Savills disse resultados do H2 Superou as expectativas Após um forte final de ano, impulsionado pela força de negócios menos comerciais e por esforços de reestruturação que proporcionaram uma melhoria de 30 pontos base, melhoraram os lucros por acção e a geração de caixa, e apoiaram uma proposta de Dividendo de 12% aumentar.
O grupo concordou em adquirir o American Real Estate Investment Bank Istdil é seguro para £ 685 milhões (60/40 dinheiro/capital); A administração espera que a combinação aumente as receitas pro forma acima £ 3 bilhõesAumentar a receita comercial em 70% antes das sinergias, aumentar o EBITDA em >50% com aumento de margem de ~+2pp, fornecer sinergias conservadoras de mais de £60 milhões e fornecer acréscimo de EPS de baixo a médio nível no próximo ano com alavancagem pró-forma de ~1x a 2x.
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Os executivos da Savills (LON:SVS) disseram aos investidores que os últimos resultados do grupo “superaram as expectativas” após um forte final de ano e destacaram um importante desenvolvimento estratégico: um acordo para comprar o banco de investimento imobiliário Eastdil Secured, com foco nos EUA.
O presidente-executivo, Simon Shaw, disse que o desempenho melhorou substancialmente no final do ano, após condições “voláteis” impulsionadas por fatores geopolíticos e macroeconômicos, particularmente no segundo e terceiro trimestres. Shaw disse que em termos de lucro a empresa ultrapassou o “ano limpo pré-Covid de 2019”, apesar do que ele descreveu como a “máquina de negócios” da Savills ainda funcionando abaixo da capacidade.
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Shaw atribuiu o forte desempenho principalmente à força nas linhas de negócios “menos transacionais” e aos benefícios de operações de reestruturação anteriores, que ajudaram a compensar condições mais fracas em alguns mercados. Apontou também para uma melhoria de 30 pontos base na margem, que afirmou reflectir eficiências de reestruturação, mesmo que o negócio de transacções comerciais tenha registado declínios de margem ao longo do ano.
A administração também destacou a melhoria do lucro por ação e da geração de caixa, o que apoiou um aumento proposto de 12% no dividendo.
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Shaw disse que o crescimento nas receitas de transações se beneficiou de um negócio residencial internacional “em expansão” e de um mercado residencial robusto no Reino Unido. Por outro lado, o desempenho na consultoria comercial foi afetado pela exposição relativa da Savills à China e aos mercados europeus continentais mais fracos, como a Alemanha e a França (que a gestão descreveu como em recuperação), bem como a baixa exposição aos mercados de capitais dos EUA durante um ano em que os volumes globais foram impulsionados pelo aumento da atividade nos EUA.
Salientou que a equipa de pequenos negócios da Savills em Nova Iorque tinha aumentado as receitas em 58%, mas permaneceu pequena no contexto do grupo global – uma questão que mais tarde associou à lógica estratégica da integração de Eastdale.
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Os negócios menos comerciais apresentaram o que a gestão descreveu como um “desempenho realmente bom”, com o crescimento da consultoria no limite superior das expectativas, uma sólida gestão de activos e instalações, e a Savills Investment Management a recuperar do mínimo do ano anterior, com este estilo de investimento a regressar a favor. Shaw também descreveu o negócio de avaliação da empresa como desfrutando de crescimento e maior uso de tecnologia para melhorar a eficiência.
Numa base regional, a administração enfatizou o crescimento “em todos os níveis” com diferentes impulsionadores:
EMEA: Um desempenho resiliente no Reino Unido que foi “carregado no back-end”, além de um regresso aos lucros na Europa continental e no Médio Oriente, após a redução das perdas na Alemanha e em França e melhorias noutros locais, incluindo o Sul da Europa e o Médio Oriente.
Ásia-Pacífico: Resiliência apesar da exposição à China; Shaw disse que a Savills foi a número dois em negócios de ações na China e concluiu quatro negócios no último mês do ano. Ele disse que a região desfrutava de um forte negócio de gestão de activos, enquanto a actividade no Japão era menor e o investimento na Austrália (incluindo mudanças de liderança e actualizações de pessoal) pesava nos lucros, uma vez que as equipas ainda não estavam a cobrir os seus custos. Ele citou o crescimento em consultoria, um retorno à lucratividade em gerenciamento de projetos e o crescimento na APAC residencial como compensações.
América do Norte: A melhoria das receitas e o efeito da redução de custos, apesar do investimento contínuo em corretagem e serviços conquistadores globais. Shaw também citou aquisições, incluindo Move Management Consultancy e Hoffman, como contribuintes para os resultados.
Shaw destacou os custos de reestruturação de pouco mais de £ 30 milhões, com a expectativa de que outros custos “de arrasto” caiam no primeiro semestre do novo ano. Segundo ele, a empresa “em geral está agora na situação certa” organizacionalmente acompanhando o processo.
