Encontramos uma tese otimista na QXO, Inc. Sobre o Substack da Kairos Research. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre QXO. As ações da QXO, Inc. foram negociadas a US$ 23,24 em 28 de janeiro. O P/E futuro e posterior da QXO foi de 2,11 e 66,67, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
QXO, Inc. Distribui produtos para telhados, impermeabilização e outros produtos de construção nos Estados Unidos. Brad Jacobs, um empreendedor industrial em série com um histórico de 40 anos de criação de valor através de roll-ups, está agora focado na QXO, uma plataforma de distribuição de materiais de construção que visa consolidar a fragmentada indústria norte-americana de 800 mil milhões de dólares. Historicamente, Jacobs proporcionou enormes retornos aos acionistas em empreendimentos como United Waste Systems, United Rentals e XPO Logistics, executando fusões e aquisições disciplinadas e, ao mesmo tempo, melhorando as operações organicamente.
A QXO foi lançada por meio de uma revisão da SilverSun Technologies e uma infusão de capital de US$ 1 bilhão, principalmente da Jacobs, permitindo aquisições agressivas começando com o negócio de US$ 11 bilhões da Beacon Roofing Supply. A empresa pretende uma combinação de negócios de reparação e renovação sem julgamento, que proporcionem uma procura estável e recorrente, juntamente com receitas recorrentes de novas construções. A estratégia da QXO reflete o modelo comprovado de Jacobs: rebranding e racionalização de empresas adquiridas, nivelamento de estruturas organizacionais, alinhamento de incentivos com acionistas, implementação de tecnologia em compras, preços, logística e vendas, e esforço para o crescimento greenfield e impulsionado por aquisições.
Esta abordagem foi concebida para reduzir os obstáculos à integração, melhorar as margens e maximizar o retorno sobre o capital. Jacobs mantém um controle rígido com 49% de participação e um forte alinhamento do conselho, garantindo uma execução firme. A avaliação permanece complexa devido a futuras aquisições, margens e taxa de crescimento desconhecidas, mas um cenário base visa receitas de 50 mil milhões de dólares até 2035-2032, margens EBITDA de 13% e um múltiplo de 13x, implicando um potencial de 48 dólares por ação, ou cerca de 13%-14% de TIR.
Os riscos incluem a dependência da execução em relação a Jacobs, mercados finais cíclicos e potencial diluição do financiamento de capital. Embora especulativo, o QXO oferece uma oportunidade de capitalizar as fusões e aquisições repetíveis e o manual operacional de Jacobs, com vantagens significativas se a estratégia de spin-off for bem-sucedida e a empresa crescer de forma eficiente.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a QXO, Inc. (QXO) por Frankxdxdxd em abril de 2025, que destacou o plano de Brad Jacobs de unificar a indústria de distribuição de produtos de construção dos EUA, de US$ 800 bilhões, por meio de aquisições, tecnologia e seu comprovado manual de fusões e aquisições. O preço das ações da QXO aumentou cerca de 86,51% desde então. Então, devido à confiança dos investidores. A Kairos Research partilha uma tese semelhante, mas enfatiza projeções financeiras detalhadas, metas de margem e cenários de TIR.
