Encontramos uma tese otimista sobre a MarketAxess Holdings Inc. Na subpilha do analista de barbatanas diversificadas, de Colin Cook. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre MKTX. As ações da MarketAxess Holdings Inc. foram negociadas a US$ 181,83 em 24 de fevereiro. O P/L móvel e futuro da MKTX foi de 28,55 e 20,58, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
A MarketAxess Holdings Inc., juntamente com suas subsidiárias, opera uma plataforma de negociação eletrônica para investidores institucionais e corretoras nos EUA e em todo o mundo. MKTX relatou resultados mistos para o quarto trimestre de 25, destacando tanto os desafios de curto prazo quanto o potencial de crescimento de médio prazo. A receita total foi de US$ 209 milhões, um aumento de 3% ano a ano, mas um pouco abaixo do consenso, enquanto o lucro por ação de US$ 1,69 superou as estimativas em 3%, ajudado por efeitos fiscais positivos e contagens de ações.
A margem operacional ajustada caiu para 36,8% devido a maiores despesas, refletindo investimentos em tecnologia, pessoal e capacidades de inteligência artificial. Os volumes de transações foram desiguais: o ADV de crédito caiu 8% em relação ao ano anterior, enquanto as taxas de ADV caíram 17% em relação ao ano anterior, parcialmente compensadas pelos aumentos das taxas por milhão e pelo crescimento incremental do crédito, impulsionado por movimentos para carteira e negociação em bloco.
A MKTX continua a liderar no comércio eletrônico, com a negociação em bloco automatizada aumentando 125% entre os principais clientes e os volumes de negociação de portfólio de alto rendimento dos EUA aumentando 126% em janeiro de 2026, sinalizando uma atração por protocolos mais novos, como o leilão de fechamento e soluções de negociação baseadas em IA.
O plano de médio prazo da administração visa um crescimento de receita de 8-9% ao longo de três anos, com expansão de lucro de aproximadamente 100 pontos base, contando com o aumento da penetração eletrônica, eficiência impulsionada pela IA e adoção de novos protocolos no crédito dos EUA e nos mercados emergentes. A oportunidade de mercado é ainda apoiada por mercados emergentes restritos, onde as aplicações de IA da MKTX podem criar uma vantagem competitiva significativa.
Embora o crescimento da receita no curto prazo permaneça modesto e a empresa enfrente riscos de execução, a combinação de inovação de protocolo, integração de inteligência artificial e expansão das posições de penetração no comércio eletrônico da MKTX proporciona uma vantagem significativa no médio prazo. Os investidores dispostos a olhar para além das flutuações de curto prazo podem ver a avaliação actual como um ponto de entrada atraente para a acção, com fortes alavancas de crescimento estrutural, procura flexível dos clientes e muitos catalisadores para a expansão das margens e das receitas ao longo dos próximos três anos.
Anteriormente, cobrimos A Tese de baixa Sobre a MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) por Dan em novembro de 2024, que destacou ineficiências operacionais, pressões no mercado dos EUA e vantagem limitada devido à fraca captura de comissões e negociação de portfólio. O preço das ações da MKTX caiu cerca de 31,98% desde a nossa cobertura devido a taxas de negociação de crédito mais baixas por milhão, mudanças nos protocolos de negociação e contração da margem bruta/operacional ao longo de cinco anos. Colin Cook partilha uma opinião contrária, enfatizando a integração da IA, novos protocolos comerciais e penetração eletrónica como motores de crescimento a médio prazo.
