As ações das companhias aéreas estão a ser duramente atingidas, uma vez que a reforma no Irão empurrou os preços do petróleo bruto para perto da marca dos 100 dólares por barril. Na semana passada, já experimentámos os elevados custos de combustível e as interrupções nas viagens causadas pelas transportadoras norte-americanas. Em 12 de Março, o preço do petróleo subiu 7% após ataques de petroleiros no Mar Vermelho, o que levou a quedas nas acções das companhias aéreas. O American Airlines Group (AAL) e seus rivais caíram antes das negociações de quinta-feira, levantando preocupações sobre outro período turbulento. Tais questões contribuíram para a vulnerabilidade da companhia aérea no passado recente: a maioria das companhias aéreas dos EUA reduziu a capacidade e aumentou as tarifas até ao final de 2025, comprimindo a procura. Hoje, os corretores temem a diminuição dos lucros, à medida que as tensões no Irão e o aumento dos preços do petróleo estão a aumentar.
Neste cenário, onde a AAL enfrenta elevados juros a descoberto, de acordo com os dados mais recentes, cerca de 7,7% do seu float, os traders perguntam: poderá haver um aperto nas vendas caso a ação gire quando o preço do gás voltar ao normal? Esta é uma condição para recuar num clima de baixa contra qualquer piloto de rali.
A American Airlines é uma das maiores empresas do mundo, realizando mais de 6.000 voos diários para mais de 350 destinos. Opera uma ampla rede local e internacional. A companhia aérea prioriza serviços premium, programas de fidelidade e expansão de rede.
Em 2026, a American adicionará dezenas de novas rotas, por exemplo, LAX-Cleveland, ORD-Havaí e cabines premium. A transportadora tem uma força de trabalho de 130 mil funcionários e aposta na inovação na experiência do cliente. Dado que os custos dos combustíveis e os acontecimentos globais afectam a procura, a estratégia da AAL enfatiza uma combinação de gestão de receitas e controlo de custos.
As ações da AAL foram prejudicadas nos últimos 12 meses. Seu intervalo de 52 semanas está entre US$ 8,50 e US$ 17,50, e as ações caíram 32% no acumulado do ano (acumulado no ano). O aumento se deve ao aumento vertiginoso do combustível de aviação, que atingiu um pico de cerca de US$ 4,50 por onda, e aos investidores cautelosos que reduziram a exposição das companhias aéreas em meio ao nervosismo geopolítico. A forte procura de viagens em 2024 impulsionou os lucros das companhias aéreas, mas à medida que o petróleo subiu de 70 dólares para 119 dólares nas últimas semanas, as margens das companhias aéreas ficaram sob cerco.
Após a venda, a avaliação da AAL parece historicamente baixa. O P/L futuro é de apenas 5×, um dos mais baixos do S&P 500, em comparação com a mediana do setor de cerca de 19×. O EV/EBITDA da AAL é de aproximadamente 9x, em comparação com 14x para companhias aéreas mais fortes. Isso significa que as ações estão com grandes descontos e podem ser uma oportunidade de comprar a atual queda a preços baixos.
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Depois surgiu a notícia de que quase 7,7% do fluxo da AAL foi vendido a descoberto em meados de Fevereiro, bem acima do nível típico de uma grande companhia aérea. Os traders observaram que, se as ações da AAL subirem, essa posição vendida poderá correr para cobrir. O contexto da guerra no Irão intensificou esta dinâmica: a subida do petróleo face às tensões no Médio Oriente fez com que a AAL caísse 8% numa sessão, mas alguns especuladores vêem isto como uma oportunidade contrária.
Analistas alertam que os altos preços prolongados dos combustíveis reduzirão os lucros das companhias aéreas. No entanto, um catalisador de recuperação, como a desescalada ou a estabilização do combustível, pode desencadear uma compressão rápida. Até agora, a reação dos investidores às notícias tem sido mista. O burburinho do varejo sugere que alguns estão se posicionando para uma recuperação, mas os fundos de hedge permanecem cautelosos; Por enquanto, o declínio das ações refletiu principalmente o medo, e não uma pressão forçada nas vendas. Se o petróleo recuar ou exigir surpresas, os juros a descoberto elevados significam que qualquer compra súbita poderá ser amplificada, acrescentando vantagens à recuperação.
