Wall Street passou a semana passada a tratar a guerra do Irão como um ciclo desagradável de manchetes: alarmante e caro – mas talvez ainda passível de sobrevivência com negação suficiente e um balcão de mercadorias funcional. No entanto, o JPMorgan Chase apenas atribuiu um número a essa ansiedade.
A Bloomberg informou na segunda-feira que Andrew Tyler, chefe de inteligência de mercado global do banco, se tornou “taticamente pessimista” e alertou que as ações dos EUA não estão preparadas para uma correção total à medida que a guerra com o Irã continua e o petróleo chega a US$ 100 o barril. Para Tyler, isso significa que o S&P 500 corre o risco de cair cerca de 10% desde o seu pico, para cerca de 6.270, mesmo permanecendo em grande parte neutro. sem riscos extremos.
O mercado, até agora, parece quase suspeitosamente relaxado – menos algumas quedas e quedas. Até o CEO da Goldman Sachs, David Solomon, ficou surpreso com a “boa” resposta de Wall Street ao conflito. Então, por que o nervosismo repentino? Bem, o petróleo continua a dar a sua melhor impressão de bola de demolição. O petróleo bruto disparou para US$ 120 o barril na segunda-feira, à medida que a guerra se intensificava e o transporte marítimo através do Estreito de Ormuz ficava sob pressão. Os futuros de ações dos EUA caíram, o VIX subiu para 31,45 e até mesmo o Russell 2000 atingiu brevemente o território de correção.
Foi construído. O petróleo bruto West Texas Intermediate subiu 35% na semana passada – seu maior ganho semanal desde o lançamento do contrato em 1983 – mas o S&P 500 caiu apenas 2% e o Nasdaq caiu pouco mais de 1%. A incompatibilidade começou a parecer menos com resiliência e mais com investidores assumindo que tudo isto se comportaria quase como qualquer outro susto geopolítico escaldante e que abalaria as manchetes e depois sairia de forma ordenada do palco para a esquerda.
A parte embaraçosa para o JPMorgan é que sua casa disse algo muito mais calmo há poucos dias.
Na sexta-feira, os analistas do banco descreveram o típico grande choque geopolítico como uma queda de 5% a 6%, que seria revertida dentro de algumas semanas. Escreveram mesmo que há uma “tendência entre os macroestrategistas de rejeitar a geopolítica e simplificar excessivamente a resposta: basta comprar a queda”, antes de concluir que “o actual episódio com a invasão do Irão é de facto um cenário de compra”.
O tom do JP Morgan muda de dia para dia. Na segunda-feira passada, o estrategista do JPMorgan, Mislav Matyka, escreveu que “a atual escalada geopolítica deveria, em última análise, ser uma oportunidade para adicionar, já que os fundamentos são positivos”, e disse que os investidores com um horizonte mais longo deveriam “aproveitar a fraqueza para adicionar”. Uma semana depois, o tom de Matejka tornou-se sombrio: “As coisas podem ter de piorar antes de melhorarem”, escreveu ele, ao mesmo tempo que argumentava que a venda pode ter uma “vida útil relativamente limitada” medida em “dias/semanas, não meses/trimestres”.
