Cessnare concordou em comprar para a Scottish Video Europe 110 milhões de eurosUm negócio que segundo o grupo vai entregar 250 milhões de euros de geração de caixa ao longo da vida (incluindo ~100 milhões de euros nos primeiros cinco anos) e irá Totalmente financiado com dinheiro disponívelIncluindo receita RT1.
A meta é uma carteira fechada de gestão de vida e previdência1,7 mil milhões de euros de ativos acima de ~46.000 política; A Cessnare espera que o acordo adicione aprox. 20% ao seu perfil de fluxo de caixa durante os primeiros cinco anos e para apoiar a progressão planejada do dividendo (um 6% aumento pretendido para o ano fiscal de 2025/provisório 2026).
Numa base pró-forma, a compra aumenta a cobertura de solvência da Cessnare para 173% (Acima dela 140-160% faixa operacional) e aumenta um pouco a alavancagem, com um fechamento direcionado “dentro e próximo” no final do ano, sujeito às aprovações regulatórias de Luxemburgo (próxima atualização em 24 de março de 2025).
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Os executivos da Cessnare (LON:CSN) delinearam a lógica estratégica e o perfil financeiro da proposta de aquisição da Scottish Widows Europe do Lloyds Banking Group pela empresa durante uma apresentação aos investidores e uma sessão de perguntas e respostas liderada pelo CEO do grupo, Steve Murray, e pelo CFO do grupo, Tom Howard.
Murray disse que o acordo proposto é a segunda aquisição material da Cessnare nos últimos 12 meses, após a aquisição do HSBC Life UK, que foi concluída em janeiro. Ele descreveu o acordo como um apoio à dinâmica de fusões e aquisições do grupo e no âmbito da alocação de capital.
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A administração disse que a aquisição deverá adicionar um ambiente 250 milhões de euros de geração de caixa vitalícia por grupo, incluindo aprox. 100 milhões de euros nos primeiros cinco anos. A consideração acordada é 110 milhões de eurosque ela diz que a administração representa em todo 64% do capital elegível da Scottish Widows Europe e espera-se que sejam “acréscimos de valor substancial” na conclusão.
A empresa afirmou que o negócio será Totalmente financiado com recursos em dinheiro disponíveisInclui utilização parcial dos recursos provenientes da emissão de RT1 do grupo concluída no ano passado. Após o acordo, a Cessnare espera permanecer “confortavelmente” acima da sua faixa operacional normal de solvência de 140% a 160%.
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Howard disse que Scottish Widows Europe é um Vida fechada e aposentadoria A sede empresarial fica no Luxemburgo. A unidade gerencia tudo ao redor Ativos no valor de 1,7 mil milhões de euros E ele tem aprox. 46.000 apólices. Segundo ele, o negócio inclui produtos legados de índices unitários e produtos com lucros no Reino Unido que são vendidos através de uma estrutura de filiais para a Europa, “principalmente para a Alemanha”.
Howard enfatizou que os produtos são vendidos para a Cessnare e que o negócio opera em uma plataforma de gestão europeia “comprovada e escalável”, com uma equipe de gestão local experiente. A compra de 100% do capital social e os acordos jurídicos associados permanecem sujeitos a aprovações regulatórias. Howard disse que a Cessnare já entrou em contato com o regulador em Luxemburgo e está trabalhando para fechar “por volta do final do ano”.
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Numa base pro forma, Howard disse que o índice de cobertura de solvência da Cessnare seria 173%que, segundo ele, permanece acima do limite superior da faixa de atuação da empresa. Ele também disse que se espera que o acordo seja “ligeiramente encorajador” para a alavancagem, com a alavancagem pro forma “significativamente menor” do que a ambição de longo prazo do grupo. 30% ou menos depois de fechar.
Quando questionado sobre o perfil anual de caixa, Howard disse que o desempenho de caixa não seria nem mesmo anual, mas em termos gerais espera-se que o negócio acrescente aprox. 20% Para o perfil do fluxo de caixa do grupo, em média, nos primeiros cinco anos.
