A Alphabet (GOOGL) divulgou recentemente fortes resultados no quarto trimestre e no ano inteiro, com a receita anual ultrapassando a marca de US$ 400 bilhões pela primeira vez em sua história. O crescimento está a acelerar nos principais negócios da Alphabet, impulsionado principalmente pelas capacidades impulsionadas pela inteligência artificial (IA), enquanto a sua carteira de pedidos se expandiu significativamente.
Embora o seu forte desempenho no quarto trimestre devesse ter impulsionado a subida das ações, o preço das ações da Alphabet perdeu força. A principal razão decorre da preocupação dos investidores com os gastos de capital (capex). À medida que a Alphabet continua a aprofundar as suas capacidades de IA e a expandir a sua infraestrutura para satisfazer a procura crescente, a gestão tem orientado para um aumento significativo nos gastos. Espera-se que o Capex atinja entre 175 mil milhões e 185 mil milhões de dólares em 2026, quase o dobro dos 91,5 mil milhões de dólares gastos em 2025, prevendo-se que os gastos aumentem à medida que o ano avança.
Um maior investimento resultará num crescimento mais rápido da depreciação, começando no primeiro trimestre de 2026 e aumentando significativamente ao longo do ano. Como resultado, o fluxo de caixa livre pode ficar sob pressão, criando um obstáculo que o mercado já está considerando na avaliação das ações.
A reação silenciosa após os sólidos resultados do quarto trimestre da Alphabet sugere que os investidores ficaram desconfortáveis com a escala do aumento dos gastos. No entanto, este impulso não põe em causa a tese do investimento a longo prazo. O elevado custo decorre da estratégia da Alphabet para proteger e ampliar a sua liderança em IA, computação em nuvem e publicidade digital, áreas que continuam a apresentar forte procura e potencial de crescimento a longo prazo.
Embora o impacto a curto prazo no fluxo de caixa livre possa pesar sobre o sentimento, a força empresarial subjacente da Alphabet, a aceleração do crescimento e o posicionamento estratégico em IA apoiam o seu caso de investimento.
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A Alphabet enfrentou o ceticismo dos investidores sobre sua orientação de alto investimento para 2026. No entanto, os resultados e perspectivas recentes da empresa mostram que as ações da GOOGL continuam sendo um investimento atraente.
O seu investimento agressivo em IA já está a traduzir-se num impulso empresarial tangível. No quarto trimestre de 2025, a Alphabet apresentou um forte desempenho financeiro, com receitas consolidadas aumentando 18% ano a ano (YOY), para US$ 113,8 bilhões. O crescimento foi amplo, liderado pela aceleração na pesquisa e no Google Cloud. Estes resultados destacam a inteligência artificial que está se tornando um motor de crescimento significativo em todos os negócios principais da Alphabet.
Os serviços do Google, que incluem busca, YouTube e assinaturas, geraram US$ 95,9 bilhões em receitas, um aumento de 14% em relação ao ano anterior. As receitas de pesquisa e outras receitas de publicidade aumentaram 17%, para 63,1 mil milhões de dólares, refletindo um envolvimento mais forte e uma melhor monetização impulsionada por melhorias impulsionadas pela IA. A receita de publicidade do YouTube aumentou 9%, para US$ 11,4 bilhões, apoiada pela sólida demanda por publicidade de resposta direta, apesar das difíceis comparações anuais.
O Google Cloud mais uma vez apresentou um crescimento excepcional, com receita aumentando 48%, para US$ 17,7 bilhões no trimestre. Essa aceleração foi impulsionada pela forte demanda empresarial por ofertas relacionadas à IA, especialmente no Google Cloud Platform (GCP). O GCP continua a superar o negócio de nuvem mais amplo, desfrutando de taxas de ganho mais altas com novos clientes, maiores compromissos de clientes de longo prazo e maiores gastos de clientes existentes. Os produtos empresariais de IA agora geram bilhões em receitas trimestrais, refletindo sua crescente importância para o perfil de crescimento geral da Alphabet.
Esse impulso é impulsionado pelo poder da infraestrutura e das soluções de IA. A demanda por infraestrutura de nível empresarial, incluindo TPUs e GPUs, tem sido forte à medida que os clientes aumentam as cargas de trabalho de IA. Ao mesmo tempo, os modelos proprietários da Alphabet, incluindo o Gemini 3, estão ganhando força nas indústrias.
O backlog do Google Cloud aumentou 55% sequencialmente e mais que dobrou em relação ao ano anterior, atingindo US$ 240 bilhões no final do quarto trimestre. Este aumento acentuado reflete a forte demanda plurianual, impulsionada principalmente por contratos empresariais de IA de uma base diversificada de clientes.
Olhando para o futuro, o investimento contínuo da Alphabet na capacidade de computação de IA, mesmo ao custo de um investimento maior no curto prazo, posiciona a empresa para um crescimento mais rápido em 2026 e além. O backlog de nuvem em rápida expansão oferece mais garantias de que a dinâmica das receitas é sustentável.
A Alphabet está transformando seus investimentos em IA em receitas reais. Além disso, uma carteira de pedidos de 240 mil milhões de dólares e negócios multibilionários crescentes indicam que a sua estratégia de IA está a ganhar força. A pressão do fluxo de caixa livre de curto prazo pode persistir, mas não compensa a durabilidade e escalabilidade do motor de crescimento da Alphabet.
Os analistas de Wall Street também mantêm uma classificação de consenso de “compra forte” no GOOGL, apesar das preocupações com o investimento.
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No momento da publicação, Amit Singh não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
