Os mercados accionistas continuam a desfrutar de condições ‘Cachinhos Dourados’, de acordo com o JPMorgan, que considera que as acções não americanas poderão continuar a registar um desempenho superior nos próximos meses.
Apesar da intensificação militar dos EUA em torno do Irão e da redefinição das tarifas dos EUA, o banco afirma que a combinação de crescimento e inflação continua atrativa para as ações em 2026.
Os lucros mantêm-se, os dados de actividade são sólidos, a inflação está a abrandar e os rendimentos das obrigações de longo prazo caíram, os futuros dos fundos Fed estão a preços mais leves, apesar do máximo de três anos na leitura do ISM e da forte impressão de salários.
A forte corrida das ações “poderia levar a episódios de risco”, disseram os estrategistas do banco, ou seja, um retrocesso, e se estes forem desencadeados por uma geopolítica negativa, como uma potencial escalada no Irã ou as recentes manchetes tarifárias, “acreditamos que estes não durarão muito e devem ser vistos como oportunidades de compra”.
O JPM vê a liderança – isto é, as ações que impulsionam o desempenho geral do mercado – a afastar-se dos gigantes tecnológicos Mag-7, que “estagnaram” apesar dos fortes lucros, em favor de ações de pequena capitalização, ações de “valor” e ações internacionais (ou seja, não americanas).
Se a tecnologia de megacapitalização não se repetir, os índices dos EUA poderão ter dificuldades para liderar.
“Depois de anos de atraso, prevê-se que os mercados internacionais superem o desempenho dos EUA em 12% em 2025” e estejam de volta ao topo, com 8% até agora em 2026.
“Acreditamos que este desempenho superior é justificado e acreditamos que continuará a ter pernas”, acrescenta o JPM, “dado o posicionamento ainda extremo, a elevada concentração de Mag-7 e o grande diferencial de avaliação”.
“Se o Mag-7 não assumir a liderança, é improvável que as ações dos EUA também o façam.”
