Por um lado, a Amazon (AMZN) está a investir quase 200 mil milhões de dólares em despesas de capital, duplicando a aposta em chips de inteligência artificial, infra-estruturas de nuvem, satélites e entrega ultra-rápida. Por outro lado, o Walmart (WMT) ultrapassou os 700 mil milhões de dólares em vendas anuais, está a ganhar quota de famílias com rendimentos mais elevados e está a transformar a publicidade e a adesão em poderosos motores de lucro. Ambas estão investindo pesadamente em inteligência artificial (IA) e expandindo seus negócios em ritmo acelerado.
Mas se você estiver comprando uma ação para manter durante a próxima década, alguém terá um argumento mais forte no longo prazo.
Vamos decompô-lo.
Nos últimos dez anos, as ações da Amazon tiveram um retorno de 622%. E embora a Amazon tenha começado como um gigante do comércio eletrónico, agora evoluiu para um motor de crescimento impulsionado pela tecnologia, alimentado pela computação em nuvem, IA, publicidade e inovação logística.
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No quarto trimestre mais recente, a Amazon reportou receita de US$ 213,4 bilhões, um aumento de 12% ano a ano (YOY), com um lucro operacional de US$ 25 bilhões. O lucro líquido aumentou 4,8%, para US$ 1,95 por ação. No lado do varejo, o segmento de produtos básicos de uso diário cresceu quase duas vezes mais rápido que outras categorias nos EUA, e a Amazon entregou quase 70% mais itens para o mesmo dia no ano anterior. Os membros Prime aproveitaram os benefícios exclusivos e receberam mais de 8 bilhões de itens no mesmo dia ou no dia seguinte nos EUA em 2025.
No entanto, a verdadeira história da Amazon não é mais o varejo; Este é o Amazon Web Services. Deve-se notar que a receita da AWS cresceu 24% em relação ao ano passado, atingindo uma taxa anual de execução de US$ 142 bilhões. A administração enfatizou que esse crescimento está ocorrendo de forma massiva, agregando mais receitas incrementais do que os concorrentes. No trimestre, a AWS adicionou US$ 2,6 bilhões em receita e quase US$ 7 bilhões no ano. A administração gabou-se de que a AWS adicionou mais capacidade de data center em 2025 do que qualquer outra empresa no mundo. No mercado global de computação em nuvem, a AWS mantém a sua posição de liderança com uma quota de mercado de 28%. Além disso, seus negócios de chips (Graviton e Trainium) estão agora a caminho de atingir uma taxa de receita anual de US$ 10 bilhões, crescendo na casa dos três dígitos.
As despesas de capital de 200 bilhões de dólares em 2026 são principalmente para AWS devido à enorme demanda.
“Os clientes realmente querem a AWS para cargas de trabalho principais e IA. E estamos monetizando a capacidade tão rápido quanto podemos instalá-la”, afirmou a administração em sua última teleconferência de resultados.
Além da nuvem, a divisão de publicidade da Amazon gerou receitas de US$ 21,3 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 22% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o público apoiado por anúncios do Prime Video expandiu para 315 milhões de espectadores em todo o mundo. Além disso, a Amazon introduziu o Alexa Plus e continua o desenvolvimento das conexões de satélite Amazon LEO, com 180 satélites lançados e lançamento comercial planejado para 2026.
Os analistas esperam que os lucros da Amazon subam 8,5%, para US$ 7,78 por ação em 2026, seguidos por um aumento de 19,6% em 2027. Apesar de seu perfil de crescimento, domínio da nuvem e metas orientadas por IA, as ações da Amazon permanecem razoavelmente valorizadas, sendo negociadas a 27,45 vezes os lucros finais.
As ações da AMZN caíram 7,87% no acumulado do ano (acumulado no ano), em comparação com uma queda de 1% no S&P 500 ($SPX). No entanto, Wall Street espera que as ações subam 34% em relação aos níveis atuais se atingirem o preço-alvo médio de US$ 284,75. Além disso, seu alto preço-alvo de US$ 360 implica um aumento potencial de 69% no próximo ano.
