Os executivos da Ready Capital (NYSE:RC) disseram que a empresa fez “progressos significativos” no quarto trimestre, ao mesmo tempo em que avançava com uma estratégia abrangente de posicionamento de balanço delineada pela primeira vez no terceiro trimestre, com a administração enfatizando a geração de liquidez, o desinvestimento de imóveis comerciais (CRE) de baixo desempenho e medidas destinadas a posicionar a plataforma para um crescimento futuro sustentável.
O CEO Thomas Kepas disse que o plano da empresa está organizado em torno de três prioridades: (1) fortalecer a liquidez para gerar fluxo de caixa livre além do vencimento da dívida em 2026, (2) vender ativos CRE de baixo desempenho para evitar lucros negativos prejudiciais e 3) posicionar a empresa para um crescimento sustentável. Ele descreveu uma abordagem em duas etapas, com foco inicial na gestão e originação agressiva de ativos, seguida pela simplificação dos negócios de CRE. Para uma estrutura de custos mais baixos com maior dependência do gestor externo, Waterfall.
→ Diamondback vê demanda resiliente apesar da orientação cautelosa
Kepas disse que o plano visa gerar mais de US$ 850 milhões em dinheiro livre e reduzir o portfólio legado de CRE em 60%, para cerca de US$ 2 bilhões. Desde o início do quarto trimestre até a data da teleconferência, a administração disse que gerou cerca de US$ 380 milhões de caixa livre, incluindo US$ 130 milhões de vendas de portfólio e US$ 250 milhões de giro de portfólio e outras decisões de gestão de ativos.
A administração previu um fluxo de caixa livre adicional de US$ 500 milhões até o final do ano, que virá de:
250 milhões de dólares do giro da carteira, que segundo Capasse corresponde a uma taxa de retorno de 36% após 12 meses.
Cerca de 250 milhões de dólares Estão previstas vendas adicionais de empréstimos num total de cerca de 1,5 mil milhões de dólares, com ênfase em empréstimos inadimplentes (NPL) e ativos sub-yield.
→ A IA separa os vencedores dos perdedores em software, explicam 2 especialistas
Capas disse que a venda de empréstimos deverá estar substancialmente concluída até o final do segundo trimestre. Como parte da redução planeada da carteira de CRE herdada, a administração tem como objectivo a venda ou resolução de aproximadamente 1,4 mil milhões de dólares de empréstimos de baixo desempenho e de mau desempenho e activos REO. Cappas disse que este subgrupo agora gera cerca de US$ 0,08 por ação de retenção de lucros trimestrais negativos e US$ 13 milhões em fluxo de caixa trimestral.
Ele alertou que a continuação do plano de liquidez poderia criar mais pressão sobre o valor contábil, dependendo das ações tomadas para aumentar o caixa e reduzir a dívida, argumentando ao mesmo tempo que o benefício a longo prazo seria uma “carteira mais atraente” e uma redução no valor de uma rodada de alavancagem para cerca de 2,5x.
→ O boom da IA da NVIDIA não está desacelerando após a explosão do quarto trimestre
Capas descreveu mudanças organizacionais destinadas a apoiar o plano de reposicionamento. Dominic Scully foi promovido a Diretor de Crédito e Copresidente da ReadyCap Commercial, com responsabilidade por supervisionar a estratégia de CRE. Além disso, Gary Taylor passou a se concentrar nos negócios da SBA como presidente da ReadyCap Lending, deixando sua função anterior como diretor de operações. Capasse também agradeceu a Adam Zeusmer por contribuir com “uma década” para a empresa.
Capasse disse que o plano inclui uma redução de 25% nos custos operacionais para se alinhar com a estratégia de investimento simplificada da CRE. Ele também disse que a empresa pretende aumentar a alocação de capital para atividades de empréstimos a pequenas empresas de 10% para 20%.
A administração discutiu as obrigações de curto prazo e o papel da liquidez no seu tratamento. Capasse indicou o pagamento imediato da dívida de US$ 67 milhões com vencimento no terceiro trimestre e US$ 450 milhões com vencimento no quarto trimestre. Enquanto a empresa discute o refinanciamento de alguns dos vencimentos para uma nova emissão de dívida, Kepas disse que o plano de liquidez foi concebido para garantir que o caixa livre “excede significativamente” essas obrigações.
Ele também disse que a empresa retirou a nota sênior sem garantia de 5,75% em fevereiro, no vencimento. Nas perguntas e respostas, os gestores reiteraram que o plano de liquidez pode fornecer uma almofada suficiente para distribuir o resto das receitas em dinheiro, se necessário, observando que a empresa preferiria reciclar partes das receitas de 2026 “se” os níveis de desempenho crescerem tanto numa perspectiva de lucro como de fluxo de caixa.
O apresentador Andrew Ahlborn disse que os resultados do quarto trimestre refletem a estratégia de reposicionamento. Ready Capital relatou um Perda GAAP de operações contínuas de US$ 1,46 por ação ordinária. Os lucros distribuíveis eram um Uma perda de $ 0,43 por açãoe US$ 0,09 por ação Exclui perdas realizadas em vendas de ativos, de acordo com Ahlborn.
O valor contábil encerrou o ano em US$ 8,79 por açãopara baixo de US$ 10,28 por ação no trimestre anterior. Ahlborn atribuiu o declínio principalmente a nenhuma 173 milhões de dólares Aumento das provisões de avaliação combinadas e das reservas CECL. Ele disse:
23 milhões de dólares de provisões de avaliação relacionadas com 600 milhões de dólares dos empréstimos transferidos para detidos para venda no quarto trimestre e posteriormente vendidos no primeiro trimestre de 2026.
