A Autoridade de Jogos Holandesa (Ksa) multou a Adventure One QSS Inc., operadora da plataforma de mercado de previsão Polymarket, por oferecer o que chamou de serviços de jogos de azar ilegais no país sem licença. É o mais recente revés jurídico para a empresa, à medida que reguladores em todo o mundo intensificam o escrutínio do setor.
Num comunicado divulgado na terça-feira, o Ksa disse que ordenou à Polymarket que parasse imediatamente de oferecer serviços aos utilizadores holandeses. Se a empresa não cumprir, será multada em 420.000 euros (462.000 dólares) por semana, até um máximo de 840.000 euros (924.000 dólares).
“Os mercados de previsão estão em ascensão, inclusive na Holanda”, disse Ella Seisner, diretora de licenciamento e supervisão da KSA. “Esse tipo de empresa oferece apostas que não são permitidas em nosso mercado em hipótese alguma, nem mesmo por licenciados.”
Referindo-se aos “riscos sociais” das ofertas de previsão do mercado, “por exemplo, o impacto potencial nas eleições”, Seisner disse que a plataforma “constitui jogo ilegal”. Ela acrescentou que “qualquer pessoa que não tenha uma licença Ksa não tem negócios em nosso mercado. Isso também se aplica a essas novas plataformas de jogos de azar”.
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A ação de fiscalização ocorre em meio a um aumento acentuado na popularidade dos mercados de previsão em todo o mundo. Plataformas como a Polymarket e seu principal concorrente Kelashi tiveram um crescimento explosivo nos últimos dois anos, especialmente em torno de grandes eventos políticos como as eleições presidenciais de 2024 nos EUA. Os volumes mensais combinados de negociação nas principais plataformas ultrapassam US$ 13,5 bilhões, com mais de 43 milhões de transações processadas, de acordo com um relatório de novembro de 2025 da Dune and Keyrock.
A controvérsia em torno do sector centra-se numa disputa central em que os operadores do mercado de previsões insistem que não são plataformas de jogos de azar, enquanto os reguladores em muitas jurisdições argumentam que permitir aos utilizadores apostar dinheiro em resultados incertos no mundo real equivale a jogos de azar. À medida que estes mercados se expandem para a política, o desporto e os eventos macroeconómicos, as autoridades questionam-se cada vez mais se eles se enquadram nas leis de jogo existentes.
Os obstáculos regulamentares não abrandaram as ambições comerciais da Polymarket. Na quarta-feira, a empresa anunciou uma parceria com a Substack que permitirá aos redatores da plataforma de publicação integrar dados ao vivo da Polymarket em seus boletins informativos, dizendo que “o jornalismo é melhor quando é apoiado por mercados ao vivo”. Também garantiu uma parceria com a Premier League no final de janeiro, enquanto a rival Kelsey fechou acordos com ambas CNBC e CNN.
A Polymarket não respondeu ao pedido.
A Polymarket e a Kalshi afirmaram repetidamente que os seus produtos são estruturados como instrumentos financeiros e não como jogos de azar. O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, disse em abril passado que a empresa oferece “contratos para eventos”, não apostas, e descreveu a plataforma como um “mercado financeiro aberto” onde os comerciantes usam uns aos outros e não uma casa de apostas.
“Se estamos jogando, acho que basicamente estamos chamando todo o mercado financeiro de jogo”, disse ele na época.
Apesar destas alegações, as empresas do mercado de previsões enfrentam uma pressão legal crescente. Kelshey está atualmente defendendo uma ação coletiva no Distrito Sul de Nova York, alegando que ele opera como uma “apostas esportivas ilegais e não licenciadas”. A Polymarket e outras plataformas enfrentaram desafios legais ou regulatórios nos EUA, Reino Unido, França, Alemanha, Itália, Austrália, Singapura, Portugal, Hungria, Tailândia e agora na Holanda, entre outros.
Dezenas de ações judiciais estão em andamento contra os mercados de previsão somente nos EUA, por parte de autoridades federais, tribos indígenas, investidores que perderam dinheiro e reguladores de jogos de azar.
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Jan Scheele, membro do conselho da Blockchain Foundation Holanda, disse que a ação holandesa está alinhada com a tradicional postura regulatória rígida do país. “Isso não seria considerado incomum no contexto holandês”, disse ele, acrescentando que a Holanda tem “reputação de aplicar padrões relativamente rigorosos quando se trata de requisitos de licenciamento e conformidade regulatória, inclusive em setores emergentes, como criptografia e ativos digitais”.
As autoridades geralmente esperam que as empresas garantam as autorizações apropriadas antes de oferecerem serviços aos utilizadores holandeses e demonstrem conformidade contínua com as regras de protecção do consumidor e de combate ao branqueamento de capitais, acrescentou.
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Os reguladores holandeses tendem a adotar uma postura proativa de fiscalização quando acreditam que as empresas operam sem autorização ou violando obrigações legais, disse Scheele. “Isso reflete uma cultura regulatória que favorece a proteção do consumidor e a integridade sistêmica em vez de uma abordagem mais permissiva e que prioriza a inovação”.
Do ponto de vista regulamentar, acrescentou, as autoridades normalmente concentram-se no que um produto permite aos utilizadores fazer, e não na forma como é rotulado. Se os utilizadores puderem atribuir um valor a eventos incertos no mundo real e receber um retorno financeiro se estiverem corretos, isto pode assemelhar-se ao jogo em termos económicos e comportamentais, mesmo que a interface se assemelhe a uma plataforma de negociação e as transações sejam organizadas utilizando ativos criptográficos.
Ao mesmo tempo, Scheele observou que alguns mercados de previsão podem servir fins informativos, acumulando conhecimento disperso e sinalizando expectativas sobre desenvolvimentos futuros. Em teoria, tais mercados poderiam apoiar a tomada de decisões ou a gestão de riscos para além das apostas de entretenimento. No entanto, ao abrigo da actual legislação holandesa, os potenciais benefícios de informação não se sobrepõem aos requisitos de licenciamento se a actividade for considerada jogo de azar.
