As ações de veículos elétricos (EV) esfriaram em relação aos seus máximos no final de 2023 e, especialmente desde então, a Tesla (TSLA) tem estado sob particular pressão. Depois de uma recuperação impulsionada pela IA, o principal negócio automóvel da Tesla tem enfrentado ventos contrários crescentes, especialmente na China. Estas pressões são agora claramente visíveis nos últimos números de vendas, destacando a rapidez com que o cenário competitivo está a mudar.
Por exemplo, em janeiro de 2026, o novo SUV YU7 da fabricante de tecnologia chinesa Xiaomi (XIACF) vendeu 37.869 unidades na China, em comparação com 16.845 do Modelo Y da Tesla. O Modelo Y da Tesla caiu para o 7º lugar entre os veículos de novas energias. Estes números seguem o primeiro declínio anual das vendas da Tesla na China em 2025, sublinhando a concorrência crescente. Os investidores questionam agora a trajetória de crescimento da Tesla, mesmo quando a empresa investe recursos em inteligência artificial, robótica e armazenamento de energia.
Um fabricante chinês relativamente novo de veículos elétricos deu um forte impacto no domínio da Tesla. Em janeiro de 2026, o YU7 da Xiaomi superou as vendas do Modelo Y da Tesla em mais de 2 para 1. O YU7 foi lançado em meados de 2025 a um preço ligeiramente inferior ao do Modelo Y, e os analistas esperavam que ele conquistasse participação de mercado. O facto de o Modelo Y ter caído durante a noite para o 7º lugar no ranking de veículos eléctricos da China preocupou os investidores. Para uma empresa que obtém 25% das suas vendas na China, a deterioração da quota de mercado nesse país poderá pressionar as receitas e as margens.
A reação das ações foi silenciosa porque o preço das ações da TSLA já havia caído devido a preocupações mais amplas, mas esta notícia aprofunda as dúvidas. Muitos comerciantes veem isso como mais um sinal de que marcas nacionais de carros elétricos como BYD (BYDDF) e agora Xiaomi estão ganhando força, forçando a Tesla a competir em preço. Assim, a venda externa é vista como negativa para as perspectivas automobilísticas da Tesla, o que poderá reduzir as expectativas de crescimento para 2026.
As ações da TSLA tiveram 12 meses tumultuados. Depois de atingir um pico próximo de US$ 498 em dezembro de 2025, as ações caíram para 2026, pois a falta de execução e o risco das manchetes corroeram a confiança dos investidores. As remessas diminuíram, culminando no primeiro declínio anual nas remessas da empresa, e muitos compradores adiaram as compras antes da atualização planejada do Modelo Y. Controvérsias de grande repercussão em torno do CEO Elon Musk exacerbaram a crise.
As ações tiveram uma recuperação modesta no final deste ano, à medida que os investidores recuperaram a confiança no ritmo dos produtos da Tesla, expandindo as margens potenciais e as oportunidades de autonomia/robótica a longo prazo. No acumulado do ano (acumulado no ano), as ações caíram cerca de 8%.
Do ponto de vista da avaliação, as ações da TSLA parecem ricas. Seu EV/EBITDA final está em torno de 123×, e o P/E mede-se ao norte das centenas baixas, bem acima dos benchmarks de automóveis tradicionais, por exemplo, Toyota (TM) em 8,5× EV/EBITDA, e a BYD está sendo negociada perto dos 20s baixos. que os preços premium em um futuro respeitável lucram com negócios em crescimento, software e novos lucros.
Por outro lado, os touros argumentam que o rápido crescimento da Tesla, as melhorias na rentabilidade e a entrada na inteligência artificial/robótica com margens elevadas justificam um prémio. Mas, em todos os aspectos, o TSLA está bem acima dos benchmarks típicos do setor automotivo, sugerindo uma vantagem limitada no curto prazo, sem novos catalisadores significativos.
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A Tesla apresentou resultados mistos para o quarto trimestre de 2025, que destacaram tanto os desafios de curto prazo como as suas ambições de longo prazo. As receitas no trimestre totalizaram US$ 24,9 milhões, uma queda de 3% ano a ano (YoY), com as vendas de veículos caindo para US$ 17,69 milhões, parcialmente compensadas pela força nas receitas de produção e armazenamento de energia de US$ 3,84 milhões e serviços e outras receitas de US$ 3,37 milhões.
A rentabilidade enfraqueceu, com o lucro líquido caindo 61% para US$ 0,84 milhão e o lucro GAAP por ação caindo para US$ 0,24, embora o lucro ajustado de US$ 0,50 por ação tenha superado as expectativas de Wall Street.
A Tesla continuou a gerar um fluxo de caixa saudável, gerando US$ 3,81 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 1,42 milhão em fluxo de caixa livre durante o trimestre, encerrando 2025 com US$ 44,06 milhões em dinheiro e títulos negociáveis.
Olhando para o futuro, a administração não ofereceu qualquer orientação formal, mas sinalizou gastos mais pesados, com despesas de capital previstas para exceder os 20 milhões de dólares em 2026. O CEO Elon Musk descreveu os resultados como parte de um pivô estratégico em direção à inteligência artificial, robótica e produção, e até confirmou planos para reduzir o Modelo S e o Modelo X e concentrar-se na produção de TeOptimus a longo prazo. Mudança nas margens no curto prazo
As opiniões de Wall Street sobre as ações da TSLA permanecem polarizadas. O analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, reiterou a Tesla como a principal escolha de automóveis dos EUA e manteve um preço-alvo de US$ 430, observando o potencial de longo prazo do impulso de IA/robótica da Tesla, mesmo que as vendas de carros no curto prazo “falhem”.
Em contraste, o JP Morgan tornou-se negativo: reduziu a sua meta de TSLA de US$ 135 para 120 dólares, antecipando um declínio nas remessas de 2025-26 e citando uma reação da marca a disputas políticas.
O Goldman Sachs permanece cauteloso. Tem uma classificação “neutra” com meta de US$ 275, destacando entregas mais fracas no início de 2025.
No lado otimista, a RBC Capital reiterou uma classificação de “desempenho superior” com uma meta de US$ 500, concentrando-se no forte balanço patrimonial da Tesla e nos ambiciosos planos de crescimento, incluindo seis novas fábricas e computação de inteligência artificial.
No geral, a meta média de Wall Street para 12 meses é de US$ 407, sugerindo uma modesta queda em relação aos níveis atuais. As opiniões pessoais diferem muito. Assim, a ampla variação reflecte o debate sobre se a rápida recuperação e as perspectivas de crescimento da Tesla justificam a sua elevada avaliação.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
