As ações de IA podem ter perdido parte de seu brilho em 2026, mas a administração da Broadcom (AVGO) fez uma revelação notável durante sua teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 que poderia mudar a forma como os investidores veem a posição da empresa no boom da IA.
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Durante a teleconferência sobre os lucros do primeiro trimestre, o CEO Hock Tan revelou que a Broadcom está trabalhando com seis clientes em aceleradores de IA personalizados, chamando as parcerias de “profundas, estratégicas e plurianuais”. Tan também enfatizou o quão focado o negócio é, afirmando que a empresa tem “muito poucos clientes – seis, para ser exato” para o volume que impulsiona em IA. A Broadcom nunca divulgou oficialmente as identidades dos clientes. De acordo com relatórios do setor e estimativas de analistas, a empresa está fazendo parceria com vários desenvolvedores e hiperescaladores de IA proeminentes – incluindo Google (GOOGL), Meta Platforms (META), ByteDance, OpenAI, Anthropic e Apple (AAPL) da Alphabet – em chips de IA personalizados e arquitetura de data center. Estas empresas estão entre os maiores fornecedores mundiais de infraestrutura de IA, e muitas estão agora a criar os seus próprios chips personalizados, em vez de dependerem apenas de GPUs de uso geral. É aqui que a Broadcom entra em cena. A empresa é especializada em projetar aceleradores de IA personalizados, geralmente chamados de XPUs, bem como chips de rede de alto desempenho que conectam milhares de processadores em enormes clusters de IA.
A administração enfatizou que a Broadcom já está enviando aceleradores de IA para alguns desses clientes hoje, e espera-se que a implantação cresça dramaticamente nos próximos anos. Este pequeno grupo de grandes compradores levou a um aumento de 29% na receita ano a ano (YOY), para US$ 19,3 bilhões. O lucro ajustado aumentou 28%, para US$ 2,05 por ação. O setor de semicondutores liderou, gerando receitas de US$ 12,5 bilhões, um aumento de 52% em relação ao ano passado. Em particular, a receita de semicondutores de IA aumentou 106% ano após ano, para US$ 8,4 bilhões. A Broadcom espera que o ritmo continue no segundo trimestre, gerando US$ 10,7 bilhões. A receita das redes de inteligência artificial também cresceu 60% ano após ano no primeiro trimestre, representando um terço da receita total de IA.
Os chips de comutação Tomahawk da Broadcom e a tecnologia SerDes de alta velocidade estão ganhando popularidade entre os hiperescaladores que desenvolvem clusters massivos de IA. Este grupo concentrado de seis clientes de IA está gerando uma enorme demanda e oferece à Broadcom uma visibilidade excepcional sobre receitas futuras.
O destaque da teleconferência de resultados foi a perspectiva de longo prazo da Broadcom para seu negócio de chips de IA. A empresa agora espera gerar mais de US$ 100 bilhões em receitas de chips de IA somente em 2027. Esta estimativa inclui receitas provenientes de aceleradores de inteligência artificial (XPUs), switches de rede, processadores de sinais digitais e outros chips no data center.
O importante a notar é que esta estimativa de 100 mil milhões de dólares se baseia nos clientes existentes, ou seja, nos seis maiores clientes, e nos planos de infra-estruturas actuais. A demanda futura poderá ser ainda maior. A administração também enfatizou que a Broadcom já garantiu os principais componentes da cadeia de suprimentos, como wafers avançados, memória de alta largura de banda e substratos até 2028, garantindo que possa atender ao crescimento esperado da demanda.
Durante a teleconferência de resultados, a administração da Broadcom sugeriu detalhes que poderiam ajudar os investidores que estão prestando atenção e ainda acreditam no crescimento da infraestrutura de IA. A Broadcom afirmou que sua previsão de US$ 100 bilhões em IA para 2027 é baseada apenas em chips, não em racks ou sistemas. Isto significa que a oportunidade geral de IA em torno da Broadcom pode ser significativamente maior do que este número.
Além disso, as empresas de IA estão começando a projetar chips adaptados aos seus modelos, e a Broadcom é a parceira que ajuda a construí-los. Isso eventualmente permitirá que a empresa participe silenciosamente da infraestrutura tradicional baseada em GPU ao longo do tempo. Tan deu a entender que a expansão da infraestrutura de IA não irá desacelerar e que está apenas entrando na sua próxima fase. Aqueles que têm paciência e têm um longo horizonte de investimento poderão ver o seu investimento compensar.
De facto, as estimativas dos analistas sugerem que as receitas da Broadcom poderão atingir cerca de 104 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2026 e potencialmente subir para 150 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2027, enquanto se espera que os lucros cresçam acentuadamente nos próximos dois anos fiscais.
Apesar de todos os benefícios e do tremendo crescimento que impulsionou a Broadcom para uma gigante tecnológica de 1,57 biliões de dólares, esta concentração de clientes acarreta alguns riscos. A dependência da Broadcom de apenas alguns clientes apresenta desafios potenciais que os investidores devem ter em mente.
Se um ou dois clientes importantes mudarem a sua estratégia ou reduzirem os seus gastos com IA, a Broadcom poderá sofrer significativamente. Os grandes hiperescalares são conhecidos pelos seus ciclos voláteis de gastos de capital, e as mudanças nas prioridades de investimento podem ter um efeito cascata em toda a cadeia de fornecimento de semicondutores. Além disso, muitas destas empresas estão a construir os seus próprios chips de IA, o que poderá levar a mais concorrência no futuro.
No geral, o consenso para as ações da Broadcom é uma classificação de “compra forte”. Dos 42 analistas com cobertura, 36 atualizaram as ações como “compra forte”, três têm uma “compra moderada” e três recomendam uma classificação de “manter”. As ações da AVGO caíram 2,5% até agora este ano. Com base no preço-alvo médio de US$ 446,74, a ação tem uma valorização potencial de 35% em relação aos níveis atuais. Além disso, a alta estimativa de preço de US$ 525 indica que a ação poderá subir até 59% nos próximos 12 meses.
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As profundas parcerias da Broadcom com um pequeno grupo de gigantes da tecnologia colocaram-na no centro da corrida armamentista de IA, ajudando a projetar e fornecer o silício personalizado que alimenta a próxima geração de sistemas de IA. Contudo, a mesma concentração que cria oportunidades também traz riscos. Os investidores agora precisam ver se o papel da Broadcom como arquiteto de chips personalizados para a indústria de IA se fortalecerá com o tempo ou se a dependência excessiva de alguns clientes poderosos causa algum problema.
De qualquer forma, estas seis empresas desempenharão um papel importante na definição do futuro da Broadcom.
No momento da publicação, Sushree Mohanty não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
