Os chips de memória estão no centro do mundo digital de hoje, alimentando tudo, desde smartphones e laptops até os enormes data centers que executam inteligência artificial (IA). Uma empresa profundamente conectada a esse caminho é a Micron Technology (MU), fabricante líder de memória DRAM e armazenamento flash NAND. À medida que a procura por infra-estruturas de inteligência artificial aumentou, surgiu uma escassez global de memória. E isso colocou a Micron no centro das atenções, fazendo com que suas ações disparassem mais de 300% no ano passado.
O próximo catalisador virá em 18 de março, quando a Micron divulgar os resultados fiscais do segundo trimestre após o sino. Os investidores estão acompanhando de perto a atualização, uma vez que os preços das memórias aumentaram acentuadamente nos últimos meses, impulsionados pela intensa demanda impulsionada pela IA por parte dos data centers de grande escala.
Os analistas do Citi acreditam que o impulso ainda tem espaço para avançar. O banco aumentou seu preço-alvo para as ações da MU, citando preços de memória mais fortes do que o esperado. Impulsionados pela crescente demanda de data centers e SSDs empresariais, espera-se que os preços de DRAM e NAND subam. E analistas dizem que a IA poderia permitir um ciclo de memória mais longo, semelhante ao boom dos PCs na década de 1990, o que poderia estender a vida útil da Micron.
Com o Citi reiterando uma classificação de “compra”, os investidores também podem querer olhar mais de perto, especialmente porque as ações ainda são negociadas com uma avaliação relativamente atraente.
A potência de semicondutores Micron Technology, com sede em Boise, Idaho, opera como o único fabricante dos EUA de tecnologias de memória DRAM, NAND e NOR. A Micron projeta e fabrica soluções de memória e armazenamento de alto desempenho sob as marcas Micron e Crucial para os mercados de IA, data center, móvel, automotivo e industrial. A empresa tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 438,2 bilhões.
O aumento nas ações da Micron Technology foi simplesmente incrível. Na última década, a fabricante de chips saltou mais de 3.600%, aproveitando vários ciclos de memória. A última alta empurrou as ações para um máximo recorde de US$ 455,50 em janeiro, antes de esfriar cerca de 10% em relação a esse pico. Nos últimos cinco dias, MU caiu 7,8%.
Mesmo com o último hiato, o quadro geral ainda parece forte. MU permanece em alta cerca de 370% nas últimas 52 semanas e subiu 192,4% apenas nos últimos seis meses. Grande parte deste impulso decorre do crescimento explosivo da infraestrutura de IA, que requer enormes quantidades de memória e armazenamento – áreas onde a Micron está profundamente enraizada. A oferta mais restrita no mercado global de memória também ajudou a elevar os preços, restringir as margens e aumentar as expectativas de lucro.
Tecnicamente, a ação só precisava de uma pausa depois de uma corrida tão forte. O RSI a 14 dias, que entrou em território de sobrecompra em Janeiro, caiu para 53,59, sugerindo que a acção está a arrefecer após uma forte corrida, em vez de uma reversão.
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Em termos de avaliação, a Micron Technology é negociada a 10,74 vezes o lucro futuro ajustado, abaixo de seus pares de semicondutores e da média histórica. Apesar das preocupações em torno dos ciclos de memória e das flutuações da oferta, o estreitamento das margens, o aumento dos fluxos de caixa e a sólida procura impulsionada pela IA sugerem que as ações ainda parecem ter preços razoáveis. Além disso, a empresa vem pagando dividendos há quatro anos consecutivos.
A Micron apresentou um primeiro trimestre excelente para o ano fiscal de 2026 em 17 de dezembro, gerando receita de US$ 13,6 bilhões, um aumento de 56,7% ano a ano (YOY), enquanto o lucro não-GAAP por ação cresceu para US$ 4,78 de US$ 1,79 no último trimestre. Ambos superaram confortavelmente a barra de Wall Street.
A DRAM continuou sendo o maior impulsionador de crescimento da empresa, com a receita do segmento saltando 69% em relação ao ano anterior, para US$ 10,8 bilhões, à medida que a demanda de data centers e cargas de trabalho de IA continuavam a aumentar. Além disso, o flash NAND contribuiu, gerando US$ 2,7 bilhões, um aumento de cerca de 22% em relação ao ano anterior, sinalizando uma demanda melhorada e preços mais firmes em todo o mercado de memória.
A força está claramente refletida nas unidades de negócios da Micron. A Unidade de Negócios de Memória em Nuvem (CMBU) liderou o ataque, entregando receita recorde de US$ 5,3 bilhões, quase dobrando em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o segmento Core Data Center registrou receitas de US$ 2,4 bilhões, um aumento acentuado à medida que os gastos em infraestrutura orientada por IA aceleravam.
