A QUALCOMM (QCOM) construiu sua reputação ao longo dos anos, fornecendo os chips e a conectividade que alimentam os dispositivos modernos. Embora a inteligência artificial (IA) e o 5G tenham remodelado o panorama tecnológico, a Qualcomm tem estado no centro desta mudança, beneficiando da procura por uma computação mais rápida, inteligente e eficiente.
No entanto, 2026 foi muito menos indulgente. Os estoques de semicondutores passaram por uma ampla correção e a QCOM não foi poupada. As ações caíram 19,2% este ano, anulando grande parte do progresso do ano passado e voltando aos níveis observados há vários anos.
A fraca orientação para o segundo trimestre no início de fevereiro, ligada à escassez de memória e à produção mais lenta de smartphones, acrescentou novas dúvidas. Ao mesmo tempo, as tensões geopolíticas e uma venda generalizada de tecnologia pressionaram as avaliações e destruíram a anterior tendência ascendente das ações.
Com o sentimento frágil e o gráfico mostrando um claro estresse, será esta uma oportunidade de compra para os investidores ou um sinal de alerta para permanecerem pacientes?
Com sede em San Diego, Califórnia, a QUALCOMM é uma lendária empresa de semicondutores com uma capitalização de mercado de US$ 150,5 bilhões. Ela se destaca nos segmentos Qualcomm CDMA Technologies (QCT), Qualcomm Technology Licensing (QTL) e Qualcomm Strategic Initiatives (QSI), que combinam inovação em chips com licenciamento de tecnologia e investimentos estratégicos.
Conhecida pelos seus processadores Snapdragon e modems 5G, a Qualcomm alimenta smartphones, casas inteligentes e veículos conectados. Com quatro décadas de experiência, amplia a computação inteligente por meio de inteligência artificial, desempenho com eficiência energética, soluções sem fio avançadas e suas plataformas Dragonwing para mercados empresariais e industriais.
A QCOM passou por momentos difíceis. A ação está sendo negociada quase 37,8% abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 205,95, alcançada em outubro passado. No ano passado, as ações caíram cerca de 10%. A pressão aumentou recentemente, com as ações caindo 21% nos últimos três meses.
Na primeira semana de janeiro, o QCOM foi negociado acima de US$ 180. Hoje, está um pouco abaixo de US$ 140, revertendo essencialmente dois anos de progresso e retornando aos níveis vistos pela última vez por volta de 2020.
A orientação mais suave do que o esperado para o segundo trimestre no último relatório do primeiro trimestre aumentou as preocupações sobre o ciclo dos smartphones e se a Qualcomm pode impulsionar um crescimento significativo além dele. Os investidores que registaram desacelerações semelhantes no passado parecem estar a perder a paciência. Além do peso, os analistas estão ficando cautelosos.
No entanto, tecnicamente, existem primeiros sinais de estabilização. O RSI de 14 dias mergulhou em território profundamente sobrevendido em Fevereiro, mostrando extrema pressão de venda. Desde então, o RSI recuperou para 35,45, sugerindo que o pior do pânico pode ter passado. Além disso, o QCOM manteve o suporte perto de US$ 132 após o declínio acentuado após os lucros. Os ursos não conseguiram quebrar abaixo deste nível. Após semanas de declínio constante, as sessões recentes mostraram dias verdes mais consistentes, uma mudança de tom sutil, mas significativa.
O oscilador MACD indica que o impulso pode voltar para os touros. A linha MACD está em tendência de alta e cruzou acima da linha de sinal, enquanto o histograma se tornou positivo, um sinal técnico inicial de que a pressão de compra pode estar aumentando gradualmente.
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Em termos de avaliação, o QCOM começa a parecer mais barato. A ação está sendo negociada a aproximadamente 12,6 vezes o lucro ajustado futuro, um nível que está abaixo da média do setor e também da mediana histórica.
Os investidores em renda também têm algo para amar. A Qualcomm aumentou seus dividendos por 22 anos consecutivos. Em janeiro, anunciou um pagamento trimestral de US$ 0,89 por ação, a ser pago em março. Isso eleva seu dividendo anual para US$ 3,56 por ação, rendendo 2,52%. Além disso, o rácio de distribuição futura de 29% sugere que a empresa poderá continuar a aumentar os seus dividendos no futuro.
Em 4 de fevereiro, após o fechamento do mercado, a QUALCOMM divulgou seus resultados do trimestre fiscal de 2026. A receita foi de US$ 12,3 bilhões, um aumento de 5% ano a ano (YOY), enquanto o lucro ajustado por ação aumentou 3% ano a ano, para US$ 3,50, ambos ligeiramente acima das estimativas de consenso.
