Suas ações se transformam em dinheiro digital 24 horas por dia, 7 dias por semana

No mundo dos corretores tradicionais, comprar ou vender ações significa interagir com camadas de intermediários: corretores; Guardiões, removedores. O sistema foi utilizado para estabelecer enormes fluxos de rendimento, desde empréstimos de margem e empréstimos baseados em títulos até taxas de organização e custódia.

Mas uma nova fronteira surge nos limites deste sistema. Algumas ações – ações reais embaladas ou reemitidas como tokens blockchain – ameaçam os corretores tradicionais. E se os investidores pudessem manter a exposição real às ações e desbloquear liquidez sem vender as ações? Esse futuro poderá chegar mais cedo do que o esperado – talvez ainda este ano.

Algumas ações são, em essência, representações digitais de ações tradicionais. A ideia é simples: uma empresa detém ações reais sob custódia regulamentada e emite um token blockchain representando cada ação (ou fração de uma). Portanto, esse token pode ser negociado em plataformas habilitadas para blockchain, ter exposição financeira à empresa subjacente e, dependendo da estrutura, talvez até ter certos direitos dos acionistas.

Os proponentes dizem que a tokenização oferece vários benefícios atraentes:

É importante ressaltar, e muitas vezes subestimado, que as ações simbólicas permanecem vinculadas ao universo dos ativos financeiros tradicionais; Eles não são ficção “somente criptográfica”, mas uma ponte entre classes de ativos legados e infraestrutura blockchain.

Mas o token não elimina magicamente a regulamentação ou o risco – é aí que reside a tensão. Embora algumas ações prometam uma “atualização digital”, a concretização dos seus benefícios em escala exige enfrentar desafios legais, estruturais e microestruturais de mercado.

A tokenização de ativos do mundo real – incluindo ações – não é mais um nicho. As principais instituições financeiras estão explorando custódia e liquidação amigáveis ​​a tokens, bolsas globais estão testando divisões de ativos digitais e gestores de ativos estão avaliando tipos de estoques de tokens

Do lado do varejo, as principais plataformas já estão instaladas e funcionando. Kraken construiu um produto chamado “xStocks”, onde representações tokenizadas de ações reais e ETFs (apoiados 1:1 por ações subjacentes) são emitidas em cadeia e podem – em princípio – ser negociadas fora do horário tradicional do mercado. O produto xStocks da Kraken permite que os comerciantes acessem e negociem ações simbólicas das principais ações e ETFs dos EUA 24 horas por dia durante a semana em sua plataforma.

O apelo da plataforma está crescendo: no final de 2025, Kraken informou que seu negócio de ações simbólicas havia ultrapassado US$ 10 bilhões em volume total de transações.

Enquanto isso, a Galaxy Digital e a Superstate lançaram uma versão on-chain das ações ordinárias GLXY Classe A da Solan por meio do “Opening Bell” da Superstate, posicionando-a como o primeiro token de capital público registrado na SEC em uma importante blockchain pública.

Nesta estrutura, os acionistas existentes podem transferir ações em forma de token, e as atualizações de propriedade são tratadas através do fluxo de trabalho regulamentado de um agente de transferência, em vez de um modelo de token de “rastreamento de preços” puramente sintético – uma prova importante para ações simbólicas totalmente fiduciárias.

Analistas da indústria dizem que a tokenização poderia remodelar aspectos dos mercados de capitais: liquidação instantânea, distribuição, acesso global e registos de propriedade na cadeia – todas características que poderiam atrair investidores de retalho e institucionais.

Juntos, esses desenvolvimentos sugerem que 2026 pode ser o ponto de inflexão, à medida que os estoques de tokens passam de experimentos para infraestrutura.

A ascensão das ações simbólicas não só cria novas oportunidades como também ameaça os modelos de receita dos corretores tradicionais e a infraestrutura que os acompanha.

A estratégia já está visível no mercado. A Kraken decidiu consolidar sua pilha de ações simbólicas ao adquirir a Backed, o emissor por trás de seus produtos xStocks. O acordo reúne emissão, coordenação de custódia e distribuição em uma única plataforma – refletindo como os corretores tradicionais integraram verticalmente a compensação e a custódia durante décadas. Se os estoques de tokens se expandirem, esse tipo de controle tanto sobre a camada ferroviária quanto sobre a camada de ativos poderá ser crucial.

Para os acionistas, a questão principal não é se a tokenização funciona, mas quanto dos lucros da sua corretora depende de atividades que as ações simbólicas podem substituir.

Na gigante de corretagem Charles Schwab SCHW, por exemplo, a receita líquida de juros proveniente de cobrança de dinheiro e empréstimos de títulos representou quase metade da receita total no segundo trimestre de 2025 (2,82 mil milhões de dólares de 5,85 mil milhões de dólares). No Interactive Brokers Group IBKR, a receita líquida de juros no quarto trimestre de 2024 atingiu US$ 807 milhões – impulsionada por empréstimos de margem e saldos de crédito – em comparação com apenas US$ 477 milhões em taxas. Enquanto isso, a Robinhood Markets HOOD obteve 42% de sua receita do segundo trimestre de 2024 de juros líquidos (US$ 285 milhões de um total de US$ 682 milhões), com a receita líquida de juros crescendo 25% ano a ano até o quarto trimestre de 2024. Até mesmo a divisão MS Wealth Management do Morgan Stanley depende de US$ 6,2 trilhões em ativos lucrativos de clientes e juros líquidos. E* canais comerciais e de local de trabalho.

