Nas últimas semanas, as ações relacionadas à criptografia estiveram no limite à medida que os preços dos ativos digitais recuavam. O Bitcoin (BTCUSD) caiu acentuadamente no final de janeiro em meio a ventos macroeconômicos, anulando grande parte de seus ganhos do ano passado. Esse declínio absorveu o setor, com as ações da Coinbase Global (COIN) despencando cerca de 32% em janeiro. As ações de tecnologia e fintech enfraqueceram em geral devido à incerteza do Fed, e bolsas de criptografia como a Coinbase viram os volumes de negociação diminuir.
Agora, a Coinbase anunciou que seus resultados do quarto trimestre de 2025 serão divulgados após o fechamento do mercado em 12 de fevereiro, data em que os investidores estão se recuperando. A próxima divulgação de lucros será um catalisador importante, já que as perspectivas de crescimento da empresa dependem do impulso do mercado criptográfico.
Com uma capitalização de mercado de 43 mil milhões de dólares, a Coinbase Global é a maior bolsa de criptomoedas dos EUA, que visa “aumentar a liberdade económica”, oferecendo uma plataforma para negociação, detenção e custódia de ativos digitais. Foi a primeira empresa de criptografia a ingressar no S&P 500 ($SPX) em 2025. A Coinbase atende clientes de varejo e institucionais, com milhões de usuários verificados e ativos de trilhões de dólares em sua plataforma. Simplificando, a Coinbase fornece tráfego confiável para consumidores e instituições comprarem, venderem e manterem criptomoedas, juntamente com novos serviços como apostas, carteiras e até negociação de ações.
No ano passado, as ações da COIN tiveram uma grande alta com a recuperação da criptografia. A Coinbase subiu de uma baixa no início de 2025 para uma alta em meados de julho, perto de US$ 445. Mais tarde, caiu para meados dos US$ 200 no final do ano. Em 2026, o investimento aprofundou-se em cerca de 28% devido à fraqueza da criptografia. A COIN está sendo negociada atualmente em torno de US$ 160-165, um pouco abaixo da média móvel de 50 dias, que é de cerca de US$ 169.
Mesmo após esta correção acentuada, as métricas de avaliação sugerem que pode estar a emergir uma narrativa diferente. Em termos de preço, a Coinbase parece bastante barata em comparação com seus pares. Seu P/L futuro está aproximadamente em meados da adolescência, aproximadamente metade da média de 33× para pares diversificados de fintech/corretora. Da mesma forma, o preço/vendas de 6x da Coinbase está bem abaixo da faixa de 10x vista em muitas bolsas. Em outras palavras, a COIN está sendo negociada com um desconto significativo para o grupo. Os investidores observam esta lacuna, e alguns analistas consideram a COIN subvalorizada, dado o seu potencial de crescimento se os volumes de criptografia se recuperarem.
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A Coinbase confirmou no mês passado que divulgará os resultados do quarto trimestre e do ano de 2025 em 12 de fevereiro. Este momento marca um grande evento no calendário para os acionistas. Nos ciclos recentes, as ações da Coinbase reagiram fortemente às surpresas nos lucros, de modo que os observadores do mercado examinarão cada detalhe no dia 12 de fevereiro. Os analistas esperam que as receitas diminuam após o boom do ano passado: as previsões de consenso apontam para cerca de 1,84 mil milhões de dólares em receitas no quarto trimestre, uma queda de cerca de 20% ano após ano. As estimativas de EPS estão em torno de US$ 0,99, bem abaixo dos US$ 3,50 no quarto trimestre de 2024, refletindo a queda acentuada nas taxas de negociação.
