.
Preços da energia – e por quanto tempo permanecem elevados. É pouco provável que os aumentos de preços num único dia ou intradiários alterem o curso da economia em geral. Um período sustentado de aumento dos preços terá implicações mais significativas tanto para a inflação como para o crescimento.
Para muitos investidores, O movimento mais importante No momento, não se trata de reagir exageradamente a um momento volátil e de manter o foco no básico e não nas manchetes.
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O duplo mandato do Congresso da Fed exige que esta equilibre Pleno emprego e estabilidade de preços.
o Dois objetivos muitas vezes entram em conflitooperam em cronogramas diferentes e são afetados por eventos globais inesperados, como epidemias e guerras.
O FOMC votou 11-1 para manter a taxa dos fundos federais entre 3,50% e 3,75% na segunda reunião em 2026.
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Esta história foi publicada originalmente pelo TheStreet em 22 de março de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção do Fed. Adicione TheStreet como fonte favorita clicando aqui.
