Os retornos que você obtém de um investimento não significam muito. Isto é, a menos que você saiba quanto risco correu para obtê-los. Porque o que funcionou no passado só funcionará no futuro se duas coisas forem iguais:
condições de mercado
O nível de risco que você está assumindo
Segue-se que, se você não souber quanto risco está assumindo, poderá estar caminhando cegamente para o próximo mercado em baixa. Alternativamente, você pode pensar que é diversificado porque possui muitas ações, em muitos setores e indústrias. Os factos dos mercados actuais não concordam com este pensamento.
Aqui está minha prova.
Em um mercado que muitas vezes parece uma perseguição em alta velocidade, os últimos 5 anos provaram que você não precisa de um mecanismo complexo de “seleção de ações” para progredir. Embora muitos investidores tenham passado milhares de horas a analisar balanços e a perseguir o próximo rompimento, a evidência mostra que uma abordagem táctica mais simples – utilizando apenas dois fundos negociados em bolsa (ETF) e uma pontuação de risco disciplinada – produziu na realidade resultados superiores ajustados ao risco.
Observe que este foi um período muito bom para o “amplo mercado de ações”, conforme avaliado pelo aumento de 70% no preço do S&P 500 ($SPX) durante esse período. A média das ações do S&P 500 ainda subiu sólidos 53% durante esse período.
Passei muito tempo no ano passado me perguntando em voz alta se não estaríamos todos complicando demais esse negócio de investimento.
Então decidi me desafiar.
Meu objetivo era ver se eu poderia provar que, usando apenas um punhado de ETFs e girando o tamanho de suas posições à medida que as condições do mercado mudavam, eu poderia obter mais “retorno do meu investimento”, literalmente. Menos trabalho, menos movimentos, repetições semelhantes.
Eu estava errado. Eu não precisava de 5 ETFs. Eu só precisava de 2!
Aqui está o teste que usei para me convencer. A estratégia é construída de forma simples:
Uma combinação tática do ETF SPDR S&P 500 (SPY) e do ETF SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill (BIL). Eu tenho os dois quase o tempo todo.
As ponderações entre esses dois ETFs são regidas pela pontuação de oportunidade e risco-recompensa (ROAR), minha métrica de risco proprietária. Contudo, salientarei rapidamente que a metodologia ativa aqui é uma decisão individual. O mesmo acontece com a escolha de que os tamanhos das posições SPY e BIL mudem ao longo do tempo, como eu prefiro.
No meu caso, usando o sistema ROAR, a chave é a pontuação SPY. Quando a pontuação é elevada, implica um risco inferior à média e, portanto, uma alocação mais elevada para SPY. Quando o risco pisca em vermelho, a posição do BIL está aumentando e a alocação do SPY é menor. Por exemplo, na manhã de segunda-feira, o SPY representava apenas 20% desta carteira simples de 2 ETF, enquanto os outros 80% estavam no BIL.
Executei esse portfólio há 5 anos, ajustando a pontuação SPY ROAR todas as terças-feiras à noite, presumindo assim que todas as quartas-feiras de manhã, se houvesse uma mudança na pontuação, as negociações correspondentes ocorreriam.
Os resultados desta combinação de dois ETFs em comparação com o ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) são reveladores. Embora o RSP seja frequentemente considerado uma forma de “vencer o mercado”, reduzindo o risco de concentração, ainda obriga os investidores a capturar 100% de qualquer declínio do mercado. E como 25 ações representavam agora quase metade do S&P 500, o desempenho medíocre do resto das 475 foi mascarado pelo domínio do Magnificent 7.
Abaixo está um gráfico comparando meu portfólio SPY/BIL gerenciado de risco com o RSP.
Gráfico cortesia de Rob Isbits via PiTrade.com
Abaixo está um resumo dos principais indicadores de desempenho durante este período de 5 anos:
A carteira 2-ETF produziu um retorno anualizado de 6,4%, quase idêntico aos 6,6% do RSP. No entanto, a verdadeira história está no perfil de risco:
Rebaixamento Máximo: O pior declínio no caso foi apenas -12,6%versus doloroso -19,9% para RSP.
Razão de Sharpe: A mistura simples de 2-ETF tem uma proporção de 2.1Quase o dobro do RSP. Tradução: significativamente mais retorno por unidade de risco assumido.
Captura de deficiência: O caso é capturado apenas 33% dos movimentos descendentes do mercado enquanto participa 43% do lado oposto.
A principal razão pela qual esta combinação simples teve um desempenho superior numa base ajustada ao risco é que evitou a armadilha das ações intermédias e não essenciais. Os mercados são agora tão amplamente controlados por algoritmos e índices que há muito menos espaço para uma única ação de tamanho modesto subir durante demasiado tempo. E para cada um que o faz, provavelmente há outro no portfólio que retorna muito desse retorno. Esta é a época em que o índice de uma ação é tão importante quanto o negócio em que está localizada.
A evidência sugere que, para a maioria dos investidores, o trabalho de casa de escolha individual de ações é muitas vezes apenas uma tarefa árdua. Quando percebemos que a maioria das ações não vale o risco, paramos de tentar encontrar a “agulha” e começamos a focar no “palheiro” que realmente importa.
Agora, não estou de forma alguma descartando totalmente a escolha de ações. Escrevo aqui para as massas e a minha observação é que aprender a investir é muito mais difícil quando nos sentimos inundados de estatísticas, factos e opiniões.
Concluirei com uma estimativa: penso que 80% dos investidores poderiam identificar dois ETFs, um para “ataque” e outro para “defesa”, alocar e alternar entre eles, e produzir resultados ao longo de todo um ciclo de mercado que possam competir com as composições mais complexas de carteiras criadas profissionalmente.
Isso não é uma crítica a ninguém. É um reconhecimento de que o mercado de ações moderno já não é um mercado. Isto é, em grande medida, “risco ligado/risco fora da negociação”. Podemos agir com isso em mente ou fingir que ainda estamos a investir no século XX. Conheço minha escolha e continuarei escrevendo sobre ela com frequência.
Rob Isbitts criou o Sião rugiuCom base em seus mais de 40 anos de experiência em análise técnica. ROAR ajuda investidores do tipo “faça você mesmo” a gerenciar riscos e construir seus próprios portfólios. Para a pesquisa escrita de Rob, verifique ETFYourself.com.
Na data da publicação, a maioria dos Isbits não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