Cada uma dessas empresas informa aos acionistas que a receita líquida de juros sobre o caixa e a margem do cliente é durável e escalonável. Mas se as ações simbólicas se tornarem uma forma convencional de desbloquear liquidez em 2026, essa suposição enfrentará um verdadeiro teste.

Além dos corretores, as câmaras de compensação e a infraestrutura de liquidação graduada também enfrentam pressão. Se a liquidação passar por uma cadeia e peer-to-peer, os processos centralizados de compensação e pós-negociação tornam-se menos centrais – ameaçando toda uma camada da infra-estrutura tradicional do mercado de capitais.

A tokenização não contorna as regulamentações de valores mobiliários existentes. Embora a SEC tenha desenvolvido um conceito de “isenção de inovação” para facilitar certos caminhos de conformidade, os principais grupos de bolsas e da indústria – incluindo a Federação Mundial de Bolsas e a Indústria de Valores Mobiliários e Mercados Financeiros – alertam que amplas isenções poderiam permitir que locais de token contornassem as regras básicas de valores mobiliários em torno da melhor execução, monitorização do mercado e protecção dos investidores.

Este impulso é especialmente importante para ações tokenizadas, uma vez que a forma da regra afetará, em última análise, se os locais de ações simbólicas se parecerão mais com bolsas regulamentadas (com proteções familiares) ou mais com mercados em cadeia de fecho suave (com novos riscos).

Continuam a ser valores mobiliários sob supervisão legal (ou pelo menos têm de navegar no quadro das leis de valores mobiliários), e permanecem muitos desafios estruturais, jurídicos e práticos.

Certas ações podem não ter certos direitos e proteções dos investidores tradicionais. Reguladores e críticos alertam que, para muitas ofertas simbólicas, os compradores não obtêm direitos reais dos acionistas (voto, governança, mecanismos de distribuição de dividendos). A liquidez continua a ser um problema constante. Embora muitos ativos do mundo real tenham sido tokenizados, o volume de negociação permanece baixo e os mercados secundários escassos, mesmo que os tokens garantam negociabilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana.

A defesa de 2026 como um ponto de viragem está ancorada em marcos regulamentares e de infraestrutura específicos que convergem nesse ano:

Impulso de tokenização da Nasdaq: O catalisador mais tangível é o pedido da Nasdaq para permitir que os investidores negociem ações dos EUA, ações simbólicas e fundos negociados em bolsa juntamente com ações tradicionais na mesma carteira de ordens.

De acordo com a proposta, esses títulos simbólicos terão plenos direitos de acionista e compartilharão o mesmo CUSIP que as ações subjacentes. Se a SEC aprovar e a Depository Trust Co., a subsidiária central de depósito de títulos da Depository Trust & Clearing Corp., concluir seu sistema de compensação baseado em blockchain, as primeiras transações regulamentadas por tokens poderão entrar em operação já no final de setembro – a primeira vez que títulos simbólicos serão negociados em uma importante bolsa dos EUA.

Esta estipulação não é teórica. No final de 2025, a equipe da SEC concedeu isenção de ação à Depository Trust Co. para uma versão piloto de serviços de tokenização. A medida permite que o DTC examine representações simbólicas de títulos mantidos sob sua custódia, com as posições mapeadas para blockchains aprovadas e transferidas apenas entre carteiras regulamentadas na lista branca.

definiu a iniciativa como uma modernização incremental do pipeline pós-negociação, em vez de uma reescrita global da estrutura do mercado, com um lançamento inicial previsto para o segundo semestre de 2026. Esse cronograma está amplamente alinhado com as ambições da Nasdaq, mas também destaca a realidade que surgirá na realidade: liquidação preventiva nos EUA. Piloto, não uma cadeia aberta para todos. O fato de esse modelo ser suficiente – ou limitante – determinará a rapidez com que os estoques de tokens poderão se expandir além dos primeiros adotantes.

Para os investidores que detêm ações de corretagem tradicional ou que consideram a exposição a esta mudança, as implicações são imediatas.

Para investidores (especialmente aqueles que possuem ações em grandes corretoras) e observadores do mercado, a ascensão das ações simbólicas exige atenção.

Os corretores tradicionais têm uma vantagem: eles ainda mantêm o relacionamento com os clientes. Mas se esperarem por uma perfeita clareza regulamentar antes de construir, encontrarão os caminhos já traçados por outros. A janela entre o “quadro anunciado” e a “estrutura de mercado fossilizada” será medida em trimestres e não em anos.

Ao que parece, 2026 é quando o token deixa de ser teórico. É também neste momento que o mapa de poder dos mercados bolsistas está a ser redesenhado e aqueles que são apanhados a observar do lado de fora podem descobrir que não há um caminho fácil de regresso.

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