O mercado de ações é hoje uma bolha de inteligência artificial (IA)? Abaixo estão 3 possíveis sinais de alerta.

pontos-chave

• É difícil entender a quantidade de dinheiro gasto em recursos de computação relacionados à IA.

• Para financiar estes investimentos, mesmo empresas com grande solidez financeira realizaram transações únicas e complexas.

• Ninguém tem ideia de qual será o eventual retorno do boom de investimento sem precedentes em IA.

No longo prazo, o S&P 500 O índice produziu um retorno médio anual de 10%. No entanto, nos últimos tempos, o índice observado de perto tem-no esmagado. Produziu retornos totais de 26% em 2023, 25% em 2024 e 18% em 2025. Os investidores não têm queixas.

O último aumento pode ser atribuído à mania contínua da inteligência artificial (IA). Isto é demonstrado empiricamente pelo facto de as ações da Magnificent Seven representarem cerca de um terço de toda a capitalização de mercado do S&P 500, de acordo com uma pesquisa recente do The Motley Fool.

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Os investidores devem considerar quaisquer riscos potenciais que o ambiente atual possa representar. O mercado de ações está hoje em uma bolha de inteligência artificial? Aqui estão três possíveis sinais de alerta.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. O montante dos gastos em infraestrutura de IA não tem precedentes

Algumas das empresas na vanguarda da inteligência artificial, aquelas que constroem e operam grandes data centers, são chamadas de Hyperscalers. Este grupo inclui Amazônia, Microsofte alfabetoque são os principais provedores de computação em nuvem. Juntos, gastaram centenas de milhares de milhões de dólares em despesas de capital relacionadas com a IA no ano passado, aumentando os seus gastos em comparação com anos anteriores.

O que é pelo menos um tanto encorajador é que estes três hiperescalares são alguns dos negócios financeiros mais poderosos do mundo. Eles têm fortes fluxos de caixa e balanços para jogar este jogo.

Esse não é necessariamente o caso da OpenAI, que iniciou esta corrida de IA quando apresentou o ChatGPT ao mundo em novembro de 2022. A OpenAI tem planos de gastar impressionantes US$ 600 bilhões em infraestrutura de computação até 2030, abaixo da previsão anterior de US$ 1,4 trilhão. Além do fato de que este é um número enorme, considere que a OpenAI relatou apenas US$ 13 bilhões em receitas em 2025. Essa é uma enorme lacuna de financiamento que precisa ser preenchida.

2. Acordos financeiros complexos são normais, criando um castelo de cartas

Uma das tendências mais proeminentes que ocorrem à medida que a infraestrutura de IA permeia a economia trata do aspecto do financiamento. Os investidores devem ser críticos sobre a origem do dinheiro. Existem algumas preocupações.

Arranjos circulares tornaram-se um tema comum. Uma empresa assume uma posição acionária em uma empresa que utiliza esse novo capital para comprar os produtos e serviços vendidos pelo investidor. Nvidia (NASDAQ: NVDA) Recentemente, anunciou um investimento de US$ 30 bilhões na OpenAI, que usará os recursos para comprar os mais recentes processadores Vera Rubin da Nvidia.

Metaplataformas realiza seus próprios feitos de engenharia financeira. Apesar de registrar lucros fantásticos e fluxo de caixa livre, a potência da mídia social está firmando acordos exclusivos para manter seu balanço patrimonial limpo. Possui uma joint venture de 27 bilhões de dólares com Cerveja Coruja Azul Construa o data center Hyperion. Além disso, a Meta anunciou um acordo de cinco anos de US$ 60 bilhões para comprar chips Microdispositivos avançadoscom opção posterior de compra de 10% do negócio.

É claro que existe um nível crescente de ligação financeira entre diferentes empresas que um potencial castelo de cartas apresenta. Digamos que uma dessas empresas encontre um obstáculo inesperado por qualquer motivo. Isso pode levar a um efeito cascata com consequências negativas.

3. Os pagamentos são incertos, sem modelos de negócios sustentáveis

Todos estes gastos acontecem sem qualquer visão clara sobre como serão os retornos finais. OpenAI fornece suporte para este argumento. A empresa tem 900 milhões de usuários ativos semanais. Certamente é impressionante.

A Menlo Ventures divulgou um artigo de pesquisa indicando que apenas 3% dos usuários de IA realmente pagam por opções de nível superior. Como resultado, a monetização da ferramenta de IA mais popular é questionável. Eu diria que a maioria das pessoas concorda perfeitamente com as versões gratuitas. Vista sob esta luz, a IA pode ser simplesmente um brinquedo novinho em folha que só pode ser aproveitado em ambientes empresariais.

Existe outra forma, mais sóbria, de ver o futuro da inteligência artificial. Existe uma probabilidade significativa, diferente de zero, de que esta tecnologia proporcione benefícios marginais à economia, em vez do progresso revolucionário que os maiores touros esperam.

Os investidores mais inteligentes não irão ignorar estes três sinais de alerta, que apoiam uma compreensão profunda das condições do mercado.

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Neil Patel não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft e Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.