o S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)O índice mais popular para o mercado de ações dos EUA registou retornos de dois dígitos em 2023, 2024 e 2025. E o índice teve um início relativamente forte em 2026, acrescentando pouco mais de 1% no acumulado do ano ao entusiasmo contínuo pela inteligência artificial.
No entanto, as tarifas do Presidente Trump criaram muita incerteza e as empresas responderam contratando menos trabalhadores. A economia criou apenas 181.000 empregos em 2025, uma queda acentuada em relação aos 1,2 milhões em 2024. Na verdade, o crescimento do emprego não tem sido tão fraco desde a pandemia em 2020.
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e daí? O lento crescimento do emprego sugere um abrandamento económico, o que é especialmente preocupante porque o S&P 500 é negociado a uma avaliação muito cara. No entanto, a maioria dos analistas de Wall Street espera ganhos de dois dígitos nos meses restantes de 2026. Aqui está o que os investidores precisam saber.
Fonte da imagem: foto oficial da Casa Branca.
Coletivamente, as empresas do S&P 500 reportaram uma aceleração no crescimento das receitas e dos lucros em 2025, e Wall Street espera outra aceleração em 2026, impulsionada por um crescimento económico robusto (apoiado por cortes de impostos e despesas com IA) e por uma ou duas reduções nas taxas por parte da Reserva Federal.
Por sua vez, a maioria dos analistas espera ganhos de dois dígitos no S&P 500 durante o resto do ano. O gráfico abaixo fornece uma visão consolidada de onde várias organizações de pesquisa de Wall Street e bancos de investimento acham que o índice de referência terminará o ano. Também mostra a vantagem implícita do nível atual de 6.940.
Uma empresa de Wall Street
Meta de final de ano do S&P 500
reverter
Oppenheimer
8.100
17%
Banco Alemão
8.000
15%
Morgan Stanley
7.800
12%
Pesquisa portuária
7.800
12%
Evercore
7.750
12%
RBC Capital
7.750
12%
Grupo Citi
7.700
11%
Fundstrat
7.700
11%
UBS
7.700
11%
Um estudo jordaniano
7.700
11%
Goldman Sachs
7.600
10%
Genuidade Canaccord
7.500
8%
HSBC
7.500
8%
Jeffries
7.500
8%
JP Morgan Chase
7.500
8%
Wells Fargo
7.500
8%
Barclays
7.400
7%
Estudo CFRA
7.400
7%
Sociedade Geral
7.300
5%
Banco da América
7.100
2%
mediana
7.650
10%
Fonte de dados: Reuters, Yahoo Finance. O gráfico acima mostra as projeções de final de ano para o S&P 500 em 2026. Os ganhos percentuais foram arredondados para o número inteiro mais próximo e baseiam-se no nível do índice de 6.940 quando este artigo foi escrito.
As 20 organizações de pesquisa e bancos de investimento de Wall Street listados acima esperam que o S&P 500 suba nos meses restantes de 2026, com um retorno projetado variando entre cerca de 2% e 17%. Mas a previsão mediana diz que o índice avançará cerca de 10%.
No entanto, Wall Street tem feito historicamente uma previsão fraca sobre onde o S&P 500 irá fechar num determinado ano, não porque os analistas sejam incompetentes, mas porque prever o futuro é impossível. Nos últimos quatro anos, a estimativa média de final de ano para o S&P 500 desviou-se em média 16 pontos percentuais.
O S&P 500 é atualmente negociado a 22 vezes os lucros futuros, uma avaliação que manteve mais ou menos nos últimos 18 meses. Este é um prêmio significativo em relação à média de 10 anos de 18,8 vezes os lucros futuros.
No passado, o S&P 500 só foi avaliado de forma tão cara em dois períodos da história: a bolha das pontocom no final da década de 1990/início da década de 2000 e a pandemia de Covid-19 no início da década de 2000. Em ambos os casos, o índice acabou caindo em um mercado baixista.
Indiscutivelmente, as probabilidades de um mercado baixista em 2026 são elevadas porque as tarifas do Presidente Trump são uma fonte de incerteza económica, mesmo no melhor cenário. As empresas já reduziram as contratações e é provável que a incerteza política aumente à medida que se aproximam as eleições intercalares. E a incerteza deixa os investidores nervosos.
Desde 1950, o S&P 500 teve um retorno médio de apenas 4,6% em anos de eleições intercalares, de acordo com a Carson Investment Research. Mais preocupante é o facto de o S&P 500 ter sofrido uma queda intra-anual média de 17% durante os anos de eleições intercalares. Em outras palavras, a história diz que o índice deverá cair 17% em algum momento de 2026.
É importante ressaltar que os investidores não devem interpretar nada do que eu disse como uma razão para sair do mercado de ações hoje. O desempenho passado nunca é uma garantia de resultados futuros. Mas o atual ambiente de mercado exige cautela. Limite suas compras de ações às ideias mais persuasivas e nunca compre ações que não esteja disposto a manter durante um declínio acentuado.
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