Os nomes de chips de memória tiveram desempenho de destaque no mercado, à medida que a demanda impulsionada pela inteligência artificial (IA) restringe a oferta e aumenta os preços dos contratos. Os investidores que buscam crescimento em semicondutores monitoram de perto a capacidade, as tendências de preços e os lucros futuros.
Sem dúvida, a Micron Technology (MU) está no topo desta lista. A gigante dos semicondutores continua a atingir novos máximos, enquanto o mercado mais amplo está em baixa devido à guerra em curso com o Irão. No entanto, um novo catalisador para a Micron surgiu apenas quando a Wedbush Securities aumentou drasticamente o seu preço-alvo de 320 dólares para 500 dólares, citando preços que vieram muito acima das expectativas.
Matt Bryson, da Wedbush, aponta para preços de contrato mais fortes do que o esperado para DRAM e NAND, subindo para três dígitos em alguns casos desde o final de 2025, e uma dinâmica de oferta mais restrita que parece estar elevando as perspectivas de lucros de curto prazo da Micron.
Com o relatório da Micron definido para 18 de março, a teleconferência da Wedbush formulou uma pergunta simples dos investidores: você compra uma recuperação de memória que ainda pode ter pernas ou paga por um aumento que já está precificado por grande parte do lado positivo?
DRAM, a memória usada em servidores e data centers de IA, está atualmente em forte circulação. Os preços aumentaram cerca de 30% a 50% e, em alguns casos, ainda mais, quando a procura aumenta e a oferta permanece escassa. Isto ajuda diretamente a Micron, aumentando as suas margens e impulsionando as suas perspetivas de lucros.
Ao mesmo tempo, a Micron está se movendo rapidamente. Ela está enviando memória HBM4 de próxima geração para chips AI, expandindo sua linha NAND e SSD e construindo mais capacidade em todo o mundo. Com grande parte do seu fornecimento de HBM já garantido através de acordos de longo prazo, a Micron está numa boa posição para beneficiar de preços fortes, razão pela qual os analistas estão a tornar-se mais pessimistas em relação às ações.
As ações da Micron subiram nos últimos tempos. Aumentou cerca de 340% no ano passado e cerca de 55% até agora em 2026. Grande parte do ganho conta a história do boom da memória relacionado à IA e dos resultados financeiros recordes da Micron, que levaram suas ações a níveis recordes.
Mas a questão permanece: com a corrida, o MU acontecerá agora? Aqui está o que é surpreendente: sob muitos aspectos, ainda faz sentido. Por exemplo, o rácio preço/lucro (P/L) da Micron é de apenas cerca de 11,5, bem abaixo da mediana do setor de semicondutores de 21x. Seu fluxo futuro de preço/caixa de 9,5x é cerca de metade do padrão dos pares. Embora o seu preço sobre vendas (P/S) seja mais elevado, de 5,8x contra uma mediana de 3,05x, a receita da Micron deverá crescer 60% no próximo ano, o que está bem à frente dos seus pares. Em suma, a avaliação da MU não é extremamente rica, dadas as suas perspectivas de crescimento escaldantes e lucros saudáveis.
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Em 13 de março, a Wedbush Research elevou sua meta de MU para US$ 500 e manteve uma classificação de “desempenho superior”. Wedbush disse que calculou US$ 500 aplicando 5 vezes sua previsão de lucro por ação (EPS) para 2027 mais caixa líquido. Em outras palavras, está precificando ganhos futuros muito fortes, mas ainda “abaixo do pico típico” dos multiplicadores de memória.
Wedbush não é o único otimista em relação à Micron; Outros analistas também elevaram as metas. Por exemplo, o Morgan Stanley aumentou recentemente a sua meta de MU para 450 dólares e o Deutsche Bank aumentou a sua meta para 500 dólares. Wolff, RBC, TD Cowen e outros têm metas na faixa de US$ 500 a US$ 550. Essas lojas estão cotando preços altíssimos de DRAM e NAND. Como a própria Micron aponta, as remessas de memória HBM4 (de alta largura de banda) estão aumentando e novos produtos, como módulos de servidor LPDDR5X de 256 GB, estão chegando. Se o preço da memória permanecer em seu ritmo acelerado, empresas como a Wedbush esperam que a MU continue a ter desempenho superior.
Os comentários dos analistas destacam porque estão otimistas. Por exemplo, o Morgan Stanley observa que os preços à vista DDR5 estão 130% acima dos níveis do contrato de janeiro e espera que a escassez de DRAM continue até 2026. O UBS destaca o “fortalecimento da dinâmica de preços” tanto em DRAM quanto em NAND. Atif Malik, do Citi, diz que a demanda impulsionada pela IA e a capacidade principal limitada “poderiam levar as ações da Micron a novos patamares”.
Os olhos dos investidores estão agora voltados para o relatório do segundo trimestre da Micron, em 18 de março, com expectativas altas. Para contextualizar, os resultados do primeiro trimestre da Micron em novembro de 2025 foram recordes, com receitas de US$ 13,64 bilhões, um aumento de 56,7% ano a ano, e lucro por ação de US$ 4,78, bem acima das estimativas.
A gestão gerou receitas no segundo trimestre na ordem dos 18,7 mil milhões de dólares, com uma variação possível de 0,40 mil milhões de dólares, e o lucro por ação ronda os 8,42 dólares. Os analistas esperam atualmente receitas de cerca de 19,1 mil milhões de dólares e cerca de 8,64 dólares em lucros por ação, refletindo a força contínua da procura impulsionada pela IA. As previsões dos mercados indicam uma alta probabilidade de que a Micron consiga superar essas estimativas.
A Micron superou o consenso em cada um dos últimos trimestres. O padrão era dupla face. As remessas mais baixas de clientes no curto prazo restringiram a oferta, elevando os preços à vista em 30% no acumulado do ano, o que, por sua vez, impulsionou a receita trimestral mais recente da Micron em 45% em relação aos 12 meses anteriores. Se a tendência continuar, poderemos ver mais um quarto de explosões. Mas qualquer sinal de abrandamento da procura poderá desencadear uma grande reviravolta, dada a evolução da MU.
O consenso de Wall Street sobre a Micron é esmagadoramente otimista, já que o Barchart ainda exibe uma postura média de “compra forte”. Os objetivos estão por todo o mapa. Mas a questão é que as ações da Micron agora estão bem acima do preço-alvo médio de US$ 377. No entanto, se olharmos para a meta comercial de US$ 550, ela ainda oferece mais de 25% de vantagem.
O resultado final é que a Micron é claramente “o lugar para estar” na memória agora, graças à demanda de IA e ao poder de precificação. Mas se o MU é um “compre agora” depende do seu apetite pelo risco. O crescimento e a geração de caixa da empresa são impressionantes; Superou as estimativas trimestre após trimestre. Se os ganhos de março da Micron e o impulso da IA continuarem a surpreender, a recuperação poderá continuar. Caso contrário, pode haver uma reinicialização total.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
