Sistemas Cisco (CSCO) Fluxo de caixa livre (FCF) positivo relatado para o último trimestre encerrado em 24 de janeiro de 2026, embora inferior ao do ano passado. No entanto, a sua margem FCF ainda é forte e, apesar do investimento mais elevado, a orientação da administração era de lucros mais elevados.
Como resultado, os analistas têm preços-alvo mais elevados para as ações da CSCO. Por exemplo, Yahoo! O Financials agora informa que a média dos preços-alvo de 26 analistas é de US$ 87,86. Isso é 14% maior que o preço de hoje.
CSCO é negociado em US$ 76,87Abaixo da alta recente de US$ 86,78 em 9 de fevereiro, pouco antes da divulgação dos lucros de 11 de fevereiro.
Ações CSCO – últimos 3 trimestres – Gráfico de barras
Com base nas suas fortes margens FCF e FCF, apesar dos maiores investimentos relacionados com IA e despesas de capital (capex), as ações da Cisco Systems têm boas vantagens. Este artigo mostrará o porquê e uma forma conservadora de jogar CSCO.
A Cisco informou que sua receita do segundo trimestre fiscal (encerrado em 24 de janeiro de 2026) aumentou 10,3%, para US$ 15,3 bilhões, e o lucro por ação (EPS) aumentou mais rapidamente, +11%.
No entanto, o seu fluxo de caixa operacional (FCO), que inclui todo o fluxo de caixa antes das despesas de capital (capex), caiu de 2,24 mil milhões de dólares no ano passado para 1,82 mil milhões de dólares.
Contudo, ainda é representado 11,8% de suas receitas trimestrais, embora inferior às 16 margens OCF do ano passado e 21,% no trimestre anterior. Isso pode ser visto na página 17 de sua apresentação de slides:
Fluxo de caixa operacional (OCF) e lucro do OCF – página 17 da análise Slide and Hake
No entanto, após despesas de investimento mais elevadas, o seu FCF no segundo trimestre foi de 1,539 mil milhões de dólares (10,0% da receita) em comparação com 2,03 mil milhões de dólares no ano passado (14,5% da margem FCF), de acordo com a análise de ações.
Além disso, nos últimos 12 meses (TTM), o seu FCF ainda se manteve forte (US$ 12,24 bilhões), representando 20,73% da receita TTM. Isto ficou abaixo da margem FCF do ano anterior de 23,6%.
Como resultado, com base nas previsões de receitas mais altas da administração para este ano, podemos esperar que o FCF seja maior nos próximos 12 meses (NTM).
Por exemplo, a administração informou que este ano espera que as suas receitas se situem entre 61,2 mil milhões de dólares e 61,7 mil milhões de dólares (ver página 4 da sua divulgação de resultados). O ponto médio de US$ 61,45 bilhões é 8,5% superior à receita do ano passado de US$ 56,65 bilhões.
Na verdade, as previsões dos analistas são mais elevadas. Buscando Alpha mostra que 19 analistas preveem US$ 61,56 bilhões para o ano encerrado em julho de 2026 e US$ 64,93 bilhões para o próximo ano fiscal. Isto implica que nos próximos 12 meses (NTM) a receita poderá aumentar até 63,245 bilhões de dólaresUm aumento de 11,64% em relação ao ano de 2025.
Consequentemente, se assumirmos que a Cisco Systems pode manter um ambiente 21% Margem FCF (ligeiramente superior à margem TTM de 20,73%), o FCF pode subir para quase US$ 13,3 bilhões:
Receita de US$ 63,245 bilhões NTM x 0,21 = 13,28 bilhões de dólares NTM-FCF
Isso seria mais de US$ 1 bilhão a mais do que o FCF LTM de US$ 12,24 bilhões, ou +8,5%.
Como resultado, o valor do CSCO nos próximos 12 meses (NTM) poderá ser superior. Aqui está o motivo.
As ações da Cisco têm atualmente um valor de mercado de US$ 302,456 bilhões, de acordo com o Yahoo! financiar. Como resultado, seu rendimento FCF nos últimos 12 meses (TTM) é de pouco mais de 4%:
FCF TTM de US$ 12,24 bilhões / limite de marketing de US$ 302,456 bilhões = 0,0405 = 4,05% Rendimento FCF
Supondo que o seu rendimento FCF melhore para 4,0% durante os próximos 12 meses, a capitalização de mercado poderá subir para 332 mil milhões de dólares:
US$ 13,28 MNT FCF / 0,04 = 332 bilhões de dólares Mercado de capital NTM
Isso é US$ 30 bilhões a mais do que o limite de marketing atual ou cerca de 10% a mais.
Ou seja, mesmo antes das recompras de ações, que têm sido fortes na Cisco, o seu preço alvo (PT) é 10% superior:
$ 76,87 x 1,10 = US$ 84,56 PT (ou seja, +10%)
Isso é ainda menor do que o Yahoo! PT da pesquisa financeira de $ 87,86, e PT médio da pesquisa Barchart de $ 87,15 por ação. Além disso, 18 analistas consultados pela AnaChart.com, que acompanha relatórios recentes de analistas, mostram um PT médio de US$ 98,23. Essas pesquisas são médias US$ 91,06ou +18,5% maior.
O resultado final é que as ações da CSCO podem valer entre 10% e 18,5% mais do que o preço atual.
Uma maneira de jogar de forma conservadora é vender opções de venda fora do dinheiro (OTM) a descoberto com prazos de vencimento de um mês. Assim, um investidor pode ser pago ao definir um ponto de compra mais baixo.
Por exemplo, observe o período de vencimento de 20 de março de 2026. Isso mostra que o preço de exercício de US$ 72,50, os 5% mais baixos do preço de hoje, tem um prêmio médio de US$ 0,87 por contrato.
CSCO coloca expiração em 20 de março de 2026 – Gráfico de barras – em 13 de fevereiro de 2026
Isso significa que um vendedor a descoberto pode ganhar $ 87 imediatamente após garantir $ 7.250 em sua corretora e enviar uma ordem de negociação de “venda para abertura” para esse contrato.
Isto representa o retorno de um mês de 1,20% (ou seja, $ 87/$ 7.250). O pior que pode acontecer é que o CSCO caia para US$ 72,50 ou menos, e a garantia seja usada para comprar 100 ações a esse preço.
Isto pode resultar em perda de capital não realizada. Mas o ponto de equilíbrio é de US$ 71,63 (ou seja, US$ 72,50 a US$ 0,87), o que é 6,8% inferior ao preço de hoje. Portanto, isso fornece um bom ponto de entrada potencial.
Além disso, os investidores menos avessos ao risco podem utilizar o prémio para ajudar a adquirir opções de compra CSCO mais longas. Dessa forma, eles podem obter uma vantagem nas ações da CSCO que é potencialmente maior do que comprar ações da CSCO. Já falei sobre isso em outros artigos.
O resultado final é que as ações da Cisco Systems parecem baratas aqui, e vender a descoberto em opções de venda OTM e comprar opções de compra ITM são formas conservadoras de jogar CSCO.
Na data da publicação, Mark R. Hake, CFA não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
