Durante milhares de anos, o ouro teve uma reputação simples. Quando o mundo parece instável, o ouro parece seguro.
Um dos exemplos mais fortes ocorreu em 1979-1980. A revolução iraniana, a crise dos reféns na embaixada dos EUA em Teerão e a invasão soviética do Afeganistão enviaram ondas de choque aos mercados mundiais.
Os investidores correram para proteger a sua riqueza e o ouro foi entregue. Os preços dispararam de cerca de US$ 250 a onça no início de 1979 para quase US$ 850 em janeiro de 1980, um salto impressionante de 240% em cerca de um ano.
Essa recuperação consolidou a identidade do ouro como a melhor proteção contra crises.
Avançando para 2026, estaremos mais uma vez a assistir ao aumento das tensões em torno do Irão. Mas desta vez, a reação de Gold parece diferente.
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Quando o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma acção militar em 28 de Fevereiro, o ouro inicialmente comportou-se exactamente como esperado. Os preços subiram para US$ 5.274,64 e, em 2 de março, o ouro atingiu US$ 5.414 por onça.
A medida seguiu-se a ataques militares que mataram o líder supremo do Irão, o aiatolá Khamenei, e provocaram retaliações e receios de perturbações no Estreito de Ormuz, um dos pontos de estrangulamento mais críticos do mundo.
Mas a manifestação não durou.
Em 3 de março, o ouro caiu 2,1% nas últimas 24 horas, cerca de US$ 106 abaixo, sendo negociado perto de US$ 5.190,66 a onça.
Analistas afirmam que as expectativas de inflação podem moderar o aumento. Thu Lan Nguyen, do Commerzbank, disse ao The Wall Street Journal que os mercados estão agora a concentrar-se mais nos riscos de inflação relacionados com a guerra, reduzindo as expectativas de cortes nas taxas de juro. Um dólar americano mais forte também pode pesar sobre o ouro.
Enquanto isso, na semana passada, o Bank of America estabeleceu US$ 6.000 por onça como a nova meta de preço do ouro e previu que ela seria alcançada nos próximos 12 meses.
O ouro tem sido historicamente visto como uma proteção contra a inflação porque não pode ser impresso ou expandido tão facilmente como a moeda fiduciária. Quando a inflação aumenta, os investidores muitas vezes compram ouro para preservar o poder de compra.
O Bitcoin (BTC) funciona segundo um princípio semelhante, mas em formato digital. O seu fornecimento está limitado a 21 milhões de moedas, o que o torna matematicamente escasso. Os proponentes argumentam que esta oferta fixa protege contra a desvalorização da moeda, por isso é frequentemente referida como “ouro digital”.
Mas, ao contrário do ouro, a bitcoin comporta-se mais como um activo de risco durante as crises, o que significa que a sua narrativa de cobertura continua a ser contestada entre os investidores tradicionais.