UM 150 milhões de dólares O aumento nas reservas do CECL refletiu um provisionamento mais agressivo sobre empréstimos inadimplentes devido a prazos de resolução mais curtos.
Ahlborn acrescentou que a empresa prevê provisões de avaliação adicionais à medida que empréstimos adicionais para venda forem identificados.
Quanto ao desempenho operacional, Ahlborn disse que a receita recorrente foi 41,5 milhões de dólarespara baixo de 47,3 milhões de dólares no trimestre anterior. Segundo ele, a mudança se deve principalmente a A 7,7 milhões de dólares Uma redução na receita bruta de vendas relacionada a menores vendas de empréstimos SBA 7(a) e USDA devido a uma paralisação do governo, parcialmente compensada por 2,5 milhões de dólares Aumento da margem financeira quando a empresa reduziu os empréstimos inadimplentes negativos.
As despesas operacionais aumentaram 7,4 milhões de dólares trimestre a trimestre para 59,9 milhões de dólaresImpulsionado pelo aumento das despesas de compensação, maiores honorários advocatícios e uma redução nas isenções fiscais, disse Ahlborn. Ele também citou perdas realizadas de 29 milhões de dólares na venda de ativos, 15 milhões de dólares de encargos REO, e 9,1 milhões de dólares de perdas não realizadas.
Em relação à qualidade dos ativos e ao tratamento contábil, Ahlborn disse que a empresa aumentou significativamente seus empréstimos inadimplentes, que totalizaram 27% no final do ano. Kepas e Scully caracterizaram o aumento como principalmente estratégico – relacionado com uma ênfase em decisões de curto prazo e decisões de não conceder certos empréstimos – em vez de uma “migração de crédito negativa” generalizada.
Em resposta a perguntas sobre o acúmulo de juros, Ahlborn disse que a empresa reverteu os juros acumulados no quarto trimestre para empréstimos identificados para venda e alienados no primeiro trimestre, ou empréstimos com previsão de venda. Ele se referiu a cerca de Uma redução de US$ 53 milhões Os juros acumulados e os referidos juros pagos no final do ano foram de aproximadamente 42 milhões de dólaresRefere-se a empréstimos que deverão ser mantidos até o vencimento com plena capacidade de cobrança.
Kepas forneceu uma atualização sobre a maior alocação de capital da empresa, a propriedade Ritz, que ele disse representar 16% do capital próprio no final do ano. Ele disse que a empresa fez progressos desde que assumiu o controle em agosto, incluindo uma estratégia faseada de vendas de condomínios com um novo agente, a Christie’s. A administração disse que a primeira fase foi lançada em dezembro com 16 unidades sob contrato e nove Unidades adicionais no âmbito de acordos de ordem e depósito, que representam potenciais 27% venda de 131 Unidades totais. O preço médio das novas vendas foi 737 dólares por metro quadrado.
Quanto à parte hoteleira, Kepas disse que a administração adotou uma estratégia que visa uma maior ocupação num mercado em melhoria de Portland. Ele relatou um aumento na ocupação de ano para ano 6,5%ADR rosa 5% para 492 dólaresE o RevPAR chegou 210 dólares. As componentes de escritórios e retalho mantiveram-se em 28% ocupação, embora Kapasa tenha dito que as visitas aos inquilinos aumentaram após o relançamento.
Em uma sessão de perguntas e respostas, Kepas disse que a empresa “se inclinaria” para uma direção anterior para a propriedade de Portland após a estabilização, dependendo do preço. Separadamente, Ahlborn disse que os preços dos empréstimos vendidos em Fevereiro estavam “na casa dos noventa” e que o valor do portador e o saldo principal não pago estavam “um em cima do outro”.
Em relação aos empréstimos para pequenas empresas, Kepas disse que uma paralisação do governo no ano anterior reduziu a estimativa 5,3 bilhões de dólares de fontes SBA 7(a) em todo o setor, contribuidores não 50% Uma diminuição nas fontes trimestrais de Ready Capital para 84 milhões de dólaresque ele disse estar “significativamente abaixo” das metas de volume para 2026. Capasse disse que a empresa continua sendo um dos cinco principais credores da SBA e espera sua quarta securitização da SBA durante o segundo trimestre.
Kapasa encerrou dizendo que a administração continua confiante na sua capacidade de executar o plano de liquidez e espera emergir no segundo semestre do ano em posição de melhorar a rentabilidade subjacente da empresa.
A Ready Capital Corporation é um fundo de investimento imobiliário especializado (REIT) que origina, adquire e administra empréstimos imobiliários comerciais e ativos relacionados. A empresa oferece soluções de financiamento em diversos tipos de propriedades, incluindo propriedades multifamiliares, escritórios, varejo, indústria, hotelaria e propriedades mistas. A Ready Capital concentra-se em fornecer estruturas de empréstimo flexíveis para atender às diversas necessidades dos mutuários nos setores de pequeno e médio mercado.
Por meio de sua pequena plataforma de empréstimos imobiliários comerciais, a Ready Capital oferece empréstimos que normalmente variam de US$ 1 milhão a US$ 15 milhões para aquisições, refinanciamentos, renovações e financiamento-ponte.
O artigo “Destaque da teleconferência de ganhos do quarto trimestre da Ready Capital” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
