As ações da Nvidia (NVDA) sofreram um golpe na segunda-feira, caindo mais de 3% quando surgiram relatos de que um investimento planejado de US$ 100 bilhões na OpenAI estava suspenso. As ações da gigante dos semicondutores continuaram a cair esta semana, caindo 9% nos últimos cinco dias e 15% em relação ao máximo histórico, à medida que os investidores digeriam o que pareciam ser fissuras numa das parcerias mais importantes da IA.
O drama começou quando o Wall Street Journal informou que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse em particular aos parceiros de negócios que o investimento não era vinculativo. Fontes relataram que Huang criticou a estratégia de negócios da OpenAI e expressou preocupação com a concorrência do Google (GOOG) (GOOGL) e da Anthropic.
Huang rapidamente rejeitou a narrativa no fim de semana, dizendo à Bloomberg que os relatórios eram “absurdos” e reafirmando o compromisso da Nvidia com a OpenAI. “Vamos fazer um grande investimento na OpenAI. Acredito na OpenAI, o trabalho que eles estão fazendo é incrível”, disse Huang, chamando-o de “provavelmente o maior investimento que já fizemos”.
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O CEO da OpenAI, Sam Altman, recorreu ao X, antigo Twitter, para defender a parceria, escrevendo: “Adoramos trabalhar com a NVIDIA e eles fabricam os melhores chips de IA do mundo. Esperamos ser um grande cliente por muito tempo. Não entendo de onde vem toda essa loucura.”
A demonstração pública de apoio veio a seguir O Wall Street Journal Um relatório de que a OpenAI estava insatisfeita com alguns dos chips mais recentes da Nvidia para inferência de IA – o processo pelo qual modelos treinados analisam novos dados e produzem resultados. A OpenAI busca alternativas desde o ano passado, em busca de chips que possam fornecer respostas mais rápidas para produtos como o Codex, seu assistente de codificação.
Essa busca levou a OpenAI a fechar acordos com AMD (AMD), Broadcom (AVGO) e a startup Cerebras, totalizando mais de US$ 10 bilhões em compromissos. As medidas sinalizam a estratégia da OpenAI de diversificar além do domínio dominante da Nvidia em chips de inteligência artificial, que atualmente comanda mais de 90% do mercado de GPU.
Apesar do aparente atrito, Nvidia e OpenAI permanecem interligados. Altman disse repetidamente que a OpenAI precisa de grandes quantidades de chips Nvidia para atingir suas metas de receita. A empresa está a caminho de atingir vendas anuais de US$ 20 bilhões, mas não se tornará lucrativa até 2030, segundo analistas. Mais poder computacional significa crescimento mais rápido.
Enquanto isso, a Nvidia depende de clientes como a OpenAI para criar serviços que surpreenderão os usuários e justificarão seus sistemas com preços premium. Quando o ChatGPT foi lançado no final de 2022, a Nvidia gerou US$ 6 bilhões em receita trimestral. Esse número explodiu quase dez vezes, para US$ 57 bilhões em outubro de 2025.
“Isso faz parte de uma negociação e parte da Nvidia garantir que outros concorrentes não se beneficiem dos investimentos da Nvidia em OpenAI”, escreveu Dan Ives, analista da Wedbush, na segunda-feira. “No final das contas, a Nvidia fará um enorme investimento em OpenAI, provavelmente perto da meta de US$ 100 bilhões.”
O anúncio de setembro delineou uma carta de intenções para a Nvidia investir até US$ 100 bilhões em OpenAI para construir uma infraestrutura de IA que requer 10 gigawatts de energia. Mas o documento enviado à SEC em novembro revelou que nenhum acordo final havia sido assinado.
Huang disse CNBCJim Cramer, de Jim, disse que a Nvidia participará da próxima rodada de arrecadação de fundos da OpenAI, que pode arrecadar até US$ 100 bilhões e se tornar “a maior rodada de private equity já levantada na história”.
“Não há drama envolvido. Está tudo bem”, disse Huang.
Ainda assim, a falta de um contrato assinado cinco meses após o anúncio faz com que os investidores se perguntem se o negócio se concretizará conforme descrito originalmente.
A tensão parece residir na evolução das necessidades de hardware da OpenAI. Reuters A OpenAI supostamente quer chips com grandes quantidades de SRAM incorporadas diretamente no silício, o que ofereceria vantagens de velocidade para chatbots que atendem milhões de usuários. As GPUs Nvidia dependem de memória externa, o que aumenta o tempo de processamento.
A Nvidia agiu para enfrentar a concorrência licenciando tecnologia da Groq, uma startup que desenvolve chips pesados em SRAM, em um acordo de US$ 20 bilhões que efetivamente encerrou as negociações da OpenAI com a empresa.
Sara Konst, CEO da Cleo Capital, disse CNBC A incerteza sobre o montante exacto do investimento suscitou preocupações.
“Uma das coisas que notei sobre Jensen Huang foi que não havia um forte ‘Será US$ 100 bilhões’”, disse Const. “Esse tipo de vaivém não é normal entre um investidor e uma start-up para atuar na mídia.”
Ives, da Wedbush, acredita que a atitude pública é parcialmente estratégica, com a Nvidia a alavancar a sua forte posição negocial enquanto gere preocupações sobre “finanças circulares” na IA, onde as grandes empresas investem umas nas outras de formas que obscurecem a sua verdadeira rentabilidade.
Para os investidores que acompanham as ações da Nvidia, a mensagem de ambos os CEOs é clara: a parceria permanece intacta, mesmo que os termos exatos dos investimentos futuros ainda estejam a ser desenvolvidos.
Dos 50 analistas que cobrem as ações do NVDA, 44 recomendam uma “compra forte”, três recomendam uma “compra moderada”, dois recomendam uma “manutenção” e um recomenda uma “venda forte”. O preço médio das ações do NVDA é de US$ 255, acima do preço atual de US$ 180.
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No momento da publicação, Editha Raghunath não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