Na teleconferência de outubro do terceiro trimestre, a administração emitiu orientações para o quarto trimestre para acompanhar o declínio do volume. Gerou receitas de assinaturas e serviços de US$ 710 milhões a US$ 790 milhões, acima dos US$ 676 milhões no terceiro trimestre, e apontou para despesas operacionais mais altas. Por exemplo, esperava despesas de vendas/marketing no quarto trimestre de US$ 215 milhões a US$ 315 milhões e custos de tecnologia e administrativos de cerca de US$ 925 milhões a US$ 975 milhões. Analistas na rua estão projetando receita e lucro por ação aproximadamente nesta estimativa
Além dos números brutos, os investidores prestarão muita atenção ao tom e à direção da gestão. Se a Coinbase puder estabilizar ativos de garantia ou assinantes, por exemplo, Coinbase One, distribuindo recompensas, isso poderá aliviar as preocupações. Por outro lado, qualquer aviso surpresa sobre o abrandamento da procura irá pressionar as ações. Em suma, a conversa de 12 de fevereiro é vista como uma “pausa” para definir expectativas para 2026.
Ao mesmo tempo, os analistas esperam que os negócios de rápido crescimento da Coinbase, como saldos de stablecoins em USDC, apostas e novos produtos, compensem parcialmente o declínio nas negociações à vista.
A Coinbase tem estado ocupada além dos lucros. Ela anunciou várias novas ofertas no ano passado. Em 17 de dezembro, a empresa lançou um serviço de negociação de ações e uma plataforma de previsão de mercado, tornando a Coinbase uma empresa mais parecida com uma corretora, como Robinhood (HOOD) e Interactive Brokers (IBKR).
Além disso, adquire também a empresa de compensação, que é uma start-up para o mercado de previsões. A aquisição foi anunciada em 22 de dezembro, tornando-se a décima aquisição do ano pela Coinbase. Os analistas observam que o motivo dessas ações é ampliar os motivos de abertura de sua aplicação, não apenas criptográfica, e introduzir novas fontes de renda.
No nível regulatório, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, criticou publicamente uma tentativa do Senado, em 15 de janeiro, de aprovar uma legislação sobre criptomoedas que estabeleceria regras de conduta. Isso se deve ao fato de que, apesar da ambigüidade contínua em torno da regulamentação das criptomoedas nos Estados Unidos, suas objeções às regulamentações de stablecoin e à regulamentação da SEC se destacam.
A visão de Wall Street sobre a Coinbase é mista e positiva. O consenso é aproximadamente de “compra moderada”, com uma meta média de 12 meses próxima a US$ 337, sugerindo uma alta de mais de 100% em relação aos níveis atuais.
Os objectivos de preços das principais empresas abrangem uma vasta gama, reflectindo incerteza. Por exemplo, a Goldman Sachs elevou a sua meta para 310 dólares com uma classificação de “compra” em Janeiro, destacando as expectativas de um crescimento renovado.
Em contraste, Cantor Fitzgerald reduziu recentemente sua meta para US$ 320, de US$ 459, devido à fraqueza de 2025, e Mizuho estabeleceu uma meta mais baixa de US$ 280 em dezembro passado. Relatórios recentes indicam que os analistas veem a negociação da COIN bem abaixo de suas previsões anteriores, em grande parte devido aos ventos contrários no mercado de criptografia.
Nas suas notas de pesquisa, os analistas destacam a importância das novas iniciativas da Coinbase. Analistas do JP Morgan escreveram que os lançamentos de negociação de ações e mercados de previsão da Coinbase devem “encorajar e incentivar o envolvimento do cliente” e podem abordar a volatilidade episódica da negociação de criptografia.
Da mesma forma, os analistas da Benchmark observaram que esses produtos adicionam alta frequência de atividade do usuário e dão mais motivos para as pessoas abrirem o aplicativo Coinbase. Concluindo, os analistas dizem que se esses recursos levarem a um maior envolvimento do usuário, poderão justificar uma avaliação mais rica.
Por enquanto, a maioria dos observadores concorda numa coisa. O destino da Coinbase permanece ligado às tendências das criptomoedas, e os lucros de 12 de fevereiro serão um teste importante para saber se o estoque desta criptomoeda prejudicada atingiu o fundo do poço ou se tem mais espaço para cair.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
