Empresa Neocloud CoreWeave(NASDAQ: CRWV) divulgou os resultados do quarto trimestre de 2025 em 26 de fevereiro, e os investidores não ficaram impressionados com os números e perspectivas da empresa. As ações caíram acentuadamente após o relatório e agora estão sendo negociadas 60% abaixo do máximo de 52 semanas atingido em junho do ano passado.
As ações da CoreWeave dispararam de forma impressionante desde a sua oferta pública inicial (IPO) em março do ano passado. No entanto, as ações permaneceram sob pressão nos últimos meses devido a preocupações com os seus enormes gastos de capital e preocupações com uma bolha de inteligência artificial (IA). Como tal, foi fácil perceber porque é que os investidores carregaram no botão de pânico depois de a empresa ter reportado uma perda maior do que o esperado e apresentado uma previsão de receitas inferior ao esperado para o trimestre atual.
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No entanto, investidores experientes podem se perguntar se este é um bom momento para comprar essas ações de IA. Vamos dar uma olhada mais de perto em seus resultados e orientações e ver se o recuo é de fato uma oportunidade de compra.
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A receita da CoreWeave em 2025 aumentou 168% ano após ano, para US$ 5,1 bilhões. No entanto, as suas despesas de capital foram muito mais elevadas, cifrando-se em 14,9 mil milhões de dólares no ano passado. A CoreWeave gastou US$ 8,2 bilhões em despesas de capital somente no quarto trimestre, um salto de 242% em relação ao mesmo período do ano passado. Como resultado, seu prejuízo líquido ajustado aumentou quase dez vezes, para US$ 606 milhões em 2025.
No entanto, os gastos agressivos de capital da CoreWeave são uma necessidade. Isto ocorre porque a procura por capacidade de computação em nuvem centrada em IA está a aumentar a um ritmo incrível e não há oferta suficiente disponível no mercado para satisfazer a procura. de acordo com Goldman SachsA capacidade eléctrica dos centros de dados dos EUA poderá ficar aquém da procura em 9 gigawatts (GW) em 2026, seguida por uma lacuna maior de 10 gigawatts em cada um dos dois anos seguintes.
A CoreWeave construiu uma grande base de clientes que inclui hiperescaladores e empresas de IA, que gastam muito em data centers de IA. Terminou 2025 com receitas acumuladas de 67 mil milhões de dólares, um aumento de 4 vezes em relação à receita acumulada no final de 2024 de 15,1 mil milhões de dólares. O forte salto na carteira de pedidos deveu-se a novos contratos de clientes e à expansão dos contratos existentes.
Precisa preencher 42%, ou US$ 28 bilhões, de sua carteira de pedidos nos próximos dois anos. Portanto, a CoreWeave precisa adicionar capacidade de data center de forma mais agressiva, o que explica o forte aumento no seu volume de investimentos. O CEO Michael Intrator explicou o mesmo na recente teleconferência de resultados: “Conseguimos implantar nosso data center e infraestrutura de servidores mais rápido do que o esperado, trazendo mais capacidade online neste trimestre do que em toda a nossa história. Isso causou um aumento correspondente no custo de nossas receitas e em nossas despesas com tecnologia e infraestrutura”.
A CoreWeave planeja gastar US$ 30 a US$ 35 bilhões em investimentos em 2026. Mais uma vez, isso seria significativamente maior do que os US$ 12 bilhões a US$ 13 bilhões em receitas que espera este ano. No entanto, a empresa está confiante de que os seus investimentos acabarão por conduzir a um crescimento mais forte das receitas.
CoreWeave acredita que sairá de 2026 com receita anual de taxa de execução (ARR) de US$ 17 bilhões a US$ 19 bilhões. A empresa calcula esse índice multiplicando a receita do último mês do ano por 12. Melhor ainda, a CoreWeave está confiante de que sairá de 2027 com mais de US$ 30 bilhões em ARR, o que significa que terminará o próximo ano com pelo menos US$ 2,5 bilhões em receita mensal.
Portanto, não se surpreenda ao ver a receita da CoreWeave em 2028 aumentar seis vezes em relação aos níveis do ano passado. Além disso, a empresa estima que o seu lucro operacional ajustado a longo prazo poderá cair entre 25% e 30%, bem acima dos 13% do ano passado. Ao mesmo tempo, a CoreWeave está focada em reduzir o seu custo médio de capital.
Baixou a sua taxa de juro média ponderada em 300 pontos base no último trimestre, o que o ajudará a poupar 700 milhões de dólares em juros anuais. A CoreWeave espera reduzir ainda mais seus custos de capital, permitindo uma “participação mais ampla da indústria” em facilidades de financiamento, por meio de parcerias com mais provedores de investimento e instituições financeiras.
Portanto, os analistas esperam que o CoreWeave se torne lucrativo.
Estimativas de EPS da CRWV para dados do ano fiscal atual de acordo com YCharts
CoreWeave ainda não é rentável, o que explica porque não possui uma relação preço/lucro. No entanto, o múltiplo de vendas de 6,6 é inferior ao múltiplo médio de vendas do setor de tecnologia dos EUA, de 8,3.
As ações da CoreWeave merecem ser negociadas a um múltiplo mais alto, dado o rápido crescimento da receita que proporciona. No entanto, os investidores estão mais preocupados com o desempenho dos resultados financeiros. A parte boa é que espera-se que o CoreWeave também cumpra nessa frente, conforme evidenciado pelo gráfico acima. Supondo que proporcione um lucro de US$ 2,86 por ação em 2028 e seja negociado a 32 vezes o lucro nesse período (de acordo com Nasdaq-100 multiplicador de lucros do índice), sua participação poderá saltar para US$ 91.
Isso indica uma vantagem potencial de 23% em relação aos níveis atuais. No entanto, não se surpreenda se ele gerar lucros maiores, dado o seu foco na conversão rápida de sua enorme carteira de pedidos em receita.
Antes de comprar ações da CoreWeave, considere o seguinte:
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Harsh Chauhan não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda o Grupo Goldman Sachs. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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