As crescentes tensões em torno do Estreito de Ormuz estão mais uma vez forçando os comerciantes de criptografia a olhar além dos fundamentos do blockchain e em direção ao risco macro global.
Cerca de 20% do abastecimento mundial de petróleo passa diariamente pelo estreito corredor marítimo entre o Irão e Omã. Embora o encerramento total não tenha sido confirmado, a escalada da actividade militar na região já provocou um aumento acentuado dos prémios de seguro contra riscos de guerra.
Os prêmios sobre os petroleiros aumentaram mais de 50%. Ao mesmo tempo, os custos de seguro para um navio de US$ 100 milhões saltaram de cerca de US$ 250 mil para US$ 375 mil por viagem.
O aumento do risco do transporte marítimo, por si só, mesmo sem um bloqueio oficial, foi suficiente para aumentar o receio de interrupções no fornecimento. Alguns analistas sugeriram que o petróleo bruto poderia subir para 120-130 dólares por barril num cenário de perturbação prolongada.
“As estimativas sugerem que o petróleo bruto pode saltar para US$ 120-130 por barril”, escreveu o analista 0xNobler em um post.
Para os mercados criptográficos, as implicações vão muito além da energia.
Um aumento do petróleo desta magnitude poderá reacender as expectativas de inflação, no momento em que os mercados se contentam com a flexibilização da política.
Os preços mais elevados do petróleo influenciam diretamente os custos de transporte, produção e bens de consumo, exercendo pressão ascendente sobre os dados do IPC em todo o mundo.
“As guerras são tipicamente inflacionárias, elevando os preços das commodities e aumentando os déficits fiscais, e apesar de uma liquidação inicial quando o conflito começou, faz sentido que posteriormente tenhamos visto a recuperação dos preços do bitcoin no fim de semana, visto que também se beneficiou de expectativas de inflação mais altas”, disse Steven Coltman, chefe de macro da 21Shares, em um e-mail ao BeInCrypto.
Se as expectativas de inflação aumentarem, os bancos centrais, incluindo a Reserva Federal dos EUA, poderão ser forçados a adiar ou reduzir os cortes esperados nas taxas. Este preço provavelmente aumentará os rendimentos do Tesouro.
E é nos retornos que começa o risco criptográfico.
O aumento dos rendimentos está a tornar as condições de liquidez globais mais restritivas. À medida que as obrigações governamentais oferecem rendimentos cada vez mais atrativos, o capital afasta-se frequentemente dos ativos especulativos. Trilhões em capital sensível aos juros em títulos e ações poderão ficar mais caros se os rendimentos aumentarem substancialmente em meio a novas preocupações com a inflação.
O Bitcoin tem sido historicamente negociado como um ativo de liquidez de beta alto durante ciclos de aperto. Em períodos anteriores de aumento dos rendimentos reais, os ativos digitais tenderam a apresentar um desempenho inferior à medida que a alavancagem se dissipa e os custos de financiamento aumentam.