O quarto trimestre da América apresentou alguns grandes desafios contínuos. A companhia aérea reportou receita de US$ 13,99 bilhões no quarto trimestre, quase estável ano a ano (YoY), ligeiramente abaixo do consenso de US$ 14,0 bilhões. O total para o ano de 2025 foi um recorde de 54,6 mil milhões de dólares, mas o trimestre ficou aquém das previsões devido à paralisação do governo dos EUA, que reduziu as receitas de viagens e carga em aproximadamente 325 milhões de dólares.
A lucratividade sofreu um grande golpe. A empresa relatou lucro por ação de US$ 0,16 no quarto trimestre, perdendo drasticamente o consenso de US$ 0,38. O custo do combustível de aviação no trimestre foi de cerca de 3,15 bilhões de dólares, um aumento de 40% no ano passado. A American encerrou 2025 com US$ 9,95 por ação em dinheiro, cerca de US$ 6,4 bilhões no total, e 70% de propriedade institucional, dando-lhe vantagem apesar das perdas. A orientação do fluxo de caixa livre permanece modesta; AA espera permanecer perto do ponto de equilíbrio no início de 2026.
Os lucros exigem controle de custos e previsões ousadas. O CEO Robert Isum enfatizou as ofertas premium e de fidelidade: “Somos uma companhia aérea global premium”, disse ele, observando melhorias no programa AAdvantage. A empresa também sinalizou otimismo cauteloso. Para 2026, a American vê lucro por ação na faixa de US$ 1,70 a US$ 2,70, sugerindo uma recuperação à medida que o petróleo se modera. Ela espera que a capacidade cresça de 3 a 5 por cento no primeiro trimestre de 2026, com um crescimento de receita de 7 a 10% em relação ao ano anterior.
Deve-se notar que a administração tem como meta uma dívida líquida inferior a 35 mil milhões de dólares até ao final de 2026 e prevê um fluxo de caixa livre superior a 2 mil milhões de dólares. Nenhuma orientação tradicional foi fornecida além dessas faixas, mas os analistas da TD Cowen observam que a orientação implica lucro por ação em 2026 de cerca de US$ 2,15. Para o primeiro trimestre de 2026, as estimativas de consenso apontam para receitas de cerca de 12,5 mil milhões de dólares e uma perda de EPS de 0,32 dólares.
Os analistas de Wall Street geralmente dividem o caminho da AAL, mas tendem a ser mais otimistas. Jamie Baker, do JP Morgan, mantém uma classificação de “excesso de peso”, elevando seu preço-alvo de 12 meses de US$ 20 para US$ 22, citando fortes previsões de demanda e proteção de combustível.
Da mesma forma, Susquehanna melhorou a sua perspectiva para “positiva” e aumentou a sua meta para 20 dólares, destacando a potencial valorização à medida que o petróleo se normaliza. TD Cowen continua classificando AA como uma “compra” com uma meta de US$ 19, acima dos US$ 16, e observa que a liquidação já está causando muitos problemas.
No lado baixista, Rothschild/Radburn apenas reduziram a sua posição para “neutra” com uma meta de 12,50 dólares, alertando que os custos mais elevados dos combustíveis e uma perspectiva modesta poderiam manter os lucros ameaçados.
No geral, o consenso entre 23 analistas é “compra moderada”, e a meta média dos analistas é de cerca de US$ 17, o que confere um prêmio de mais de 70% em relação ao lado positivo. Mas o problema é o seguinte: se o petróleo continuar alto, as companhias aéreas farão menos, alertou também um analista de um grande banco. No entanto, a estratégia premium da AA, como disse Izum, poderia capturar mais receitas numa recuperação.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