No geral, Wall Street está muito otimista em relação às ações da Amazon. Dos 57 analistas que cobrem as ações, 49 classificam-nas como “compra forte”, cinco dizem que é uma “compra moderada” e três classificam-nas como “manutenção”.
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Na última década, as ações do Walmart tiveram um retorno de 448,05% e continuam a ser o maior retalhista dos EUA, com uma escala física incomparável. Com mais de 10.900 lojas em todo o mundo e presença em 19 países, o Walmart atende aproximadamente 280 milhões de clientes por semana.
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Embora as margens sejam inferiores às dos negócios em nuvem da Amazon, o Walmart oferece algo que a Amazon não oferece. Prospera mesmo durante crises económicas, com o seu negócio defensivo de mercearia e poder de fixação de preços durante a inflação. Crescendo de forma constante, mas em um ritmo mais lento, o WMT é impulsionado principalmente pelas vendas nas mesmas lojas, pela expansão do comércio eletrônico e pelos programas de adesão.
No quarto trimestre, a receita total cresceu 4,5% com crescimento de 10,5% no lucro operacional ajustado. Durante todo o ano, o Walmart ultrapassou a receita total de 700 bilhões de dólares. O lucro ajustado aumentou 12,1% no quarto trimestre e 5,2% no ano inteiro, para US$ 2,64 por ação. As vendas digitais ultrapassaram US$ 150 bilhões, contribuindo com 23% para a receita total. Uma das maiores mudanças no modelo do Walmart é o aumento de fontes de receita com margens mais altas, como publicidade e assinaturas. As vendas de publicidade totalizaram US$ 6,4 bilhões no ano, enquanto a receita de associados aumentou mais de 15%. Esta diversificação minimiza a dependência de vendas no varejo com margens baixas.
Além disso, o Walmart está usando ativamente inteligência artificial em diversas partes de seus negócios. Ela fez parceria com a OpenAI para permitir que os clientes comprem diretamente por meio de interfaces de bate-papo de IA, como ChatGPT, permitindo compras durante a chamada e pagamento instantâneo. Além disso, utiliza IA para gerenciar o estoque com mais eficiência e melhorar a logística em suas lojas e centros de distribuição em todo o mundo.
Uma das principais características do Walmart é que ele é um estoque confiável de dividendos. Ao pagar e aumentar dividendos durante 52 anos, o Walmart agora faz parte do grupo de elite dos “Reis dos Dividendos”. A empresa aumentou recentemente o seu dividendo anual em 5%, para 0,99 dólares por ação, para o ano fiscal de 2027. Para investidores conservadores, esta estabilidade de dividendos proporciona uma exposição defensiva durante períodos voláteis.
Os analistas esperam um aumento de 9,5% nos lucros para US$ 2,89 por ação no ano fiscal de 2027, seguido por um aumento de 12,8% no ano fiscal de 2028. Com uma avaliação de 43,02 vezes os lucros finais, o WMT está atualmente sendo negociado com prêmio.
As ações da WMT subiram 10,84% no acumulado do ano, superando o mercado geral. Wall Street espera que as ações saltem 11,58% em relação aos níveis atuais se atingirem seu preço-alvo médio de US$ 137,79. Além disso, seu alto preço-alvo de US$ 150 implica uma valorização potencial de 21,47% no próximo ano.
No geral, Wall Street está muito otimista em relação às ações do Walmart. Dos 39 analistas que cobrem as ações, 29 classificam-nas como uma “compra forte”, seis dizem que é uma “compra moderada”, três classificam-nas como “manutenção” e um diz que é uma “venda forte”.
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Numa carteira diversificada, as duas ações encaixam-se bem, já que a Amazon é o componente de crescimento enquanto o Walmart é o gigante defensivo. Mas se eu tivesse que escolher um para a próxima década, preferiria a Amazon. Se os gastos com IA e infraestrutura em nuvem continuarem sendo fortes tendências seculares, a escala da Amazon na AWS, no silício personalizado e na publicidade de alta margem lhe conferem uma vantagem estrutural.
Para investidores dispostos a tolerar a volatilidade em troca de vários motores de crescimento a longo prazo, a Amazon oferece um potencial de retorno mais forte nos próximos 10 anos.
No momento da publicação, Sushree Mohanty não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
