A stablecoin da Ripple, RLUSD, atingiu um valor de mercado de US$ 1,56 bilhão, acima dos apenas US$ 132 milhões no ano passado. De qualquer forma, a stablecoin tem sido um sucesso retumbante desde o seu lançamento em dezembro de 2024.
Isso é uma boa notícia para a Ripple, a empresa por trás do XRP, mas é um problema para os investidores da criptomoeda.
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Entendo por que os proprietários de XRP podem estar entusiasmados com a adoção do RLUSD. O crescimento da Ripple é o crescimento da Ripple, certo? Mais produtos deveriam significar um ecossistema maior, e a maré alta levanta todos os barcos.
Mas acho que isso perde o foco.
A principal proposta de valor do XRP sempre foi seu papel como um “ativo-ponte”, fornecendo liquidez no produto de pagamentos da Ripple – anteriormente conhecido como On-Demand Liquidity (ODL). Antes do RLUSD, quando um banco enviava dólares dos EUA para euros na França, o Ripple convertia os dólares em XRP e depois novamente em euros. O XRP foi o passo intermediário – e ainda pode ser, mas o RLUSD também o é.
E sendo uma stablecoin atrelada ao dólar, é exatamente isso – estável – e estabilidade é o que os bancos procuram. Eles tendem a evitar ao máximo lidar com ativos voláteis.
Isso torna o RLUSD um acéfalo para a maioria das instituições financeiras que desejam usar o produto de liquidez da Ripple, e quanto mais instituições escolherem o RLUSD, menos escolherão o XRP.
Ripple sabe que os bancos querem estabilidade e começaram fortemente a promover o RLUSD como o principal ativo-ponte. A empresa gastou US$ 200 milhões para adquirir a empresa de pagamentos de stablecoin RAIL, e seu site agora exibe com destaque “Integre pagamentos de stablecoin ao seu negócio” – e não “Use XRP para transferências mais rápidas”. A Ripple parece estar construindo seu futuro em torno da infraestrutura de stablecoin enquanto o XRP está fora do ar.
Venho dizendo há algum tempo que a tese básica – de que a adoção da tecnologia Ripple impulsionaria a demanda por XRP – já era falha. O fato é que a maioria dos bancos não precisa dos recursos de liquidez do Ripple e utiliza apenas sua tecnologia de mensagens, que não envolve XRP de forma alguma.
Mas houve pelo menos alguma pressão da procura por parte do subconjunto mais pequeno de instituições que queriam liquidez. Agora foi cortado pelo próprio Ripple. Quanto mais RLUSD for adotado, menos XRP será necessário.
