Madison InvestimentosConsultor de Investimentos, publicou a carta ao investidor do quarto trimestre de 2025 para o “Madison Small Cap Fund”. Uma cópia da carta pode ser baixada aqui. O quarto trimestre foi desafiante para o fundo e continuou a registar um desempenho inferior ao do seu índice de referência, o índice Russell 2000. O fundo (Classe I) teve um retorno de -0,4%, ficando atrás do retorno de 2,2% do índice. A alocação sectorial impactou negativamente o desempenho do fundo neste trimestre, sendo a saúde o sector mais fraco. O fundo continua optimista quanto ao facto de o mercado especulativo estar a perder dinamismo, mas cauteloso, dado o ditado “os mercados podem permanecer irracionais durante mais tempo do que você consegue permanecer solvente”. Além disso, você pode verificar as 5 principais participações do fundo para determinar suas melhores escolhas para 2025.
Em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2025, o Madison Small Cap Fund destacou ações como a Primo Brands Corporation (NYSE:PRMB). Primo Brands Corporation (NYSE: PRMB) é uma empresa norte-americana de bebidas. Em 13 de março de 2026, as ações da Primo Brands Corporation (NYSE:PRMB) fecharam a US$ 20,76 por ação. A Primo Brands Corporation (NYSE: PRMB) apresentou um retorno de 10,66% no mês passado e suas ações perderam 35,69% de seu valor nos últimos 12 meses. Primo Brands Corporation (NYSE:PRMB) tem um valor de mercado de US$ 7,591 bilhões.
O Madison Small Cap Fund declarou o seguinte sobre a Primo Brands Corporation (NYSE:PRMB) em sua carta aos investidores do quarto trimestre de 2025:
“Por outro lado, a antiga gestão de portfólio Primo Brands Corporation (NYSE: PRMB), viu o preço de suas ações cair pela metade. Adquirimos a PRMB em 2020. Amamos o negócio de abastecimento de água, acreditamos que apresenta todas as qualidades que procuramos num negócio de qualidade. A PRMB é uma das maiores, se não a maior, empresa de entrega direta de água na América do Norte, servindo 5 galões de água engarrafada a consumidores e pequenas empresas através de uma modesta assinatura mensal ou troca direta. Eles também têm algumas marcas de consumo muito atraentes, como Mountain Valley e Saratoga Springs. Em 2022, a PRMB foi adquirida pela Blue Triton Holdings, que era o negócio de rebranding da Nestlé Water e de propriedade privada. A Blue Triton adquiriu a Primo por meio de uma fusão reversa, que lhe permitiu abrir o capital. A combinação criou a maior franquia de abastecimento de água e varejo ao consumidor na América do Norte, e economias potenciais de US$ 200 milhões, juntamente com vendas de ativos não essenciais que limpariam o balanço patrimonial. A empresa apresentou margens crescentes com um crescimento constante das receitas e o mercado recompensou a empresa com uma avaliação muito mais elevada, tornando-a uma das nossas ações com melhor desempenho em 2023 e 2024. Em 2025, a empresa decidiu acelerar a integração e promover a redução de custos. Esta acabou por ser uma má decisão e durante o verão de 2025 a empresa enfrentou uma série de desafios logísticos com remessas atrasadas ou perdidas e cancelamentos de assinaturas. Isso foi agravado por um tornado que atingiu uma de suas fábricas de engarrafamento críticas no Texas. Embora lamentáveis, os erros não foram nem de longe fatais e a nova administração foi rápida em corrigir o problema. No entanto, a ação evaporou, apagando dois anos de ganhos.