O segmento de licenciamento da QTL gerou receitas de US$ 1,6 bilhão com margens fortes, auxiliadas por volumes unitários mais elevados e um mix favorável. Enquanto isso, o principal negócio de chips da QCT gerou receitas de US$ 10,6 bilhões. A receita de dispositivos atingiu um pico de US$ 7,8 bilhões, apoiada pelo lançamento de smartphones premium. A receita de IoT aumentou 9% ano a ano, para US$ 1,7 bilhão, impulsionada pela demanda do consumidor e da rede, e a receita automotiva aumentou 15% ano a ano, para US$ 1,1 bilhão, à medida que a adoção das plataformas Snapdragon Digital Chassis ganhou impulso.
Além disso, a Qualcomm devolveu US$ 3,6 bilhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos e encerrou o trimestre com US$ 7,2 bilhões em caixa, gerando US$ 5 bilhões em fluxo de caixa operacional no primeiro trimestre.
No entanto, o trimestre forte foi ofuscado por uma perspectiva mais fraca para o segundo trimestre. A administração previu receitas entre US$ 10,2 bilhões e US$ 11 bilhões, e lucro ajustado por ação estimado entre US$ 2,45 e US$ 2,65, ambos abaixo das expectativas de Wall Street. A perspectiva cautelosa causou uma queda de 8,5% na sessão seguinte, com os investidores preocupados com os ventos contrários ao crescimento no curto prazo.
A empresa enfrenta incerteza nos mercados globais de memória, à medida que a procura por centros de dados baseados em IA desvia a oferta dos smartphones, aumentando os custos. Na China, os fabricantes de dispositivos estão a reduzir a produção e a aumentar os inventários para gerir estas pressões crescentes sobre os preços.
A administração acredita que a demanda principal por aparelhos permanece sólida, apoiada por fortes remessas no trimestre de dezembro e por um pipeline saudável de Snapdragon. No entanto, a cautela no curto prazo permanece, já que os OEMs cortam a produção, levando a pedidos de chipsets mais fracos. Espera-se que as receitas de dispositivos QCT no segundo trimestre sejam de cerca de US$ 6 bilhões, um declínio sequencial. A administração acredita que o crescimento se recuperará assim que o fornecimento de memória e as condições de preços se normalizarem.
Numa nota mais positiva, espera-se que a receita de IoT da QCT cresça anualmente na faixa etária baixa, enquanto a receita automotiva deverá acelerar em mais de 35%, refletindo o forte impulso nas plataformas de veículos conectados.
Os analistas esperam que o lucro por ação da QUALCOMM no segundo trimestre caia 19,6% ano após ano, para US$ 1,89. Olhando para o futuro, espera-se que o lucro por ação diminua 15,4% ano a ano, para US$ 8,52 no ano fiscal de 2026, mas depois aumente 1,1%, para US$ 8,61, em 2027.
Após as perspectivas do segundo trimestre da QUALCOMM, várias corretoras expressaram cautela em relação às ações da QCOM. Mas alguns estão otimistas. No geral, Wall Street classifica as ações da QCOM como uma “compra moderada”. Dos 33 analistas que cobrem as ações, 12 oferecem uma “compra forte”, um recomenda uma “compra moderada”, 18 analistas classificam-na como “manter”, um tem uma “venda moderada” e os restantes classificam-na como uma “venda forte”.
Com base em seu preço-alvo médio de US$ 165,72, as ações da QCOM têm uma valorização potencial de 19,8% em relação aos níveis atuais. Seu preço-alvo de mercado de US$ 205 sugere que as ações podem subir 48% nos próximos 12 meses.
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A QUALCOMM está numa encruzilhada. As ações sofreram claramente danos técnicos e sentimentais em 2026. No entanto, o negócio em si continua rentável, gerador de caixa e razoavelmente valorizado, com crescimento constante de dividendos e oportunidades de expansão no espaço automóvel e IoT.
Os primeiros sinais técnicos sugerem que a pressão de venda poderá diminuir, embora as estimativas de lucros ainda apontem para uma fraqueza no curto prazo. Para os investidores de longo prazo que acreditam que as condições de memória irão normalizar e o crescimento irá acelerar novamente, este retrocesso poderá representar uma oportunidade. Para outros, esperar por um impulso mais claro pode ser o caminho mais seguro.
Na data da publicação, Sristi Suman Jayaswal não possuía posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
