Os mercados de criptografia esfriaram significativamente nos últimos meses, mas esta pode ser uma boa desculpa para adquirir algumas ações de criptografia baratas se você acredita que as criptomoedas irão dominar no longo prazo. O CEO da Coinbase (COIN), Brian Armstrong, afirma que os modelos de IA facilitarão a entrada da tecnologia blockchain nos setores formais.
O argumento de Armstrong é simplesmente enganoso, mas estruturalmente profundo. Os agentes de IA não podem abrir contas bancárias, não podem passar em verificações Know Your Customer (KYC), não podem assinar acordos legais e não podem usar cartões de crédito. No entanto, eles são cada vez mais obrigados a realizar transações entre si em tempo real. Stablecoins podem resolver isso funcionando como ativos de liquidação neutros programáveis que os agentes de IA podem usar nativamente. Os bots já representam um volume significativo do mercado de criptografia.
O sócio da Sequoia Capital, Sean Maguire, descreveu a IA e a criptografia como “gêmeos siameses” dos quais sempre se esperava que se reconectassem. A MasterCard (MA) lançou o Agent Pay, a Visa (V) construiu o Intelligent Commerce e o CEO da Stripe, Patrick Collison, chamou as stablecoins de “condutores de temperatura ambiente para serviços financeiros” no ano passado.
Embora a receita geral tenha ficado aquém, a receita de stablecoin da Coinbase atingiu US$ 1,35 bilhão em 2025, um aumento de 48% ano a ano (YOY). Este é de longe o fluxo de receita mais protegido da Coinbase. A receita total do ano fiscal de 2025 foi de US$ 7,2 bilhões, com EBITDA ajustado de US$ 2,8 bilhões. A jogada de longo prazo de Armstrong é fazer da Coinbase uma “bolsa de tudo” que combine ativos digitais, ações, commodities e mercados de previsão em um só lugar na web. Isso reformula a empresa menos como um negócio criptográfico cíclico e mais como uma infraestrutura financeira programável.
A desvantagem é que estamos diante de uma empresa perdedora. A Coinbase registrou US$ 667 milhões em perdas GAAP do quarto trimestre, e o negócio ainda monitora fundamentalmente os preços dos ativos criptográficos e o sentimento especulativo do varejo.
Os investidores não estão mais investindo dinheiro cegamente na criptografia, e você está observando a seletividade em todos os níveis. Tanto as empresas de IA como as de criptografia precisam de justificar a sua avaliação, e a Coinbase é uma das mais examinadas. Tanto o Bitcoin (BTCUSD) quanto o Ethereum (ETHUSD) caíram paralelamente nos últimos meses. Quando você combina isso com a falta de lucratividade, o estoque de COIN não aumentará tão cedo. Ainda é um ativo muito caro, com 47,5 vezes os lucros futuros.
