As ações da gigante do software Oracle Corporation (ORCL) têm estado sob pressão recentemente, com as ações caindo para perdas de dois dígitos no início de 2026, à medida que uma lista crescente de preocupações abala a confiança dos investidores. Grande parte do escrutínio centrou-se na enorme parceria de 300 mil milhões de dólares da Oracle com a OpenAI, que gerou debate em Wall Street sobre o âmbito e os riscos do impulso agressivo da inteligência artificial (IA) da empresa.
A ansiedade dos investidores aumentou à medida que a Oracle aumenta os gastos de capital para financiar construções massivas de infraestruturas de IA, especialmente através de novos centros de dados. Mas essa onda agressiva de gastos também elevou os níveis de endividamento da Oracle, levantando novas questões sobre como a empresa planeia financiar as suas ambições e se o seu fluxo de caixa conseguirá manter-se. Na verdade, a situação tornou-se ainda mais complicada com a Oracle enfrentando ações judiciais coletivas por fraude em valores mobiliários.
As reclamações alegam que a empresa e os seus executivos enganaram os investidores sobre a sua estratégia de infraestrutura de IA, planos de despesas de capital e os riscos associados aos seus investimentos massivos em centros de dados, particularmente aqueles relacionados com contratos OpenAI. Ao mesmo tempo, a rápida ascensão dos agentes de inteligência artificial está a começar a remodelar a indústria de software em geral, desencadeando um novo debate sobre a sustentabilidade a longo prazo dos modelos de negócio de software tradicionais, uma mudança em evolução que apenas aumentou a pressão que pesa sobre as ações da ORCL.
Assim, com o escrutínio jurídico em ascensão, os gastos de capital em ascensão e a disrupção na indústria impulsionada pela IA, será a recente retração nas ações da Oracle uma oportunidade de compra tentadora ou um sinal de desafios maiores que se avizinham?
Fundada em 1977, a Oracle é uma das empresas líderes mundiais em tecnologia empresarial. A empresa desenvolve software de banco de dados, infraestrutura em nuvem e aplicativos empresariais alimentados por inteligência artificial que ajudam as organizações a gerenciar dados, gerenciar operações comerciais e construir serviços digitais modernos. Hoje, as tecnologias da Oracle potencializam tudo, desde finanças e cadeias de suprimentos até gerenciamento de clientes e computação em nuvem em larga escala para empresas e governos em todo o mundo.
Desde o ano fiscal de 2012, a Oracle investiu mais de 90 mil milhões de dólares em investigação e desenvolvimento e gastou mais de 110 mil milhões de dólares em mais de 150 aquisições, sublinhando o seu esforço agressivo para expandir a sua pilha de tecnologia empresarial e de nuvem. O seu ecossistema é igualmente extenso, com cinco milhões de membros registados nas suas comunidades de clientes e desenvolvedores e 469 comunidades de utilizadores independentes em 97 países.
As ações desta gigante do software estão atualmente avaliadas em aproximadamente US$ 428,1 bilhões em valor de mercado e estão sob intensa pressão de venda este ano. As ações caíram quase 21,83% só em 2026, oprimidas pela crescente ansiedade dos investidores sobre as pesadas despesas de capital da empresa, um aumento na dívida usada para financiar esses investimentos e preocupações mais amplas sobre o impacto dos agentes de IA na indústria de software.
Para contextualizar, o S&P 500 mais amplo ($SPX) subiu marginalmente durante o mesmo período, sublinhando a magnitude do fraco desempenho da Oracle. Depois de subir para um máximo de 52 semanas de 345,72 dólares em setembro do ano passado, as ações caíram quase 56% desde esse pico, sublinhando a mudança em direção ao sentimento otimista em torno do gigante da tecnologia.
