Em agosto de 2025, o Presidente Trump assinou uma ordem executiva destinada a permitir que os titulares de contas 401(k) investissem em ativos de capital privado. Isto significa que os trabalhadores dos EUA poderão investir em empresas que não são negociadas publicamente, tais como investimentos imobiliários privados (1).
Os defensores da mudança dizem que é uma forma de alargar as opções de investimento para os americanos comuns e até mesmo o campo de jogo (2), enquanto outros especialistas insistem que a mudança representa uma “tremenda exposição ao risco” e questionam como os proprietários dos planos determinarão quais os activos a oferecer aos seus titulares de contas (3).
Então, o que esta ordem de execução realmente significa para os investidores comuns? Aqui está o que você precisa saber e como determinar se deve ou não investir em ações privadas.
Tradicionalmente, a maioria dos planos 401(k) oferece um menu de fundos mútuos negociados em bolsa, incluindo fundos de ações de grande capitalização, fundos de títulos, fundos com datas-alvo e fundos de índice. Esses investimentos são negociados diariamente em bolsas públicas. Os preços são transparentes, as taxas são divulgadas claramente e os funcionários podem facilmente movimentar dinheiro para dentro e para fora dos fundos.
O capital privado funciona de maneira diferente. As empresas de private equity levantam dinheiro para investir em empresas que não são negociadas em bolsas públicas. Isto pode significar comprar e reestruturar uma empresa privada, investir numa startup antes de esta se tornar pública ou comprar empresas maduras. Estes fundos normalmente retêm o dinheiro dos investidores durante anos – por vezes uma década ou mais – antes de quaisquer retornos, se houver, serem obtidos.
Os proponentes argumentam que grande parte do crescimento económico actual ocorre em mercados privados e não em mercados públicos. Segundo eles, hoje menos empresas são negociadas em bolsa, o que limita a exposição aos investidores comuns (4). Alguns gestores financeiros, incluindo a BlackRock, estimam que a adição de activos privados poderia aumentar os retornos a longo prazo em cerca de 0,50% ao ano, o que poderia resultar em cerca de 15% mais poupanças ao longo de uma carreira de 40 anos (3).
Mas os críticos dizem que esses números não contam toda a história. Os fundos de private equity são complexos. Sua avaliação exige “conhecimento especializado significativo no grupo de ativos, bem como recursos para a devida diligência no processo de seleção de gestores”, segundo Bilge Yilmaz, professor da Wharton (5). A maioria dos aforradores privados não dispõe destas ferramentas e muitos comités de programas também não o podem fazer.
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Há também um aspecto jurídico a considerar. De acordo com a Lei Federal de Segurança de Renda de Aposentadoria de Funcionários (ERISA), as empresas que supervisionam os planos 401 (k) devem atuar como fiduciárias. Ou seja, são obrigados por lei a agir no interesse dos trabalhadores e podem ser processados caso não o façam (6).
O advogado Jerome “Jerry” Schlichter, que ganhou mais de US$ 750 milhões em acordos relacionados a taxas excessivas de 401(k) e opções de investimento, diz que observa como os executivos corporativos decidem se oferecem ou não private equity em seus planos 401(k).
“Cuidado, comprador… toda e qualquer empresa terá que verificar e verificar o risco implícito quando adiciona mercados privados”, disse Schlichter em entrevista ao WealthManagement.com. “É melhor você estar preparado para defender essa escolha” (3).
O capital privado permite que os investidores invistam em fundos que comprem, reconstruam ou desenvolvam empresas privadas. Embora isto possa parecer apelativo, especialmente quando enquadrado como acesso aos mesmos tipos de investimentos que as instituições ricas utilizam, estes activos apresentam compensações reais.
Aqui está o que aqueles que estão economizando para a aposentadoria devem se lembrar:
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Taxas mais altas: Os fundos de private equity geralmente cobram muito mais do que os fundos de índice tradicionais. Estes custos adicionais podem prejudicar os retornos ao longo do tempo, especialmente em contas de reforma a longo prazo.
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Liquidez limitada: Ao contrário das ações ou dos fundos mútuos que podem ser vendidos diariamente, os investimentos em private equity podem reter dinheiro durante anos, às vezes uma década ou mais. Isto pode criar complicações se você mudar de emprego, precisar reequilibrar seu portfólio ou se aproximar da aposentadoria.
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Menos transparência: As empresas públicas devem divulgar informações financeiras regularmente. As empresas privadas enfrentam menos requisitos de prestação de informações, o que pode dificultar a compreensão dos riscos pelos investidores.
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O desempenho não é garantido: Embora alguns fundos privados tenham gerado fortes retornos, os especialistas alertam que o sucesso muitas vezes depende do acesso a gestores financeiros, algo que os participantes diários do 401(k) podem não ter (2).
A realidade é que mais escolhas não significam automaticamente melhores resultados. Se o capital privado se tornar uma opção em seu 401 (k), certifique-se de compreender as taxas, os riscos e por quanto tempo seu dinheiro pode ficar vinculado antes de decidir se ele pertence ao seu plano de aposentadoria.
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A Casa Branca (1); Kiplinger (2); gestão de patrimônio (3); CNN (4); Conhecimento de Wharton (5); Ministério do Trabalho (6)
Este artigo fornece apenas informações e não deve ser considerado um conselho. É fornecido sem qualquer tipo de garantia.
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