Howard acrescentou que os números pro forma divulgados não incluem o potencial aumento do capital relacionado com a integração e outras sinergias. Em resposta a uma pergunta posterior, descreveu duas categorias de sinergias de capital: (1) benefícios “estruturais” do aumento da dimensão e da diversificação entre territórios ao nível da empresa holding, e (2) a expansão das operações de gestão de capital existentes utilizadas noutros locais do grupo – tais como resseguros com maturidade em massa e cobertura cambial – na carteira de investimentos da Scottish Widows Europe. Ele disse que a Cessnara não “preparou” novas operações de gerenciamento que já não tivesse implantado em outro lugar.
Murray disse que a Cessnare já havia indicado interesse na região mais ampla do Benelux e vê Luxemburgo como um mercado atraente. Descreveu o Luxemburgo como uma jurisdição estável, com classificação triplo A, com todo o 235 mil milhões de euros Obrigações totais de seguro de vida e um regulador dedicado com uma forte estrutura de supervisão. Ele também apontou para o regime de passaporte da UE que permite às seguradoras luxemburguesas servir clientes em todo o mercado único.
A administração caracterizou o mercado como fragmentado, com uma “cauda longa” de negócios que não atingiram o escopo e “poucos consolidadores incumbentes”. Murray disse que a Cessnare acredita que o seu historial poderá posicioná-la como um potencial consolidador no Luxemburgo e em todo o continente europeu, apoiado pela experiência local e pela plataforma independente de gestão de políticas adquirida com a Scottish Widows Europe.
Durante uma sessão de perguntas e respostas, a administração abordou o desconto de avaliação para o capital, dizendo que o Lloyds procurava uma contraparte com experiência em produtos ao estilo do Reino Unido, relações regulamentares e capacidade de cuidar dos clientes a longo prazo. Murray também enfatizou que o acordo difere do HSBC Life UK por ser um livro fechado em fase de execução.
Quanto à duração do caso, Howard disse que mais de 60% da geração de caixa esperada aparecerá após os primeiros cinco anos, indicando uma vida útil da carteira “significativamente além de cinco anos”. O chefe de relações com investidores e desenvolvimento estratégico, Sam Perron, disse que a linha principal de produtos inclui doações com lucros no estilo do Reino Unido que podem ser convertidas no vencimento em anuidades, dependendo do tipo de produto, e Cessnare disse que espera um “nível bastante alto” de conversão de anuidades ao longo do tempo.
Perowne também discutiu os acordos de resseguro mencionados durante a teleconferência, incluindo dois acordos relacionados ao fundo Clerical Medical com lucros: um cobrindo o risco de investimento para doações com lucros e o outro cobrindo anuidades de aquisição. Ele disse que se esperava que os acordos de resseguro permanecessem em vigor até que as apólices fossem rescindidas, com rescisão apenas em circunstâncias limitadas, observando que alterações e reformulações eram necessárias, uma vez que a Scottish Widows Europe se tornaria parte de um grupo separado pós-acordo.
Questionado sobre quaisquer características incomuns do produto, Howard disse que o portfólio é “muito familiar” para a Cessnare, acrescentando que certas características, como opções de anuidade garantida, são seguradas de volta ao fundo com os lucros.
Murray também abordou as implicações do dividendo, sublinhando que após a aquisição do HSBC Life UK, a empresa sinalizou a intenção de acelerar o seu progresso histórico de dividendos em um ano e aumentar o dividendo em 6% no ano inteiro de 2025 e no ínterim de 2026. Segundo ele, o acréscimo de caixa de longo prazo da aquisição da Scottish Widows Europe apoia a sustentabilidade dos fluxos de caixa que o grupo espera traduzir em dividendos ao longo do tempo.
A empresa disse que espera fornecer sua próxima atualização programada em sua apresentação de resultados de 2025 na data 24 de março.
Cesnera (CSN.L) é um conglomerado europeu de vida e pensões listado na Bolsa de Valores de Londres. Gere aproximadamente um milhão de apólices e opera como Countrywide Assured na Grã-Bretanha, como The Waard Group e Scildon na Holanda, e como Movestic na Suécia. Seguindo uma estratégia tripartida, a principal responsabilidade da Cesnera é a gestão eficaz das apólices de vida e de poupança dos seus clientes, garantindo bons resultados para os clientes e proporcionando um ambiente seguro e compatível para proteger os interesses dos segurados.
O artigo “Chesnara lança acordo com Scottish Widows Europe: € 250M Cash Boost, Cash Funded, 173% Solvency Pro Forma” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