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Os resultados do segundo trimestre de 2026 da Oracle, divulgados em 10 de dezembro, forneceram um quadro misto que deixou os investidores com muito para digerir. Superficialmente, os números pareciam fortes, mas uma análise mais detalhada revelou por que o mercado reagiu negativamente. A receita cresceu 14% ano a ano (YOY), para US$ 16,06 bilhões, mas ficou por pouco abaixo da estimativa de Wall Street de US$ 16,15 bilhões, provocando uma rápida reação do mercado que empurrou as ações para cima 10,83% em 11 de dezembro.
No entanto, a rentabilidade contou uma história muito diferente. O lucro ajustado por ação saltou para US$ 2,26, um aumento impressionante de 54% em relação ao ano anterior, superando facilmente as expectativas dos analistas de US$ 1,63. No entanto, os investidores foram rápidos a salientar que grande parte do aumento nos lucros resultou de um ganho único de 2,7 mil milhões de dólares relacionado com a venda da participação da Oracle no fabricante de chips Ampere.
Olhando para todos os segmentos de negócios, a nuvem continua sendo o principal motor de crescimento da Oracle, gerando quase US$ 8 bilhões em receitas, um aumento de 34% em relação ao ano passado. Deve-se notar que as receitas da nuvem representam agora metade das receitas totais da Oracle. Em contraste, o segmento de software caiu 3%, para 5,9 mil milhões de dólares, enquanto as divisões de hardware e serviços também registaram um modesto crescimento anual de 7%.
A métrica real de destaque no relatório foram as obrigações de desempenho restantes (RPO), uma medida de receita contratual não reconhecida. Este número saltou espantosos 438% em comparação com os 523,3 mil milhões de dólares, refletindo um enorme acúmulo de receitas futuras. De acordo com a administração, o salto foi alimentado principalmente por novos compromissos de gigantes da indústria como Meta Platforms (META), Nvidia (NVDA) e OpenAI, ressaltando o papel crescente da Oracle na corrida global pela infraestrutura de IA.
No entanto, apesar desta enorme corrida, o mercado continua instável. A principal preocupação era a trajetória de gastos da Oracle. Durante a divulgação dos resultados do segundo trimestre, a administração chocou Wall Street ao aumentar a sua previsão de investimentos para o ano fiscal de 2026 em 15 mil milhões de dólares no meio do ano, elevando o investimento total esperado para cerca de 50 mil milhões de dólares para o ano inteiro.
A empresa já aumentou os gastos de capital, com o objetivo de expandir agressivamente a sua infraestrutura de IA, o que começou a pesar na geração de caixa. No último trimestre, o fluxo de caixa livre aumentou para aproximadamente US$ 13,2 bilhões negativos. Além disso, a nova orientação de investimento da empresa aumentou as preocupações dos investidores de que a Oracle possa estar a esticar o seu balanço de forma demasiado agressiva no seu esforço para garantir uma posição de liderança na corrida à rápida evolução da infra-estrutura de IA.
No entanto, os investidores receberão em breve outra atualização quando a Oracle divulgar seus resultados do terceiro trimestre de 2026 na terça-feira, 10 de março, após o horário de mercado. No próximo trimestre, a administração espera que a receita total da nuvem cresça entre 37% e 41% em moeda constante, enquanto a receita total deverá crescer entre 16% e 18%. Enquanto isso, espera-se que o EPS não-GAAP cresça entre 12% e 14%, atingindo uma faixa de US$ 1,64 a US$ 1,68 em moeda constante.
Apesar da recente liquidação, Wall Street ainda parece totalmente otimista em relação à Oracle, com as ações apresentando uma classificação geral de consenso de “compra forte”. Dos 42 analistas que cobrem a empresa, 31 recomendam uma “compra forte”, um sugere uma “compra moderada”, nove permanecem cautelosos com uma “manutenção” e apenas um analista tem uma opinião pessimista de “venda forte”.
Os preços-alvo também indicam um potencial de valorização significativo. O preço-alvo médio de US$ 284,02 implica que a ação pode subir cerca de 86% em relação aos níveis atuais, enquanto a meta comercial de US$ 400 indica uma valorização potencial de até 162,5% se as expectativas otimistas se concretizarem.
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No momento da publicação, Anushka Mukherjee não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
