Uma lição importante
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O Bitcoin está se aproximando de um importante marco de fornecimento.
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Levaria mais de um século para cunhar as moedas finais.
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A escassez afetará os preços – mas os riscos permanecem.
O Bitcoin está se aproximando de um marco histórico sinalizando que está chegando ao fim de seu fornecimento controlado – a mineração de sua moeda número 20 milhões.
Na atual taxa de produção de blocos, os mineradores de Bitcoin atingirão o limite em poucos dias. Isso significa que eles já criaram mais de 95% do total de Bitcoins que existirá.
O marco renovou o debate entre investidores e analistas sobre a dinâmica de oferta de longo prazo do Bitcoin, sua trajetória de preços e como a rede irá funcionar à medida que o ritmo de novas emissões desacelerar.
Os limites básicos do protocolo Bitcoin são de 21 milhões de moedas.
A rede emite novos tokens aproximadamente a cada 10 minutos, à medida que os mineradores verificam as transações e adicionam blocos ao blockchain.
No entanto, a taxa de novas emissões diminui com o tempo.
O protocolo de rede reduz aproximadamente pela metade a recompensa que os mineradores recebem por cada bloco a cada quatro anos, em um processo conhecido como “cruzamento”, um mecanismo projetado para reduzir gradualmente o fluxo de novas moedas que entram em circulação.
Devido a esse cronograma, o último milhão de bitcoins levará muito mais tempo para ser produzido do que os primeiros 20 milhões.
A rede produziu quase todo o seu fornecimento nos cerca de 17 anos desde o seu lançamento em 2009, mas espera-se que os mineradores extraiam as últimas moedas por volta de 2140.
À medida que o fornecimento de novos Bitcoins diminui, a atenção se volta cada vez mais para como a rede sustentará os mineradores que a protegem.
Atualmente, os mineradores obtêm receita tanto com Bitcoins recém-emitidos quanto com taxas de transação pagas pelos usuários.
Com o tempo, o sistema foi projetado para depender mais fortemente de taxas de transação para compensar os mineradores.
Alguns temem que, se a atividade da rede permanecer limitada, a receita das taxas por si só pode não ser suficiente para sustentar as operações de mineração, minando potencialmente os incentivos para proteger a blockchain.
Outros argumentam que a crescente adoção, o aumento dos preços do bitcoin e o desenvolvimento de um mercado de taxas competitivo compensarão em grande parte a redução da oferta de novas moedas.
O marco iminente da oferta também destaca a escassez do bitcoin – uma característica que muitos investidores consideram central para sua proposta de valor.
Muitos defensores do Bitcoin argumentam que, se a demanda continuar a crescer enquanto a nova oferta diminui, o desequilíbrio poderá sustentar preços mais elevados no longo prazo.
Historicamente, o Bitcoin tem experimentado fortes oscilações de preços em torno de eventos que reduzem a nova oferta.
As reduções anteriores coincidiram com aumentos acentuados no preço do Bitcoin e períodos de maior volatilidade.
