Mercadorias como o aço (HVH26) são notoriamente voláteis, como muitos leitores do Burchart sabem. Mas o aço também é viável como ativo comercial.
Hoje em dia, costumo acompanhá-lo por meio do ETF VanEck Steel (SLX). Este rastreador do setor está chegando ao seu 20º aniversário. Você pode ver as principais participações aqui, incluindo a Nippon Steel (NPSCY), que comprou a US Steel, entre as 39 ações do SLX. Está concentrado como muitos ETFs do setor, mais de 60% em suas 10 principais participações. O fundo não é enorme, é de 200 milhões de dólares. Mas às vezes teve um desempenho forte.
O SLX oferece aos investidores e traders uma visão focada da indústria siderúrgica global, acompanhando uma cesta de empresas envolvidas na produção de aço, produção de minério de ferro e mineração. A narrativa do sector siderúrgico é actualmente dominada por uma mudança estrutural no sentido da procura impulsionada por infra-estruturas e pela transferência de grande parte do capital para a produção de aço verde.
A defesa do SLX está ancorada numa recuperação significativa da procura global, que deverá crescer modestamente, em cerca de 1%-3%, em 2026. Este crescimento é alimentado por enormes projectos de infra-estruturas nos EUA e na Índia, juntamente com uma estabilização da actividade industrial na Europa. A indústria também está desfrutando de uma espécie de “prêmio verde”, à medida que as regulamentações ambientais impulsionam a demanda por aço de baixo carbono produzido em fornos elétricos a arco.
O cenário pessimista centra-se na fraqueza contínua do sector imobiliário chinês e na resultante volatilidade nos preços das matérias-primas. A China continua a ser o maior produtor e consumidor mundial de aço, e o declínio contínuo no setor imobiliário continua a pesar sobre o sentimento global em relação ao minério de ferro. Embora se preveja que a produção chinesa diminua cerca de 4,5% em 2026 devido a controlos ambientais mais rigorosos, o risco de o excesso de aço chinês ser despejado nos mercados globais continua a ser uma grande preocupação. para fabricantes ocidentais.
Além disso, a produção de aço continua a ser um negócio com utilização intensiva de energia. Qualquer aumento repentino nos custos de energia ou perturbação no fornecimento de carvão coque poderia rapidamente corroer a rentabilidade das empresas cíclicas que dominam este ETF.
Esta é uma tendência restrita de preços de ETF. E parece estar com um preço reduzido. O Oscilador de Preço Percentual (PPO) acaba de cruzar um nível muito alto. E sem usar jargões técnicos sofisticados, talvez possamos concordar que quando uma indústria inteira duplica em menos de 12 meses, como a SLX acabou de fazer, ela é “rica” apenas por essa medida.
