Ações de um especialista em segurança cibernética CrowdStrike(NASDAQ: CRWD) caiu significativamente no início de 2026, embora a empresa tenha anunciado mais um trimestre de forte crescimento e geração de caixa quando divulgou resultados trimestrais em dezembro passado.
Será a desconexão entre o desempenho recente das ações e o negócio subjacente a base para uma oportunidade de compra?
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Como a empresa está programada para divulgar os resultados do quarto trimestre e do ano inteiro em 3 de março, esta é uma questão oportuna. Afinal, resultados melhores do que o esperado podem fazer com que as ações subam quando a empresa reporta lucros. É claro que os investidores também não podem descartar a possibilidade de as ações caírem quando a CrowdStrike reportar lucros.
Infelizmente, não há forma de saber como as ações irão evoluir após o relatório, pelo que poderá ser melhor que os investidores se concentrem numa questão a longo prazo (e possivelmente mais importante): Será que as ações parecem subvalorizadas relativamente ao seu potencial a longo prazo?
Fonte da imagem: Getty Images.
O terceiro trimestre da CrowdStrike para o ano fiscal de 2026 (encerrado em 31 de outubro de 2025) mostrou que sua receita de assinaturas continuou a apresentar resultados sólidos, com as taxas de adoção de seu módulo de segurança permanecendo altas.
A receita da empresa aumentou 22% ano após ano, para US$ 1,23 bilhão, enquanto a receita de assinaturas cresceu 21%, para US$ 1,17 bilhão. CrowdStrike disse que 49% de seus clientes usaram seis ou mais módulos, acima dos 48% no segundo trimestre fiscal e 47% no mesmo período do ano anterior. Impressionantemente, 34% e 24% dos clientes adotaram sete e oito módulos, respectivamente.
CrowdStrike disse que a receita recorrente anualizada (ARR) aumentou 23% ano após ano, para US$ 4,92 bilhões, e o novo ARR líquido foi de US$ 265 milhões no trimestre. ARR é o valor anual dos contratos de subscrição dos clientes na data de medição, assumindo que os contratos com vencimento nos próximos 12 meses serão renovados nos termos existentes.
A geração de caixa da empresa de segurança cibernética também foi um ponto forte. O fluxo de caixa operacional foi de US$ 398 milhões e o fluxo de caixa livre foi de US$ 296 milhões, traduzindo-se em uma margem de fluxo de caixa livre (fluxo de caixa livre como porcentagem da receita) de 24% no trimestre. Essa forte geração de caixa ajudou a empresa a encerrar o período com US$ 4,8 bilhões em caixa e equivalentes de caixa.
“O terceiro trimestre foi um dos melhores trimestres da história da empresa”, disse o CEO George Kurtz no comunicado de resultados do terceiro trimestre da empresa. Ele destacou sua abordagem de plataforma projetada para ajudar os clientes a unificar as ferramentas de segurança.
Mas apesar da forte geração de caixa da CrowdStrike e do impressionante impulso de faturamento, há um problema flagrante com a avaliação das ações em sua avaliação atual: a CrowdStrike continua não lucrativa com base nos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). CrowdStrike ainda relatou um prejuízo operacional de US$ 69 milhões no terceiro trimestre fiscal.
Para uma empresa com uma capitalização de mercado de cerca de 98 mil milhões de dólares, é alarmante que ainda não esteja a reportar lucros consistentes e significativos.
A avaliação pede quase perfeição daqui. Mesmo após a venda, a CrowdStrike ainda é avaliada como um negócio que pode gerar lucros a uma taxa elevada por um longo tempo e com contratempos limitados. Mesmo sua relação preço/vendas de 21 é bastante extrema para uma empresa de software. Com um tal multiplicador, os investidores não pagam apenas pelo crescimento contínuo do rendimento. Eles pagam pela força contínua em novo ARR líquido, lucro bruto estável e alavancagem operacional suficiente para ajudar os resultados financeiros da CrowdStrike a atingir níveis significativamente positivos.
Para crédito da empresa, existem algumas enormes vantagens no seu modelo económico. A margem bruta de assinantes GAAP da CrowdStrike foi de 78% no trimestre fiscal e o fluxo de caixa livre é forte. Se a empresa conseguir manter essas características anos depois de seu resultado final ser positivo, a avaliação da empresa de segurança poderá funcionar.
O risco é que a segurança cibernética esteja lotada e cada vez mais vendida em pacotes. Quando uma ferramenta de segurança se torna parte de um acordo de plataforma mais amplo, vendido por gigantes da tecnologia endinheirados, o preço das empresas puras de cibersegurança pode ser pressionado ao longo do tempo.
E depois, claro, há o risco de execução, com o qual os investidores da CrowdStrike já estão familiarizados. A empresa incorreu em custos significativos relacionados a eventos relacionados à atualização do sensor Falcon em 19 de julho de 2024. E esses tipos de situações podem criar custos diretos e atritos indiretos nas conversas de vendas.
Então esta é uma oportunidade de compra?
Eu evitaria comprar ações aqui. Os fundamentos são sólidos, mas a avaliação simplesmente não deixa espaço suficiente para uma queda ou para um ambiente que se torne mais competitivo ao longo do tempo.
Se as ações continuarem a cair ou se a CrowdStrike puder continuar a entregar um novo ARR líquido elevado e, ao mesmo tempo, atingir uma lucratividade significativa, considerarei mudar de ideia.
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Daniel Sparks e seus clientes não possuem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda CrowdStrike. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações da CrowdStrike são uma compra depois de uma queda de 17% no acumulado do ano? Originalmente publicado por The Motley Fool