A receita dos segmentos móvel e de consumo atingiu US$ 4,3 bilhões, apoiada principalmente por preços mais fortes, apesar dos volumes de remessas mais fracos. Mesmo os negócios automotivos e incorporados da Micron, muitas vezes um contribuinte mais silencioso, atingiram um recorde de receitas de 1,7 mil milhões de dólares, à medida que melhores envios e melhores preços ajudaram a elevar as margens para 45 por cento.
O fluxo de caixa culminou em um trimestre excelente para a Micron Technology. O FCF ajustado subiu para um recorde de US$ 3,9 bilhões, um aumento de mais de 20% em relação ao pico anterior em 2018. A empresa também fechou o trimestre com US$ 12 bilhões em caixa, investimentos negociáveis e caixa restrito, dando-lhe amplo espaço para expansão.
Olhando para o futuro, a administração espera um forte impulso, uma vez que a oferta restrita e a forte procura impulsionada pela IA mantêm os mercados de memória estáveis, possivelmente para além de 2026. A Micron está a negociar contratos plurianuais com clientes, aumentando os nós de tecnologia avançada e expandindo a capacidade das salas limpas para aumentar a oferta.
Embora os relatórios do segundo trimestre sejam entregues na próxima semana, a administração espera receitas entre US$ 18,3 bilhões e US$ 19,1 bilhões, lucro por ação entre US$ 8,22 e US$ 8,62 e margens brutas próximas de 68% (+/-1%). Isto representa um salto acentuado em relação aos números do ano passado, sinalizando um forte crescimento na indústria.
Enquanto isso, os analistas que acompanham a empresa permanecem otimistas, esperando que a Micron gere receitas de cerca de US$ 19,1 bilhões no segundo trimestre, enquanto o lucro por ação pode saltar drasticamente para cerca de US$ 8,52, marcando um crescimento de 504% em relação ao ano passado. Olhando para o futuro, as previsões permanecem igualmente ambiciosas. Espera-se que os ganhos para 2026 sejam de cerca de US$ 34,51, um aumento de 349% em relação ao ano anterior, um salto de quase 42% em dois anos, para US$ 48,98 em 2027.
Antes do relatório do segundo trimestre da Micron, os analistas parecem cada vez mais otimistas em relação às ações da MU. Os analistas do Citigroup, liderados por Atif Malik, reiteraram recentemente uma classificação de “compra” e aumentaram seu preço-alvo de US$ 385 para US$ 430. A confiança deles se deve em grande parte ao preço da memória mais forte do que o esperado neste ano.
O Citi observou que os preços das memórias no acumulado do ano subiram bem acima das expectativas do mercado, levando a empresa a aumentar suas estimativas para os trimestres de fevereiro e abril da Micron. O analista de memória global do banco, Peter Lee, espera agora que os preços médios de venda de DRAM aumentem 171% em 2026, alimentados pela demanda implacável de data centers centrados em IA. Enquanto isso, os preços da NAND poderão subir 127% anualmente, apoiados pela crescente demanda por unidades de estado sólido empresariais.
Analistas dizem que o maior debate entre os investidores é se o mercado está entrando em um ciclo de memória mais longo, semelhante ao aumento observado durante o boom dos PCs com Windows na década de 1990. Malik e sua equipe analisaram os ciclos anteriores e compararam o desempenho das ações da MU com as tendências de preços da DRAM. Eles prevêem que, se a força dos preços continuar, o aumento do MU poderá continuar ao longo do ano, embora os ganhos possam abrandar ligeiramente após o forte aumento dos preços observado no início de 2026.
Entretanto, o optimismo não se limita ao Citi. Os analistas da Susquehanna tornaram-se mais otimistas, aumentando seu preço-alvo da Micron de US$ 345 para US$ 525, mantendo uma classificação “positiva” para as ações. Antes dos resultados da Micron, a corretora atualizou suas previsões, elevando as estimativas à medida que os preços das memórias eram mais fortes do que o esperado. Ele vê os preços da DRAM liderando no início de 2026, enquanto a NAND pode recuperar e aumentar ainda este ano, à medida que as tendências de preços se desenvolvem.
O otimismo de Wall Street em relação à Micron é forte. MU tem uma classificação geral de consenso de “Compra Forte”. Dos 41 analistas que cobrem o estoque de chips de IA, 32 recomendam uma “compra forte”, seis recomendam uma “compra moderada” e três analistas permanecem cautelosos com uma classificação de “manter”.
Curiosamente, a ascensão da Micron já empurrou a ação para além do seu preço-alvo médio de cerca de 358,30 dólares. A meta de mercado da Stifel de US$ 550 sugere uma alta de aproximadamente 34,9%. Para muitos em Wall Street, isto sugere que o boom da memória impulsionado pela IA ainda pode ter um longo caminho a percorrer.
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Na data da publicação, Sristi Suman Jayaswal não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