Olhando para o futuro, Shaw disse que o impulso criado no quarto trimestre e os oleodutos no início do ano foram os mais saudáveis na maioria dos locais, com exceções notáveis, incluindo a China e o mercado residencial do Reino Unido (que ele descreveu como estável e com bom desempenho dadas as circunstâncias). Ele acrescentou que menos operações comerciais continuaram a operar conforme planejado e que a empresa permaneceu focada no controle de custos.
No entanto, disse que era “impossível prever com qualquer precisão” o impacto potencial do conflito no Médio Oriente e qualquer contágio mais amplo, destacando o foco na segurança do pessoal na região. Dependendo da evolução das condições, Shaw disse que a Savills está “muito bem posicionada” para melhorar o desempenho em 2026.
O principal anúncio foi o acordo da Savills, sujeito a aprovações regulamentares, para adquirir 100% das ações da Eastdil Secured Holdings LLC e das suas afiliadas por 685 milhões de libras numa combinação 60/40 de dinheiro e capital. Shaw disse que os atuais acionistas da Eastdil incluem Temasek, Guggenheim, Wells Fargo, e que 85 funcionários seniores estariam sujeitos a acordos de lock-up de ações, que a administração diz alinhar incentivos de longo prazo. Shaw também afirmou que não há intenção de fazer demissões ou alterar acordos de remuneração em nenhum dos grupos como parte do acordo.
Shaw descreveu a combinação como altamente complementar, observando sobreposição limitada em serviços, locais e clientes, e enfatizando a adequação cultural. Ele também disse que a empresa adotou uma “abordagem muito cautelosa” em relação ao tamanho e ao momento das sinergias de receitas divulgadas.
O CEO da Eastdeal, Mike van Koninburgh, disse que a Eastdeal tem a participação número um no mercado dos EUA em US$ 100 milhões, mais negócios, e descreveu seu modelo como faturando cerca de £ 200 bilhões por ano em atividades de negócios com 450 profissionais que atendem clientes. Ele destacou a classificação de colocação de dívida da Eastdeal (número dois no total de colocação de dívida nos EUA, mas número um no tamanho médio dos empréstimos, que ele diz ser de US$ 225 milhões em média) e apontou para o papel estabilizador das vendas de empréstimos e da atividade de financiamento durante uma recessão.
O novo diretor financeiro da Savills, Nick Sanderson, apresentou expectativas financeiras, incluindo que a combinação aumentaria as receitas anuais totais acima dos 3 mil milhões de libras e aumentaria o rendimento comercial em 70% numa base pro forma pré-sinergias. Afirmou que o EBITDA combinado aumentaria mais de 50%, com um aumento de margem de quase dois pontos percentuais, ao mesmo tempo que aumentaria a geração operacional anual de caixa para mais de 300 milhões de libras.
Sanderson também descreveu sinergias conservadoras de receitas de mais de £ 60 milhões por ano, que deverão gerar mais de £ 15 milhões de EBITDA anual no médio prazo. O financiamento inclui uma linha de crédito de US$ 800 milhões acordada com credores existentes, com planos de refinanciamento por meio de um empréstimo a prazo e notas de colocação privada mais longas nos EUA. Em uma base pro forma, Sanderson disse que a alavancagem seria de 1,8x, com expectativa de redução significativa até o final do ano e de cerca de 1x de alavancagem ao final de 2027, mantendo-se todos os demais iguais.
Sobre as métricas dos acionistas, Sanderson disse que a Savills espera acumulações percentuais de baixa a média adolescência no próximo ano, antes das sinergias, retorno do capital empregado do grupo de adolescentes altos até 2028 e retornos desalavancados de adolescentes baixos sobre o capital investido no médio prazo, que ele diz que estará à frente do custo médio ponderado de capital do grupo.
Numa troca de perguntas e respostas sobre o momento certo, Shaw disse que as “estrelas se alinharam” e argumentou que o ajuste da combinação – cultural e estrategicamente – a tornou atraente “agora”. Van Koninenburg disse que o ciclo do mercado parece estar mudando e que o posicionamento à medida que a atividade acelera pode criar um “volante” de negócios. A administração disse que as metas de longo prazo se destinam a um período de médio prazo de cerca de três a cinco anos.
Fundada no Reino Unido em 1855, a Savills é um dos principais agentes imobiliários do mundo. Nossa experiência e conhecimento abrangem todo o mundo, com 600 escritórios nas Américas, Europa, Ásia-Pacífico, África e Oriente Médio. Nossa escala nos proporciona um amplo conhecimento profissional e local, e nos orgulhamos de fornecer consultoria de primeira classe enquanto ajudamos indivíduos, empresas e instituições a tomar melhores decisões imobiliárias.
O artigo “Destaques da chamada de ganhos do Savills H2” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
